El déficit comercial de EE. UU. aumenta un 14% hasta alcanzar su mayor nivel desde las tarifas del "Día de la Liberación" de Trump

El déficit comercial de Estados Unidos acaba de empeorar considerablemente. La brecha entre lo que el país compra en el extranjero y lo que vende en el exterior se amplió un 13,7 % en agosto hasta alcanzar los 105.600 millones de dólares, superando ampliamente los 102.000 millones de dólares que esperaban los economistas.

Las importaciones aumentaron por sí solas un 4,3 %, favorecidas por el costoso hardware que alimenta la fiebre de construcción de IA en Estados Unidos y por las empresas que aún intentan navegar el régimen arancelario del presidente Donald Trump. El déficit mensual es ahora el más alto desde marzo de 2025, mes anterior a que Trump implementara sus aranceles recíprocos del "Día de la Liberación".

Los aranceles fueron promocionados en parte como un medio para equilibrar el desequilibrio comercial, pero las empresas continúan importando agresivamente en busca de equipos, piezas y tecnología. Por otro lado, las cifras acumuladas del año son menos llamativas; el déficit se sitúa en 138.200 millones de dólares, casi un 20 % inferior al del año pasado.

El gasto en IA ya es lo suficientemente grande como para distorsionar el panorama comercial

Una parte significativa de las importaciones durante agosto fue resultado del continuo despliegue de inteligencia artificial en Estados Unidos. La IA no es una nube mística flotando sobre la economía. La IA requiere servidores, tecnología de redes, sistemas de refrigeración, sistemas eléctricos, chips y muchas otras piezas de hardware. Gran parte de esto cruza fronteras antes de llegar a un centro de datos en Estados Unidos.

Esto hace que interpretar las cifras comerciales sea ligeramente más difícil. Las importaciones suelen restar a las estimaciones del PIB, pero un aumento de las importaciones no significa necesariamente que la demanda interna se esté debilitando. En ocasiones, se debe a que las empresas están invirtiendo fuertemente porque creen que la demanda futura será elevada.

No obstante, los números más recientes fueron suficientes para que los economistas volvieran a hacer cálculos. Goldman Sachs rebajó sus estimaciones de crecimiento económico para el tercer trimestre al 3,1%, lo que supone una disminución del 0,3% respecto a sus expectativas previas. El modelo GDPNow del Banco de la Reserva Federal de Atlanta también bajó al 3,7%.

Y sin embargo, según un análisis de The Kobeissi Letter, la actual expansión económica de EE. UU. ya ha durado 78 meses consecutivos, lo que la convierte en la sexta expansión más larga desde 1854. El promedio histórico es de solo 49 meses, mientras que la mediana es de 38. La expansión ininterrumpida más larga duró 128 meses entre 2009 y 2020, y terminó únicamente cuando el shock de la COVID-19 frenó en seco la actividad económica.

Los hogares estadounidenses no tienen nada que celebrar

El mercado laboral es otro ejemplo de esa contradicción. