- 上院の8月7日の休会前にCLARITY法案の成立期限が迫っており、遅延により暗号資産規制が2027年に持ち越される可能性もある。
- 大手暗号資産企業は優位性を高めている一方、中小企業やDeFiプロジェクトは規制の明確化を待ち続けている。
- この法案はSEC/CFTCによる監督体制を整備し、取引所に対する明確なルールを作成し、DeFiプロトコルの規制方法を定義する。
上院が8月7日に休会に入る前にCLARITY法案の成立の時間は迫っており、この遅延の影響は暗号通貨空間において異なる形で感じられています。大手企業は資金調達を続けていますが、中小企業、DeFiプロジェクト、コミュニティ銀行は依然として適切な規制の到来を待っており、それは2027年になるまで実現しないようです。
この格差は先週、Cathie Wood氏のARK InvestがCoinbaseおよびCircle Internetの保有株を増やしたことがInvestor’s Business Dailyで報じられたことで明確になりました。一方、上院多数党指導者のJohn Thune氏は、週内に最初の投票を探しているという以外のコメントは出しませんでした。InvestorIdeasによると、Circleは7月に連邦のナショナルトラスト銀行の認可を取得しました。規制環境に適応できる企業は、新しい枠組みがまだ確定していない間に他社よりも優位に立っています。
開店しなかった4週間のランウェイ
Yahoo FinanceのAlex Ioannou氏によると、統合された上院草案は7月13日頃に作成され、7月20日に本会議での採決が行われる予定でした。その後、議員たちは8月の休会まで約1ヶ月の猶予がありました。しかし、上院規則ではフィリバスターを打破するために60票が必要であり、共和党は依然として民主党の賛成票を必要としています。
5月14日、上院銀行委員会は全共和党員と2人の民主党員の支持を得て、法案の提案を前進させました。その後、民主党員は政府高官が暗号通貨ビジネスに関与することを防ぐための倫理規定を要求しました。この条件にもかかわらず、統合草案にはまだこの文言が含まれておらず、Yahoo Financeは議員たちが州司法長官の倫理違反執行における権限の範囲について依然として議論していると報じています。ホワイトハウスはこの交渉から距離を置いていました。
法案のどのバージョンが、誰に影響を与えるか
法律は改正されるたびに拡大してきました。Galaxy Researchが指摘したように、1月に提出された草案は278ページから5月には309ページに増加しました。Yahoo Financeは、上院農業委員会との草案の統合により、主に消費者保護に関する事項を扱い、70ページ以上増加したと報じています。
この法案は、トークンが証券か商品かに応じて、SEC（証券取引委員会）とCFTC（商品先物取引委員会）の管轄権を確立します。Cryptopolitanが以前指摘したように、中央集権型取引所は運用に関する明確なルールを持つことになります。一方、分散型金融（DeFi）プロトコルは、バリデーターやオラクルの定義を含む運用条件の明確化が図られます。開示に関する新しい要件はトークン発行者に課されます。同時に、連邦登録およびマネーロンダリング防止（AML）の義務を負う仲介業者には規制要件が課されます。これらのコンプライアンスコストは、小規模な競合他社に比べて大企業の方が吸収しやすいものです。
銀行はステーブルコインの利回りに反対
ステーブルコインに関連する報酬は、依然として法案における最大の懸念点の一つです。
SkyBridge CapitalのAnthony Scaramucci氏は、Benzingaの記事でWall Street Journalの社説が法案の抜け穴を批判していることを引用し、「銀行ロビー」が法案を妨害するための最後の努力を試みていると非難しました。同様に、JPモルガンのCEOであるJamie Dimon氏は、この法案により暗号通貨企業が銀行と同じ保護措置なしで銀行と競争して運営できるようになると述べています。
支持者たちは異議を唱えています。Cynthia Lummis上院議員は、この法案を「デジタル資産向けの消費者フレンドリーな開示フレームワーク」と呼んでいます。また、Elizabeth Warren上院議員からの批判に対して彼女が提案した、16以上の違法資金送金防止メカニズムについても強調しました。
