L'inflation américaine a progressé en juillet, mais à un rythme légèrement inférieur aux prévisions, selon le Bureau des statistiques du travail. L'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,2 % en données corrigées des variations saisonnières et de 2,7 % sur un an.
Les économistes s'attendaient à la même progression mensuelle, mais prévoyaient un taux annuel de 2,8 %. Ces chiffres interviennent alors que le dent Les droits de douane imposés par Donald Trump n'ont eu qu'un impact limité sur l'inflation globale.
L' IPC , qui exclut l'alimentation et l'énergie, a progressé de 0,3 % en juillet et de 3,1 % sur un an. Ce chiffre est conforme aux prévisions mensuelles, mais dépasse le taux annuel attendu de 3 %, ce qui représente la plus forte hausse mensuelle depuis janvier.
Les décideurs de la Réserve fédérale utilisent souvent cet indicateur de base pour évaluer les tendances de l'inflation à long terme.
Les prix des logements et des services sont les principaux facteurs des hausses mensuelles
Le rapport du BLS indique que les coûts du logement ont augmenté de 0,2 %, ce qui en fait un facteur majeur de la hausse mensuelle. Les prix des produits alimentaires sont restés stables, tandis que ceux de l'énergie ont baissé de 1,1 %. Les prix des véhicules neufs, un secteur sensible aux droits de douane, sont restés inchangés, mais ceux des voitures et camions d'occasion ont augmenté de 0,5 %. Les services de transport et les services de soins médicaux ont tous deux progressé de 0,8 %.
D'autres catégories de produits ont subi les effets des droits de douane. L'ameublement et les articles ménagers ont augmenté de 0,7 %, après une hausse de 1 % en juin. Les prix des vêtements ont à peine progressé de 0,1 %, tandis que ceux des produits de base ont augmenté de 0,2 %. Les prix des fruits et légumes en conserve, souvent importés et soumis à des droits de douane, sont restés stables.
L'ancien économiste de la Maison-Blanche, Jared Bernstein, a déclaré sur CNBC que les droits de douane sont bien présents dans les données, mais n'entraînent pas encore de hausses importantes. M. Bernstein, qui a travaillé sous ladent de Joe Biden, a souligné que le rythme actuel ne laissait pas présager de fortes pressions sur les prix.
Cette publication intervient dans un contexte de tensions entre Trump et le Bureau des statistiques du travail (BLS). Début août, Trump a limogé le commissaire suite à un rapport sur l'emploi non agricole de juillet inférieur aux prévisions. Lundi, il a annoncé son intention de nommer EJ Antoni, un critique régulier du BLS, à sa succession.
Les anticipations de baisse des taux de la Fed augmentent après la publication des données sur l'inflation
Les marchés ont immédiatement réagi aux données de l'IPC, l'outil FedWatch du CME Group indiquant une probabilité accrue de baisse des taux d'intérêt lors des trois dernières réunions de la Réserve fédérale cette année. La probabilité d'une baisse des taux en septembre est désormais de 91,8 %, contre 85,9 % la veille. Celle d'une baisse en octobre est passée de 55,1 % à 66,3 %, et celle de décembre de 45 % à 56,7 %.
Si l'inflation globale s'est avérée conforme aux prévisions mensuelles et légèrement inférieure aux estimations annuelles, la hausse de l'inflation sous-jacente a retenu l'attention. Cette augmentation annuelle de 3,1 % a dépassé le consensus de 3 % et indique que certaines pressions inflationnistes sous-jacentes persistent.
À Wall Street, les analystes ont réagi à ces chiffres. Alexandra Wilson-Elizondo, co-directrice mondiale des investissements en solutions multi-actifs chez Goldman Sachs Asset Management, a déclaré que les données confirmaient l'hypothèse d'un impact temporaire des droits de douane. Elle a souligné que les entreprises maîtrisaient leurs coûts en réduisant leurs stocks et en pratiquant une politique de prix prudente afin de ne pas mécontenter les consommateurs. Selon elle, ces chiffres plaident en faveur d'une baisse des taux en septembre.
Skyler Weinand, directeur des investissements chez Regan Capital, a déclaré que l'IPC de juillet était suffisamment modéré pour permettre à la Fed de baisser ses taux de 25 points de base en septembre, voire de 50 points de base. Il a justifié cet assouplissement de la politique monétaire par la combinaison des données sur l'inflation et du faible rapport sur l'emploi de juillet.
Josh Jamner, analyste principal en stratégie d'investissement chez ClearBridge Investments, a déclaré que la conformité de l'IPC aux attentes ne modifierait pas la perception du marché quant à une baisse en septembre, déjà largement anticipée. Il a ajouté que ce rapport devrait soutenir les actifs à risque, les investisseurs dénouant leurs couvertures mises en place pour se prémunir contre une hausse surprise des prix qui ne s'est finalement pas produite.
Art Hogan, stratège en chef des marchés chez B. Riley Wealth, a comparé la réaction à la publication de l'IPC à la question de savoir si un arbre qui tombe dans une forêt fait du bruit si personne n'est là pour l'entendre.
