Quanto mais o CLARITY estagnar, maiores os gigantes de cripto podem ficar

O tempo está acabando para o Projeto de Lei CLARITY antes que o Senado faça sua pausa em 7 de agosto, e o impacto desse atraso está sendo sentido de forma diferente no espaço de cripto. Grandes empresas estão conseguindo levantar fundos, mas empresas menores, projetos DeFi e bancos comunitários ainda esperam os regulamentos adequados, que, parece, só surgirão em 2027.

Essa disparidade ficou clara esta semana quando o ARK Invest de Cathie Wood aumentou sua participação na Coinbase e na Circle Internet, de acordo com o Investor’s Business Daily, enquanto o Líder da Maioria no Senado, John Thune, não disse nada além de que estava buscando uma votação inicial antes do fim da semana. A Circle conseguiu obter aprovação federal para seu banco de confiança nacional em julho, de acordo com a InvestorIdeas. Várias empresas que podem se adaptar ao cenário regulatório estão obtendo vantagens sobre outras enquanto o novo quadro ainda não está finalizado.

Uma pista de decolagem de quatro semanas que nunca abriu

De acordo com Alex Ioannou do Yahoo Finance, um rascunho combinado do Senado deveria ter ocorrido aproximadamente em 13 de julho e ter uma ação de plenário em 20 de julho, após o que os legisladores teriam cerca de um mês até a pausa de agosto. No entanto, como as regras do Senado exigem 60 votos para quebrar um filibuster, os Republicanos ainda precisarão dos votos dos Democratas.

Em 14 de maio, o Comitê Bancário do Senado avançou com sua proposta de projeto de lei com apoio de todos os Republicanos e dois Democratas. Mais tarde, os Democratas exigiram um requisito de ética em relação aos membros sêniores do governo, o que os impediria de estar envolvidos no negócio de cripto. Apesar dessa condição, o rascunho fundido ainda não incorporou essa redação, enquanto o Yahoo Finance afirma que os legisladores ainda estão discutindo a extensão da autoridade que os procuradores-gerais estaduais têm para aplicar violações éticas. A Casa Branca se manteve fora dessas negociações.

Qual versão do projeto de lei, e quem ela atinge

A lei continuou a crescer a cada atualização feita nela. Como apontado pela Galaxy Research, o rascunho apresentado em janeiro aumentou de 278 páginas de comprimento para 309 páginas em maio. O Yahoo Finance acrescentou que a fusão com o texto do Comitê de Agricultura do Senado aumentou-o em mais de 70 páginas, lidando principalmente com questões de proteção ao consumidor.

A legislação estabelecerá a jurisdição da SEC e da CFTC dependendo se um token é classificado como um valor mobiliário ou uma commodity. Como anteriormente mencionado pela Cryptopolitan, as exchanges centralizadas terão regras mais claras para operar, enquanto os protocolos de finanças descentralizadas alcançarão termos de operação esclarecidos que incluem definições de validadores e oráculos. Os novos requisitos de divulgação serão impostos aos emissores de tokens. Enquanto isso, os requisitos regulatórios serão impostos aos intermediários que arcarão com obrigações de registro federal e combate à lavagem de dinheiro. Esses custos de conformidade são mais fáceis para grandes empresas absorverem do que para concorrentes menores.

Bancos resistem ao rendimento de stablecoins

As recompensas associadas às stablecoins ainda são um dos maiores pontos de pressão do projeto de lei.

Anthony Scaramucci, da SkyBridge Capital, acusou o “lobby bancário” de tentar fazer esforços de última hora para obstruir o projeto de lei, de acordo com um artigo na Benzinga que cita um editorial do Wall Street Journal criticando as lacunas do projeto de lei. Da mesma forma, Jamie Dimon, CEO do JPMorgan, afirmou que o projeto de lei permitirá que empresas de cripto operem e compitam com bancos sem as mesmas salvaguardas.

Os apoiadores discordam. A senadora Cynthia Lummis rotulou a legislação como “um quadro de divulgação amigável ao consumidor para ativos digitais.” Ela também destacou mais de 16 mecanismos anti-financeiro ilícito que ela desenvolveu em resposta às críticas da senadora Elizabeth Warren.

Bitcoin ignora atraso do CLARITY

Os mercados parecem ter absorvido principalmente a desaceleração legislativa.

O Bitcoin caiu de cerca de $65.000 para $62.000 na semana passada, uma queda de cerca de 2,8%. De acordo com a Bitfire Research, conforme relatado pela InvestorIdeas, a queda foi devido a vários motivos, como a legislação estagnada, a postura hawkish do Federal Reserve, a transferência de BTC valorizada em cerca de $165 milhões pela carteira da Trump Media e a falha do Coldcard custando aos proprietários aproximadamente 1.367 BTC.

O sentimento dos investidores também mudou. Os fluxos de entrada dos ETFs de Bitcoin à vista caíram para cerca de $205 milhões em julho, seu menor valor mensal desde sua criação. A Polymarket diz que a probabilidade de o Projeto de Lei CLARITY ser aprovado até 2026 diminuiu para apenas 23%; a Galaxy Research disse em meados de maio que a probabilidade variava entre 67% e 75%. O Citi também apontou a incerteza regulatória como um fator importante em sua perspectiva para Bitcoin e Ether.

Mesmo que o Senado aprove o projeto de lei, os legisladores ainda precisam reconciliá-lo com a versão da Câmara, que foi aprovada com uma votação de 294-134 em julho de 2025, antes de enviar o projeto de lei para a assinatura do Presidente Trump. Se o Congresso falhar em cumprir o prazo desta semana, setembro será o próximo momento certo para aprovar a legislação. Caso contrário, pode adiar o projeto de lei até a era das eleições intermediárias, aumentando assim a incerteza regulatória e beneficiando ainda mais as grandes empresas de cripto.