- 俄罗斯央行周五将其关键利率下调至18%，这是两个月内的第二次降息。
- 此举是在经济增长放缓、通胀在战时支出降温后缓解的背景下进行的。
- 企业和银行推动降息，因为高利率增加了借贷压力并导致贷款违约率上升。
俄罗斯银行周五将其基准利率下调2个百分点，降至18%，这是对经济放缓的直接回应。
这是央行的连续第二次降息，继其6月决定将利率从21%降至20%之后，结束了自2022年以来持续的利率冻结。
新的降息符合分析师的预期，并随着战时政府支出和石油收入开始减弱。
从2023年到2024年，俄罗斯经济在制裁和战争相关不确定性的情况下勉强维持，主要得益于高国防支出和稳定的原油出口。但那种增长现在已经开始冷却，通胀虽然仍然很高，但终于开始缓解。
央行去年10月将利率提高到创纪录的21%，以遏制飙升的物价，但那个峰值并没有持续很久。
维也纳国际经济研究所经济学家Vasily Astrov表示：“如果你看最近的动态，通胀压力确实已经减弱。”他补充道，“有很多理由进一步降低政策利率，而维持当前水平的理由非常少。”
借款人反击，借贷压力增加
在俄罗斯内部，企业和政府机构一直施压央行采取行动，警告利率对企业借贷和投资来说太高。几家银行也报告了不良贷款的增加，指出信贷系统压力增加。这笔不断增长的未偿还债务为央行的行动增加了另一层紧迫性。
Astrov警告说，银行未来降息的速度将直接影响贷款情况的严重程度。“目前我认为整体情况并不危急，但如果央行在放松政策上太慢或延迟放松太多，情况可能会变得有问题，”他说。
即使通胀降温，央行也不打算急于采取激进放松措施。行长Elvira Nabiullina早在6月就已表示，2025年的任何降息都将逐步进行，目标是在2026年将通胀推低至4%的目标。
到目前为止，这一目标并非完全遥不可及。年度通胀率在6月降至9.4%，此前一年中大部分时间都在两位数运行。但如果预算支出再次增长，这条路径可能会迅速改变。
央行密切关注克里姆林宫的支出计划
柏林卡内基俄罗斯欧亚中心研究员Alexandra Prokopenko表示，央行可能在秋季期间进行“两次或更多”降息，并表示：“他们非常清楚地发出了这一信号。”但她同时也指出，现在说通胀完全受控还为时过早，特别是如果克里姆林宫决定向经济注入更多资金。
普罗科彭科警告称，国家目前仍能获得大量国内借贷资金，如果弗拉基米尔·普京希望继续战争，公共支出可能会再次攀升，从而将通胀率推回高位。
“国内借贷潜力巨大。如果普京有[意愿]继续战争——他确实有——国家支出的步伐可能会变得具有通胀性，”她说。“所以我认为央行会保持谨慎。”
虽然新的18%利率带来了一些喘息空间，但也引发了新的疑问：在克里姆林宫的战争机器仍在运转的情况下，俄罗斯央行能否在缓解金融压力和遏制通胀之间走钢丝。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
