先月の米国生産者物価指数（PPI）は、誰もが予想していた以上に上昇しました。労働統計局によると、7月のPPIは前年比3.3%上昇し、連邦準備制度理事会（FRB）の目標である2%を上回り、金融市場にインフレ懸念の新たな波を巻き起こしました。.
この12か月間の増加は2月以来最大であり、経済学者の予想をはるかに上回った。.
（PPI）は前月比 上昇し 、2022年6月以来の大幅な単月上昇率を記録した。アナリスト予想は0.2%と、はるかに低い上昇率だった。食品とエネルギーを除いたコアPPIは0.9%上昇し、食品、エネルギー、貿易サービスを除いたコアPPIは0.6%上昇し、2022年3月以来の大幅な上昇率となった。
データはインフレがまだ終わっていないこと、そしてサプライチェーンを通じてインフレが静かに高まっていることを裏付けている。.
サービスコストが2022年以来最大の増加を牽引
押し上げは主にサービス部門によるものでした。サービス価格は7月に1.1%上昇し、2022年3月以来の最大の増加となりました。その中でも、貿易サービスマージンは2%上昇しました。これは、ドナルド・トランプ大統領の継続的な関税戦略と関連しており、現在、国内卸売価格に波及しています。機械・設備卸売だけで、3.8%急上昇し、サービス全体の上昇の30%を占めました。.
事態はそれだけにとどまりませんでした。ポートフォリオ運用手数料は5.8%急騰し、航空旅客サービス料金も1%上昇し、インフレに拍車をかけました。これらの値上げは消費者が商品に触れる前から現れており、価格圧力がパイプラインを通じて浸透しつつあることを明確に示しています。.
その影響は市場に即座に及んだ。株価先物は急落し、短期国債の利回りは数値が下がった直後に上昇した。これは単なる一時的な変動ではなく、インフレ率がtronよりも高い水準で FRB や投資家の想定
生産者物価指数（PPI）は消費者物価指数ほど注目されていませんが、商務省の個人消費支出指数（PCE）の指標として使われており、FRBはPCEを他のどの指標よりも綿密にインフレ動向を tracために利用しています。PCEの次回の発表は今月下旬に予定されており、金利が再び上昇するかどうかの判断に大きな影響を与えるでしょう。.
ＦＲＢが圧力に直面し、トレーダーらは利下げ期待を後退させる
この報告書が発表されるまで、トレーダーたちは連邦準備制度理事会（FRB）が9月の会合で利下げを行うことをほぼ確信していた。その確信は、予想通りの結果となった以前の消費者物価指数 （CPI）データ 。しかし、木曜日に発表された生産者物価指数（PPI）の予想外の結果を受けて、再考を迫られた。CMEのFedWatchツールは、この報告書が発表された直後、9月の利下げ確率がわずかに低下したことを示した。
カルベイ・インベストメンツのチーフ市場ストラテジスト、クラーク・ゲラネン氏は、これらの数字は、少なくとも今のところ、企業が消費者へのコスト上昇を依然として控えていることを示唆していると述べた。「企業はまもなく方針を転換し、これらのコストを消費者に転嫁し始める可能性がある」とゲラネン氏は警告した。.
ノースライト・アセット・マネジメントの最高投資責任者、クリス・ザッカレッリ氏は、今回の報告書は「極めて歓迎できないサプライズ」であり、来月の利下げ確実性に対する信頼を揺るがす可能性があると述べた。また、インフレは「消費者はまだ実感していないものの、経済全体に浸透しつつある」と指摘した。
同時に、労働統計局は内部問題に直面しています。今月初め、トランプdent は労働統計局長官を解任し、ヘリテージ財団のエコノミストであるEJ・アントニ氏を同局長に指名する計画を発表しました。アントニ氏は労働統計局を公然と批判しており、正確性が確認されるまで月次非農業部門雇用統計の発表を停止する案も浮上しています。.
7月の生産者物価指数（PPI）発表は、BLS（労働統計局）における内部的な大きな変化を反映する最初の発表でもありました。予算削減と人員削減により、BLSはデータ収集システムから約350の価格カテゴリーを削除せざるを得ませんでした。これらの削減は、将来のインフレ指標の精度に影響を与え、市場が依拠する数値についてさらなる疑問を投げかける可能性があります。.
