러시아 중앙은행은 금요일 경기 둔화에 대한 직접적인 대응으로 기준금리를 2%포인트 인하하여 18%로 낮췄다.
이는 중앙은행이 6월에 기준금리를 21%에서 20%로 인하한 데 이어 두 번째 연속 금리 인하
이번 감축안은 분석가들이 예상했던 바와 일치하며, 전시 정부 지출과 석유 수입이 둔화되기 시작하는 시점에 나왔습니다.
2023년부터 2024년까지 러시아 경제는 제재와 전쟁 관련 불확실성에도 불구하고 높은 국방비 지출과 안정적인 원유 수출 덕분에 버텨냈습니다. 하지만 이제 그 성장세는 둔화되기 시작했고, 인플레이션은 여전히 높지만 마침내 완화되기 시작했습니다.
중앙은행은 치솟는 물가를 억제하기 위해 지난해 10월 기준금리를 사상 최고치인 21%까지 인상했지만, 그 정점은 오래가지 못했다.
비엔나 국제경제연구소의 경제학자 바실리 아스트로프는 "최근 동향을 살펴보면 인플레이션 압력이 상당히 완화됐다"고 말했다. 그는 또한 "정책금리를 추가로 인하해야 할 이유는 많지만, 현재 수준을 유지해야 할 이유는 거의 없다"고 덧붙였다
대출 부담이 커지면서 차입자들이 반발하고 있다
러시아 내부에서는 기업과 정부 기관들이 금리가 너무 높아 기업들이 자금을 빌려 투자하기 어렵다며 중앙은행에 조치를 촉구해 왔습니다. 여러 은행들도 부실채권 신용 시스템에 대한 부담이 커지고 있음을 시사했습니다. 이처럼 누적된 미상환 부채는 중앙은행의 조치에 더욱 시급성을 더하고 있습니다.
아스트로프는 향후 중앙은행의 금리 인하 속도가 대출 상황 악화에 직접적인 영향을 미칠 것이라고 경고했다. 그는 "현재로서는 전반적인 상황이 심각하지는 않지만, 중앙은행의 금리 인하 속도가 너무 느리거나 인하 시기가 너무 늦어지면matic될 수 있다"고 말했다.
물가상승률이 둔화되고 있음에도 불구하고 중앙은행은 공격적인 완화 정책을 서두를 계획이 없습니다. 엘비라 나비울리나 총재는 이미 지난 6월에 2025년 금리 인하는 점진적으로 이루어질 것이며, 2026년까지 물가상승률을 4% 목표치로 낮추는 것을 목표로 한다고 밝힌 바 있습니다.
현재로서는 그 목표가 완전히 불가능한 것은 아닙니다. 연간 물가상승률은 연중 대부분 두 자릿수를 기록하다가 6월에는 9.4%로 떨어졌습니다. 하지만 예산 지출이 다시 증가한다면 이러한 추세는 빠르게 바뀔 수 있습니다.
중앙은행은 크렘린의 지출 계획을 예의주시하고 있다
베를린 카네기 러시아 유라시아 센터의 연구원인 알렉산드라 프로코펜코는 말하며 , "중앙은행이 이를 매우 분명하게 시사했다"고 덧붙였다. 그러나 그녀는 특히 크렘린이 경제에 추가 자금을 투입하기로 결정할 경우 인플레이션이 완전히 통제되었다고 말하기에는 아직 이르다고 지적했다.
프로코펜코는 정부가 여전히 막대한 규모의 국내 차입을 활용할 수 있으며, 블라디미르 푸틴 대통령이 전쟁을 계속하려 한다면 공공 지출이 다시 증가하여 인플레이션을 급격하게 상승시킬 수 있다고 경고했다.
"국내 차입 여력이 엄청납니다. 그리고 푸틴이 전쟁을 계속할 의지가 있다면, defi그럴 가능성이 높은데, 국가 지출 속도가 인플레이션을 부추길 수 있습니다."라고 그녀는 말했다. "따라서 중앙은행은 신중한 태도를 취할 것으로 생각합니다."
새로운 18% 금리는 숨통을 트여주지만, 동시에 러시아 중앙은행이 금융 압박 완화와 인플레이션 억제 사이에서 균형을 유지할 수 있을지, 그리고 크렘린의 전쟁 기계가 여전히 가동 중인 상황에서 이러한 균형을 유지할 수 있을지에 대한 새로운 의문을 제기합니다.
