俄罗斯央行再次降息，因经济陷入预算危机

俄罗斯央行周五将利率降至15.5%，这是自去年以来的第五次降息。官员们将利率从16%下调了0.5个百分点，表示尽管政府在1月提高日常消费品税后物价飙升，但经济正在重回正轨。

该行预计今年将继续降息，但希望看到通胀率首先接近其4%的目标。截至2月9日，通胀率为6.3%。这比去年大幅下降，但仍高于目标水平。

T-Bank的首席经济学家索菲娅·多内茨（Sofia Donets）周五表示，这一决定是自2023年以来最强烈的宽松货币政策信号。“目前，这一指导是有条件的，并与通胀进展挂钩，”她说。“尽管如此，这表明转折点可能临近。”

这些降息逆转了此前激进的加息行动，该行在2024年9月将利率提高至21%——这是二十年来的最高水平。这些紧急利率是在官员们试图遏制由巨额军事支出和工人短缺推动的通胀时采取的。

正如 Cryptopolitan 去年7月报道的那样，该银行已将利率降至18%，此前几个月一直将利率冻结在紧急水平。在此之前，2024年12月，该银行大幅加息以应对飙升的物价。

高昂的借贷成本扼杀了商业投资并阻碍了增长。弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）总统上周表示，2025年经济仅增长1%。“但我们也知道，这种放缓并非仅仅是预期的。甚至可以说这是人为造成的，”普京对官员们说。“这与旨在降低通胀的针对性措施有关。”

随着石油收入枯竭，预算赤字急剧膨胀

军事支出持续攀升，但政府收入却在下降。1月的预算赤字跃升至全年3.8万亿卢布（494亿美元）目标的近一半。

石油收入是真正的问题。财政部表示，1月的石油和天然气收入总计为3933亿卢布（42.9亿美元）。这比计划低了32%，仅为2025年1月的一半。

全球油价下跌。俄罗斯原油折扣幅度加大。卢布走强，导致收入减少，因为石油税以美元计算但以卢布支付。

还有印度。特朗普政府一直在推动印度停止购买俄罗斯石油。鉴于印度对廉价能源的需求及其与莫斯科的关系，印度是否会真正这样做尚不清楚。

赤字可能达到官方目标的三倍

经济部长马克西姆·雷舍特尼科夫（Maxim Reshetnikov）周四表示，经济增长将在2026年上半年继续放缓。他表示，仍有进一步降息的空间。

大局看起来严峻。一些政府估计表明，如果石油收入持续下降，到年底预算赤字可能达到官方目标的三倍。这将使缺口达到GDP的3.5%至4.4%，而计划目标为1.6%。

官员们面临两难境地。他们需要降低借贷成本以促进增长，但如果通胀回升，则不能行动过快。他们还需要填补日益扩大的预算缺口，同时不扼杀已经疲弱的经济。

他们能否成功取决于超出其控制范围的因素——油价、制裁以及乌克兰的持续冲突。

目前，央行押注通胀将继续下降，从而为其提供更多降息空间。接下来的几个月将显示这一策略是否奏效，或者预算危机和缓慢增长是否会迫使采取不同的计划。