El banco central de Rusia reduce los tipos de interés nuevamente mientras la economía lucha con una crisis presupuestaria
- El banco central de Rusia redujo las tasas de interés al 15,5% desde el 16%, la quinta reducción desde el año pasado.
- El déficit presupuestario de enero alcanzó 1,718 billones de rublos, casi la mitad del objetivo anual.
- La incertidumbre sobre las compras de petróleo ruso por parte de India bajo la presión de Trump añade riesgos a los ingresos ya afectados por los bajos precios.
El banco central de Rusia bajó los tipos de interés al 15,5% el viernes, la quinta bajada desde el año pasado. Los funcionarios redujeron los tipos en medio punto desde el 16%, diciendo que la economía está volviendo a la senda correcta a pesar de que los precios se dispararon en enero después de que el gobierno aumentara los impuestos sobre las compras cotidianas.
El banco espera seguir reduciendo los tipos este año, pero quiere ver primero cómo la inflación se acerca a su objetivo del 4%. La inflación se situaba en el 6,3% a 9 de febrero. Eso es mucho menos que el año pasado, pero aún está por encima del objetivo.
Sofia Donets, economista jefe de T-Bank, dijo que la decisión del viernes fue la señal más fuerte de una política monetaria más fácil desde 2023. "Por ahora, esta orientación es condicional y está vinculada a cómo progresa la inflación", dijo. "Aún así, es una señal de que un punto de inflexión puede estar cerca".
Las bajadas revierten una campaña agresiva que vio al banco subir los tipos hasta el 21% en septiembre de 2024, un máximo de dos décadas. Esos tipos de emergencia llegaron cuando los funcionarios intentaban enfriar la inflación impulsada por el enorme gasto militar y la escasez de trabajadores.
Como Cryptopolitan informó el pasado julio, el banco había reducido los tipos de interés al 18% después de mantenerlos congelados en niveles de emergencia durante meses. Antes de eso, en diciembre de 2024, el banco estaba subiendo los tipos de interés drásticamente para combatir los precios al alza.
Los altos costes de endeudamiento han aplastado la inversión empresarial y asfixiado el crecimiento. El presidente Vladimir Putin dijo la semana pasada que la economía creció solo un 1% en 2025. "Pero también sabemos que esta desaceleración no fue simplemente esperada. Se podría decir incluso que fue provocada por el hombre", dijo Putin a los funcionarios. "Estuvo conectada con medidas dirigidas a reducir la inflación".
El déficit presupuestario se dispara a medida que se seca el dinero del petróleo
El gasto militar sigue aumentando, pero los ingresos del gobierno están cayendo. El déficit presupuestario de enero se disparó hasta casi la mitad del objetivo anual completo de 3,8 billones de rublos (49.400 millones de dólares).
Los ingresos por petróleo son el verdadero problema. El Ministerio de Finanzas dijo que el dinero del petróleo y el gas en enero ascendió a 393.300 millones de rublos (4.290 millones de dólares). Eso es un 32% por debajo del plan y solo la mitad de enero de 2025.
Los precios globales del petróleo han caído. El crudo ruso se vende con mayores descuentos. El rublo se ha fortalecido, lo que reduce los ingresos ya que los impuestos sobre el petróleo se calculan en dólares pero se pagan en rublos.
Luego está India. La administración Trump ha estado presionando a India para que deje de comprar petróleo ruso. No está claro si India lo hará realmente, dada su necesidad de energía barata y su relación con Moscú.
El déficit podría triplicar el objetivo oficial
El ministro de Economía, Maxim Reshetnikov, dijo el jueves que el crecimiento seguirá desacelerándose durante la primera mitad de 2026. Aún hay espacio para más bajadas de tipos, dijo.
El panorama general se ve difícil. Algunas estimaciones gubernamentales sugieren que el déficit presupuestario podría alcanzar tres veces el objetivo oficial a finales de año si los ingresos por petróleo siguen cayendo. Eso empujaría el déficit al 3,5% al 4,4% del PIB, en comparación con el 1,6% planificado.
Los funcionarios enfrentan una situación difícil. Necesitan aliviar los costes de endeudamiento para ayudar al crecimiento, pero no pueden moverse demasiado rápido si la inflación se acelera. También necesitan tapar un agujero presupuestario creciente sin matar una economía ya débil.
Si pueden lograrlo depende de cosas más allá de su control: los precios del petróleo, las sanciones y el conflicto en curso en Ucrania.
Por ahora, el banco central apuesta a que la inflación seguirá cayendo y le dará margen para recortar más las tasas. Los próximos meses mostrarán si eso funciona o si la crisis presupuestaria y el crecimiento lento obligan a un plan diferente.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribuye al equipo de noticias de Cryptopolitan con una licenciatura en Estudios de Medios. Noor cubre noticias sobre blockchain, criptomonedas, inteligencia artificial, grandes tecnológicas, mercados de VE, economía global y cambios en políticas gubernamentales. Está cursando estudios de marketing para conectar con audiencias globales.
