Russlands Zentralbank senkt die Zinssätze erneut, da die Wirtschaft mit der Budgetkrise kämpft
- Die russische Zentralbank hat die Zinsen von 16 % auf 15,5 % gesenkt – die fünfte Senkung seit letztem Jahr.
- Das Haushaltsdefizit im Januar belief sich auf 1,718 Billionen Rubel, fast die Hälfte des Zielwerts für das Gesamtjahr.
- Unsicherheit bezüglich Indiens russischer Öleinkäufe unter dem Druck Trumps fügt den durch niedrige Preise bereits getroffenen Einnahmen ein weiteres Risiko hinzu.
Russlands Zentralbank senkte am Freitag die Zinssätze auf 15,5 %, den fünften Schnitt seit letztem Jahr. Die Beamten senkten die Zinssätze um einen halben Punkt von 16 %, da die Wirtschaft trotz der Preissprünge im Januar, nachdem die Regierung die Steuern auf alltägliche Einkäufe erhöht hatte, wieder auf Kurs sei.
Die Bank erwartet, die Zinssätze auch in diesem Jahr weiter zu senken, möchte jedoch zunächst sehen, dass die Inflation ihrem 4-%-Ziel näher kommt. Die Inflation lag am 9. Februar bei 6,3 %. Das ist ein deutlicher Rückgang im Vergleich zum Vorjahr, liegt jedoch immer noch über dem Zielwert.
Sofia Donets, Chefökonomin bei T-Bank, sagte am Freitag, die Entscheidung sei das stärkste Signal für eine lockerere Geldpolitik seit 2023. „Derzeit ist diese Guidance bedingt und hängt davon ab, wie sich die Inflation entwickelt“, sagte sie. „Dennoch ist es ein Zeichen dafür, dass ein Wendepunkt nahe sein könnte.“
Die Zinssenkungen kehren eine aggressive Kampagne um, bei der die Bank die Zinssätze im September 2024 auf 21 % anheben – ein Zweijahres-Hoch. Diese Notstandszinssätze kamen zustande, als die Beamten versuchten, die Inflation zu dämpfen, die durch enorme Militärausgaben und Arbeitskräftemangel getrieben wurde.
Wie Cryptopolitan im vergangenen Juli berichtete, hatte die Bank die Zinssätze auf 18 % gesenkt, nachdem sie sie monatelang auf Notstandsniveau eingefroren hatte. Davor hatte die Bank im Dezember 2024 die Zinssätze stark angehoben, um die steigenden Preise zu bekämpfen.
Hohe Kreditkosten haben die Unternehmensinvestitionen zerstört und das Wachstum erstickt. Präsident Wladimir Putin sagte letzte Woche, die Wirtschaft sei im Jahr 2025 nur um 1 % gewachsen. „Aber wir wissen auch, dass diese Verlangsamung nicht einfach erwartet wurde. Man könnte sogar sagen, dass sie menschengemacht war“, sagte Putin gegenüber Beamten. „Sie war mit gezielten Maßnahmen zur Inflationsbekämpfung verbunden.“
Das Haushaltsdefizit schwillt an, während das Öl Geld austrocknet
Die Militärausgaben steigen weiter, aber die Staatseinnahmen sinken. Das Haushaltsdefizit im Januar sprang auf fast die Hälfte des Zielwerts für das gesamte Jahr von 3,8 Billionen Rubel (49,4 Milliarden US-Dollar).
Die Öleinnahmen sind das eigentliche Problem. Das Finanzministerium sagte, die Öl- und Gaseinnahmen im Januar beliefen sich auf 393,3 Milliarden Rubel (4,29 Milliarden US-Dollar). Das ist 32 % unter dem Plan und nur die Hälfte des Januars 2025.
Die globalen Ölpreise sind gesunken. Russisches Rohöl wird mit größeren Rabatten verkauft. Der Rubel ist gestärkt, was die Einnahmen schmälert, da die Ölsteuern in Dollar berechnet, aber in Rubel gezahlt werden.
Dann gibt es noch Indien. Die Trump-Administration hat Indien gedrängt, den Kauf von russischem Öl einzustellen. Es ist unklar, ob Indien dies tatsächlich tun wird, angesichts seines Bedarfs an günstiger Energie und seiner Beziehung zu Moskau.
Das Defizit könnte das offizielle Ziel verdreifachen
Wirtschaftsminister Maxim Reschetnikow sagte am Donnerstag, dass das Wachstum im ersten Halbjahr 2026 weiter verlangsamen wird. Es gebe noch Raum für weitere Zinssenkungen, sagte er.
Das größere Bild sieht rau aus. Einige Schätzungen der Regierung deuten darauf hin, dass das Haushaltsdefizit bis zum Jahresende das Dreifache des offiziellen Ziels erreichen könnte, wenn die Öleinnahmen weiter sinken. Das würde die Lücke auf 3,5 % bis 4,4 % des BIP drücken, im Vergleich zu den geplanten 1,6 %.
Die Beamten stehen vor einer schwierigen Situation. Sie müssen die Kreditkosten senken, um das Wachstum zu unterstützen, können aber nicht zu schnell vorgehen, wenn die Inflation ansteigt. Sie müssen auch ein wachsendes Haushaltsloch stopfen, ohne eine ohnehin schon schwache Wirtschaft zu töten.
Ob sie dies schaffen können, hängt von Dingen ab, die außerhalb ihrer Kontrolle liegen – Ölpreise, Sanktionen und der anhaltende Konflikt in der Ukraine.
Derzeit setzt die Zentralbank darauf, dass die Inflation weiter sinkt und ihr Raum gibt, die Zinssätze weiter zu senken. Die nächsten Monate werden zeigen, ob das funktioniert oder ob die Budgetkrise und das langsame Wachstum einen anderen Plan erzwingen.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi trägt zum Cryptopolitan-News-Team bei und verfügt über einen Abschluss in Medienwissenschaften. Noor berichtet über Nachrichten zu Blockchain, Kryptowährungen, künstlicher Intelligenz, Big Tech, E-Fahrzeugmärkten, der globalen Wirtschaft und Verschiebungen in der Regierungs politik. Sie studiert Marketing, um mit globalen Zielgruppen in Kontakt zu treten.
