L'IPC producteur américain dépasse les estimations avec une hausse annuelle de 3.3% en juillet

L'indice des prix à la production des États-Unis a augmenté bien plus que prévu le mois dernier. Selon le Bureau of Labor Statistics, l'IPC producteur a bondi de 3,3 % en glissement annuel en juillet, dépassant la cible de 2 % de la Réserve fédérale et envoyant une nouvelle vague de préoccupations inflationnistes à travers les marchés financiers.

Cette augmentation sur 12 mois était la plus élevée depuis février et était bien au-dessus des estimations des économistes.

Mensuellement, l'IPC producteur a grimpé de 0,9 %, marquant la plus forte augmentation sur un mois depuis juin 2022. Les analystes avaient prévu une hausse beaucoup plus faible de 0,2 %. Même en excluant les aliments et l'énergie, l'IPC producteur de base a toujours augmenté de 0,9 %, tandis que la version de l'indice qui exclut les aliments, l'énergie et les services commerciaux a augmenté de 0,6 %, le plus depuis mars 2022.

Les données confirment que l'inflation n'est pas terminée – et qu'elle s'accumule silencieusement tout au long de la chaîne d'approvisionnement.

Les coûts des services entraînent la plus forte augmentation depuis 2022

La poussée provenait principalement du secteur des services. Les prix des services ont augmenté de 1,1 % en juillet, la plus forte hausse depuis mars 2022. À l'intérieur de cela, les marges des services commerciaux ont augmenté de 2 %, une hausse liée aux stratégies tarifaires continues de Donald Trump, qui se répercutent désormais sur les prix de gros nationaux. La vente en gros de machines et d'équipements à elle seule a représenté 30 % de cette augmentation globale des services, après un bond de 3,8 %.

Cela ne s'est pas arrêté là. Les frais de gestion de portefeuille ont bondi de 5,8 %, et les prix des services de transport aérien de passagers ont augmenté de 1 %, alimentant tous deux le feu de l'inflation. Ces augmentations apparaissent avant même que les consommateurs ne touchent aux produits, donnant un signe clair que les pressions sur les prix traversent le pipeline.

Cet impact a touché les marchés immédiatement. Les futures sur les actions ont reculé fortement, et les rendements des bons du Trésor à court terme ont augmenté juste après la publication des chiffres. Ce n'était pas juste du bruit – c'était une réaction directe à une inflation restant plus forte que ce que la Réserve fédérale ou les investisseurs étaient prêts à accepter.

Bien que l'IPC producteur ne reçoive pas la même attention que le rapport sur l'inflation des consommateurs, il alimente l'indice des dépenses de consommation personnelles du Département du Commerce (PCE), que la Fed utilise pour suivre l'inflation plus étroitement que tout autre indicateur. Cette prochaine mise à jour arrivera plus tard ce mois-ci et pèsera lourd dans la décision de savoir si les taux d'intérêt changent à nouveau.

Les traders réduisent leurs espoirs de baisse des taux alors que la Fed fait face à la pression

Jusqu'à ce rapport, les traders étaient pratiquement certains que la Réserve fédérale baisserait les taux d'intérêt lors de sa réunion de septembre. Cette confiance était basée sur des données antérieures de l'IPC qui s'étaient alignées sur les attentes. Mais la surprise de l'IPC de jeudi a forcé une réévaluation. L'outil CME FedWatch a montré une petite baisse des chances d'une baisse en septembre juste après la publication du rapport.

Clark Geranen, stratège principal des marchés chez CalBay Investments, a déclaré que les chiffres suggèrent que les entreprises continuent de reporter le transfert des coûts plus élevés vers les consommateurs, du moins pour l'instant. « Les entreprises pourraient bientôt commencer à inverser la tendance et à transférer ces coûts aux consommateurs », a averti Clark.

Chris Zaccarelli, directeur de l'investissement chez Northlight Asset Management, a déclaré que le rapport était « une surprise des plus indésirables » et a indiqué qu'il pourrait ébranler la confiance dans une baisse garantie le mois prochain. Il a également souligné que l'inflation « circule dans l'économie, même si elle n'a pas encore été ressentie par les consommateurs. »

En même temps, le Bureau of Labor Statistics fait face à des problèmes internes. Plus tôt ce mois-ci, le président Trump a relevé le commissaire du BLS et a annoncé son intention de nommer E.J. Antoni, un économiste de la Heritage Foundation, pour diriger l'agence. E.J. a ouvertement critiqué le BLS et a évoqué l'idée de suspendre le rapport mensuel sur les emplois non agricoles jusqu'à ce que son exactitude puisse être confirmée.

La publication de l’IPC des prix à la production (PPI) de juillet a également été la première à refléter des changements internes majeurs au sein du Bureau of Labor Statistics (BLS). En raison de coupes budgétaires et de réductions d’effectifs, l’agence a été contrainte de supprimer environ 350 catégories de prix de son système de collecte de données. Ces coupes pourraient affecter la précision des futures lectures de l’inflation et soulever encore plus de questions sur les chiffres sur lesquels le marché s’appuie.