Die SEC wurde aufgefordert, ihre Entscheidung zur Blockierung von Coinbases Forderung nach Krypto-Regeln zu erläutern

Die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) wurde von einem Bundesberufungsgericht scharf kritisiert, das von der Behörde eine Begründung für ihre Entscheidung verlangte, den Antrag von Coinbase aus dem Jahr 2022 auf klare Krypto-Regulierungen zu blockieren.

Das US-Berufungsgericht für den dritten Bezirk bezeichnete das Vorgehen der SEC als „willkürlich und unberechtigt“ und deutete damit an, dass sich die Regulierungsbehörde mit ihrer aggressiven Haltung gegenüber der Kryptoindustrie möglicherweise übernommen hat.

Paul Grewal, Chief Legal Officer von Coinbase, verkündete die Neuigkeit mit den Worten: „Wir haben gerade unseren Antrag auf Erlass eines Mandamus-Befehls vor dem Third Circuit gewonnen.“

Wir haben unseren Antrag auf Erlass eines Mandamus vor dem Dritten Bundesberufungsgericht gewonnen. Das Gericht rügte SEC für ihre Entscheidung, unseren Antrag auf Erlass einer neuen Regelung abzulehnen, und urteilte, dass die Entscheidung der SEC „unzureichend begründet und daher willkürlich und unberechtigt war. Wir geben dem Antrag von Coinbase statt…“

— Paul Grewal (@iampaulgrewal) 13. Januar 2025

Er hob hervor, dass das Gericht die Ablehnung des Antrags von Coinbase durch die SEC als „unzureichend begründet“ kritisiert hatte, und fügte hinzu, dass Richter Stephanos Bibas auf drohende verfassungsrechtliche Bedenken hinsichtlich der Durchsetzungstaktiken der SEC hingewiesen habe.

Laut Paul sendet die Entscheidung eintronSignal: Regulierungsbehörden können Gesetze nicht einfach durchsetzen, ohne vorher klare Regeln bereitzustellen.

Richter kritisieren die SEC

Das Urteil des Gerichts verpflichtete die SEC zwar nicht zur Ausarbeitung spezifischer Regeln für Kryptowährungen, machte aber deutlich, dass die Behörde eine Erklärung abgeben muss. Coinbase hatte in seiner ursprünglichen Klage eine entscheidende Frage geklärt: Wann gelten digitale Vermögenswerte als Wertpapiere?

Mangels klarer Richtlinien Krypto-Unternehmen in einer rechtlichen Grauzone und müssen sich eher mit unvorhersehbaren Durchsetzungsmaßnahmen als mit etablierten Regeln auseinandersetzen.

Richter Bibas, bekannt für seine unverblümten Urteile, kritisierte die Abhängigkeit der Behörde von der Durchsetzung ohne vorherige Richtlinien und wies darauf hin, dass neue Technologien wie Krypto einzigartige Risiken mit sich bringen, die eine proaktive Regulierung erfordern – und nicht nur rückwirkende Strafen.

Es ist nicht das erste Mal, dass die SEC für ihren Umgang mit der Kryptoindustrie kritisiert wurde, aber der Fall Coinbase könnte einen Wendepunkt markieren.

Indem das Gericht die SEC zur Erläuterung ihrer Argumentation zwang, forderte es im Wesentlichen mehr Transparenz von der Behörde, die seit langem der Ansicht ist, dass die meisten Kryptowährungen, mit Ausnahme von Bitcoin, Wertpapiere sind und daher unter ihre Zuständigkeit fallen.

Coinbase kämpft an mehreren Fronten

Während Coinbase diesen Teilerfolg feiert, steckt das Unternehmen weiterhin tief in einem Rechtsstreit mit der US-Börsenaufsicht SEC. Im vergangenen Jahr wies Richterin Katherine Failla Coinbases Antrag auf Abweisung der SEC-Klage zurück und ebnete damit den Weg für einen erbitterten Gerichtsstreit darüber, ob auf der Coinbase-Plattform gelistete Kryptowährungen als Wertpapiere gelten.

Faillas Urteil stützte sich maßgeblich auf den Howey-Test, einen jahrzehntealten Rechtsstandard zur Bestimmung, ob ein Vermögenswert ein Wertpapier ist. Sie wies Coinbases Argument zurück, Kryptowährungen seien als „wichtige Frage“ von wirtschaftlicher Bedeutung einzustufen, was die Befugnisse der SEC einschränken würde.

Stattdessen schloss sie sich der Behauptung der Behörde an, dass viele der auf der Coinbase-Plattform angebotenen Kryptowährungen, wie beispielsweise Solana,tracseien.

Faillas Urteil war jedoch nicht das Ende der Angelegenheit. Sie gestattete Coinbase , eine Zwischenberufung einzulegen, wodurch das Unternehmen ihre Entscheidung vor einem endgültigen Urteil anfechten konnte.

Dieser Einspruch ist wichtig, weil er eine defiEntscheidung darüber, ob Kryptotoken Wertpapiere sind, ermöglichen und damit möglicherweise die Arbeitsweise der gesamten Branche veränderntrac.

„Wir wissen die sorgfältige Prüfung durch das Gericht zu schätzen“, sagte Paul nach der Entscheidung. „Nun geht es an den Zweiten Berufungsgerichtshof.“

Die Berufung könnte die Angelegenheit noch verkomplizieren. Während einige Richter, wie etwa Failla, die Argumente der SEC zu unterstützen scheinen, haben andere Einwände erhoben. So urteilte beispielsweise der Richter im Ripple Fall, dass nicht alle Transaktionen mit XRP als Wertpapiere gelten.

Die auf Durchsetzung ausgerichtete Strategie der SEC hat in der Kryptoindustrie für Frustration gesorgt, die wiederholt klare Richtlinien gefordert hat. Unter dem Vorsitz von Gary Gensler hat die Behörde ihr Vorgehen gegen Kryptounternehmen verschärft und aufsehenerregende Klagen gegen Ripple, Coinbase und andere große Akteure eingereicht.

Gensler argumentiert, dass die meisten Krypto-Token Wertpapiere seien und dass Unternehmen gegen das Gesetz verstoßen, indem sie diese nicht bei der SEC registrieren.