La SEC debe explicarse por bloquear el pedido de Coinbase de establecer reglas para las criptomonedas

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha sido criticada por un tribunal federal de apelaciones, que ha exigido a la agencia que justifique su decisión de bloquear la petición de Coinbase de 2022 para unas regulaciones criptográficas claras.

El Tribunal de Apelaciones del Tercer Circuito de Estados Unidos calificó la medida de la SEC de "arbitraria y caprichosa", lo que indica que el regulador podría haberse extralimitado con su postura agresiva contra la industria de las criptomonedas.

Paul Grewal, director jurídico de Coinbase, compartió la noticia y dijo: "Acabamos de ganar nuestra petición de mandato judicial en el Tercer Circuito"

Acabamos de ganar nuestra petición de mandamiento judicial en el Tercer Circuito. Reprendiendo a @SECGov por su orden que denegaba nuestra petición de reglamentación, el Tribunal sostuvo que "la orden de la SEC era concluyente e insuficientemente razonada y, por lo tanto, arbitraria y caprichosa, concedemos la petición de Coinbase…

— Paul Grewal (@iampaulgrewal) 13 de enero de 2025

Destacó la reprimenda del tribunal a la denegación "insuficientemente razonada" de la SEC a la petición de Coinbase, y agregó que el juez Stephanos Bibas había señalado las inminentes preocupaciones constitucionales sobre las tácticas de aplicación de la SEC.

Según Paul, la decisión envía un mensajetron: los reguladores no pueden simplemente hacer cumplir las leyes sin proporcionar reglas claras de antemano.

Los jueces llaman la atención a la SEC

El fallo del tribunal no obligó a la SEC a redactar normas específicas para las criptomonedas, pero dejó claro que la agencia debe dar una explicación. La petición original de Coinbase buscaba aclarar una cuestión crucial: ¿cuándo se consideran valores los activos digitales?

Sin una guía clara, las empresas de criptomonedas han quedado en una zona gris legal, lidiando con acciones de cumplimiento impredecibles en lugar de reglas establecidas.

El juez Bibas, conocido por sus decisiones contundentes, criticó la dependencia de la agencia de la aplicación de la ley sin orientación previa, señalando que las nuevas tecnologías como las criptomonedas conllevan riesgos únicos que requieren una regulación proactiva, no solo sanciones retroactivas.

Esta no es la primera vez que la SEC ha sido criticada por su gestión de la industria de las criptomonedas, pero el caso de Coinbase podría marcar un punto de inflexión.

Al obligar a la SEC a explicar su razonamiento, el tribunal esencialmente ha exigido más transparencia a la agencia, que ha sostenido durante mucho tiempo que la mayoría de las criptomonedas, aparte de Bitcoin, son valores y, por lo tanto, están bajo su jurisdicción.

Coinbase lucha en múltiples frentes

Si bien Coinbase celebra esta victoria parcial, la compañía aún se encuentra inmersa en otra batalla legal con la SEC. El año pasado, la jueza Katherine Failla denegó la solicitud de Coinbase para desestimar la demanda de la SEC en su contra, lo que sentó las bases para una importante disputa judicial sobre si los tokens de criptomonedas que figuran en la plataforma de Coinbase califican como valores.

El fallo de Failla se basó en gran medida en la Prueba Howey, un estándar legal con décadas de antigüedad utilizado para determinar si un activo es un valor. Rechazó el argumento de Coinbase de que las criptomonedas deberían considerarse una "cuestión importante" de importancia económica, lo que limitaría la autoridad de la SEC.

En cambio, se puso de acuerdo con la afirmación de la agencia de que muchas de las criptomonedas ofrecidas en la plataforma de Coinbase, como Solana, sontracde inversión.

Sin embargo, la decisión de Failla no fue el final del camino. Le otorgó a Coinbase permiso para presentar una apelación interlocutoria, lo que le permitió a la compañía impugnar su decisión antes del veredicto final.

Esta apelación es importante porque podríatracuna decisión defisobre si los tokens criptográficos son valores, lo que podría transformar el modo en que opera toda la industria.

“Agradecemos la cuidadosa consideración del Tribunal”, dijo Paul tras la decisión. “Pasamos al Segundo Circuito”

La apelación podría complicar la situación. Si bien algunos jueces, como Failla, parecen respaldar los argumentos de la SEC, otros se han opuesto. Por ejemplo, el juez que supervisa el caso Ripple dictaminó que no todas las transacciones que involucran XRP se consideran valores.

La estrategia de la SEC de priorizar la aplicación de la ley ha sido motivo de frustración para la industria de las criptomonedas, que ha exigido reiteradamente directrices claras. Bajo la presidencia de Gary Gensler, la agencia ha intensificado su represión contra las empresas de criptomonedas, presentando demandas de gran repercusión contra Ripple, Coinbase y otros actores importantes del sector.

Gensler ha argumentado que la mayoría de los tokens criptográficos son valores y que las empresas están violando la ley al no registrarlos en la SEC.