Je länger die CLARITY-Initiative stagniert, desto mehr könnten die großen Krypto-Giganten an Einfluss gewinnen

Die Zeit drängt für den CLARITY Act, bevor der Senat am 7. August in die Sommerpause geht, und die Auswirkungen dieser Verzögerung sind im Kryptobereich unterschiedlich zu spüren. Große Unternehmen können zwar weiterhin Kapital beschaffen, doch kleinere Firmen, DeFi Projekte und Regionalbanken warten noch immer auf die entsprechenden Regulierungen, die wohl erst 2027 in Kraft treten werden.

Diese Diskrepanz wurde diese Woche deutlich, als Cathie Woods ARK Invest laut Investor's Business Daily ihre Beteiligung an Coinbase und Circle Internet erhöhte, während Senatsmehrheitsführer John Thune lediglich erklärte, er wolle noch vor Wochenende eine erste Abstimmung erreichen. Circle hatte bereits im Juli die Genehmigung der US-Bundesbehörden für seine nationale Treuhandbank erhalten, wie InvestorIdeas berichtete. Unternehmen, die sich an die regulatorischen Gegebenheiten anpassen können, verschaffen sich Vorteile gegenüber anderen, solange der neue Rahmen noch nicht endgültig verabschiedet ist.

Eine vierwöchige Startbahn, die nie eröffnet wurde

Laut Alex Ioannou von Yahoo Finance sollte ein gemeinsamer Senatsentwurf voraussichtlich um den 13. Juli vorliegen und am 20. Juli im Plenum zur Abstimmung stehen. Anschließend hätten die Abgeordneten etwa einen Monat Zeit bis zur Augustpause gehabt. Da die Senatsregeln jedoch 60 Stimmen zur Beendigung eines Filibusters vorschreiben, benötigen die Republikaner weiterhin die Stimmen der Demokraten.

Am 14. Mai brachte der Bankenausschuss des Senats seinen Gesetzesentwurf mit der Unterstützung aller Republikaner und zweier Demokraten voran. Später forderten die Demokraten eine Ethikklausel für hochrangige Regierungsmitglieder, die deren Beteiligung am Kryptogeschäft untersagen sollte. Trotz dieser Forderung fehlt diese Formulierung im zusammengeführten Entwurf bisher. Yahoo Finance berichtet, dass die Abgeordneten weiterhin über den Umfang der Befugnisse der Generalstaatsanwälte der Bundesstaaten bei der Verfolgung von Ethikverstößen diskutieren. Das Weiße Haus hielt sich aus diesen Verhandlungen heraus.

Welche Version des Gesetzesentwurfs und wen betrifft er?

Das Gesetz ist mit jeder Aktualisierung weiter gewachsen. Wie Galaxy Research feststellte, hatte sich der im Januar vorgelegte Entwurf von 278 Seiten auf 309 Seiten im Mai. Yahoo Finance ergänzte, dass die Zusammenführung mit dem Text des Landwirtschaftsausschusses des Senats den Umfang um mehr als 70 Seiten, die sich hauptsächlich mit Fragen des Verbraucherschutzes befassen.

Das Gesetz regelt die Zuständigkeit der SEC und der CFTC je nachdem, ob ein Token als Wertpapier oder Rohstoff eingestuft wird. Wie Cryptopolitan, werden zentralisierte Börsen klarere Betriebsregeln erhalten, während dezentrale Finanzprotokolle (DeFi) präzisierte Betriebsbedingungen mit Definitionen von Validatoren und Orakeln erhalten defiDie neuen Offenlegungspflichten gelten für Token-Emittenten. Gleichzeitig werden regulatorische Anforderungen an Intermediäre gestellt, die sich bundesweit registrieren und Geldwäschebekämpfungsvorschriften einhalten müssen. Diese Compliance-Kosten sind für große Unternehmen leichter zu tragen als für kleinere Wettbewerber.

Banken wehren sich gegen die Rendite von Stablecoins

Die mit Stablecoins verbundenen Belohnungen sind nach wie vor einer der größten Kritikpunkte an dem Gesetzentwurf.

Anthony Scaramucci von SkyBridge Capital warf der Bankenlobby vor, in letzter Minute noch versucht zu haben, das Gesetz zu blockieren. Dies geht aus einem Artikel von Benzinga hervor, der einen Leitartikel des Wall Street Journal zitiert, der die Schlupflöcher des Gesetzes kritisiert. Auch Jamie Dimon, CEO von JPMorgan, erklärte, das Gesetz werde es Krypto-Unternehmen ermöglichen, ohne die gleichen Schutzmaßnahmen wie Banken zu operieren und mit ihnen zu konkurrieren.

Die Befürworter sind anderer Meinung. Senatorin Cynthia Lummis bezeichnete das Gesetz als „verbraucherfreundlichen Offenlegungsrahmen für digitale Vermögenswerte“. Sie hob außerdem mehr als 16 Mechanismen zur Bekämpfung illegaler Finanzströme hervor, die sie als Reaktion auf die Kritik von Senatorin Elizabeth Warren entwickelt hatte.

Bitcoin lässt sich von der Verzögerung bei CLARITY nicht beirren

Die Märkte scheinen die Verlangsamung des Gesetzgebungsprozesses weitgehend aufgefangen zu haben.

Bitcoin fiel letzte Woche von rund 65.000 US-Dollar auf 62.000 US-Dollar, ein Rückgang von etwa 2,8 %. Laut Bitfire Research, wie von InvestorIdeas berichtet, war dieser Rückgang auf mehrere Gründe zurückzuführen, darunter die stagnierende Gesetzgebung, die restriktive Geldpolitik der US-Notenbank, der Transfer von Bitcoin im Wert von etwa 165 Millionen US-Dollar aus der Trump Media Wallet sowie die Sicherheitslücke bei Coldcard, die die Besitzer rund 1.367 Bitcoin kostete.

Auch die Anlegerstimmung hat sich verändert. Die Mittelzuflüsse in Bitcoin -ETFs sanken im Juli auf rund 205 Millionen US-Dollar – der niedrigste monatliche Wert seit ihrer Einführung. Laut Polymarket ist die Wahrscheinlichkeit einer Verabschiedung des CLARITY Act bis 2026 auf nur noch 23 % gesunken; Galaxy Research gab Mitte Mai noch eine Wahrscheinlichkeit zwischen 67 % und 75 % an. Auch Citi hat die regulatorische Unsicherheit als wichtigen Faktor für die Prognose von Bitcoin und Ether hervorgehoben.

Selbst wenn der Senat dem Gesetzentwurf zustimmt, müssen die Abgeordneten ihn noch mit der Fassung des Repräsentantenhauses abstimmen, die im Juli 2025 mit 294 zu 134 Stimmen verabschiedet wurde, bevor erdent Trump zur Unterschrift vorgelegt werden kann. Sollte der Kongress die Frist dieser Woche verpassen, wäre September der nächstmögliche Zeitpunkt für die Verabschiedung des Gesetzes. Andernfalls kann er die Verabschiedung bis zur Zeit der Zwischenwahlen verschieben, was die regulatorische Unsicherheit erhöhen und großen Krypto-Unternehmen weiter zugutekommen würde.