ビットコインはCLARITY法案の遅延をものともせず
市場は立法の遅れをほぼ吸収したようです。
ビットコインは先週、約65,000ドルから62,000ドルに下落し、約2.8%の下落となりました。InvestorIdeasが報じたBitfire Researchによると、この下落にはいくつかの理由があり、法案の停滞、連邦準備制度理事会（FRB）のハワッキッシュな姿勢、Trump Mediaウォレットによる約1億6,500万ドル相当のBTCの移動、そしてColdcardの欠陥により所有者が約1,367 BTCを失ったことなどが挙げられます。
投資家のセンチメントも変化しています。スポットビットコインETFへの資金流入は7月に約2億500万ドルに落ち込み、創設以来月間最低額となりました。Polymarketによると、CLARITY法案が2026年までに成立する可能性は23%に低下しました。Galaxy Researchは5月中旬、その可能性が67%から75%の間にあると述べていました。Citiも、ビットコインとイーサリアムの見通しにおいて、規制の不確実性を主要な要因として指摘しています。
上院が法案を承認した場合でも、議員たちは法案をトランプ大統領の署名に送付する前に、2025年7月に294対134の賛成多数で可決された下院版との整合性を図る必要があります。議会が今週の期限を逃した場合、法案成立の次の適切な時期は9月となります。そうでなければ、法案は中間選挙時代まで延期され、規制の不確実性が増大し、大手暗号通貨企業にさらに利益をもたらすことになります。
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よくある質問
上院はCLARITY法案についていつ行動すべきか？
上院は8月7日に休会に入る。Benzingaによると、法案がそれまでに可決されなければ、9月が次の現実的な検討時期となり、さらに失敗すれば11月の中間選挙以降になる可能性がある。
なぜ両党の民主党議員が支持を見送っているのか？
5月14日に上院銀行委員会法案を支持した2人の民主党議員は、大統領を含む上級政府職員が暗号資産関連のビジネス関係を持つことを禁じる倫理規定と最終投票を結びつけていると、Yahoo Financeが報じた。
2026中に法案が法律となる確率はどのくらいか？
Benzingaの報道によると、ポリマーケットは2026年に法案が成立する確率を8月初頭時点で23%と見積もっており、これはGalaxy Researchが5月中旬に示した年末時点の確率（67〜75%）から低下している。
なぜCLARITY法が暗号資産価格に影響を与えているのか？
投資家は、この立法によりデジタル資産市場に対する明確なルールが整備されると期待していた。遅延により、取引所、トークン発行企業、その他の暗号資産関連企業がどのように規制されるかという不確実性が長引いている。
なぜ金利上昇が暗号資産に悪影響を与えるのか？
金利が上昇すると、国債などの低リスク投資の魅力が高まり、暗号資産のような高リスク資産への需要が減少する。
なぜTrump Mediaの暗号ウォレットが注目を集めているのか？
この取り組みはデジタル資産に対する政治的な監視を強め、暗号資産規制をめぐる議会議論に新たな次元を加えている。
Coldcard事件で何があったのか？
報告されたセキュリティ問題はハードウェアウォレットの安全性に関する懸念を再燃させ、ユーザーに対しデバイス、ファームウェア、サプライチェーンの確認の重要性を思い出させた。
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アシシュ・クマール
アシシュ・クマール氏は、8年間のニュースルーム経験を持つ暗号資産および金融ジャーナリストです。暗号資産市場、規制、DeFi、取引所エコシステムに関する最新動向を取材・執筆しています。Coingape、Todayq、Newsroompostなどで活動実績があります。IIMC（インド・マスコミュニケーション研究所）で英語ジャーナリズムのPGDPを取得しており、アーサー・ヘイズ氏、ヤット・シウ氏、オースティン・フェデラ氏など業界の主要人物へのインタビューも多数行っています。
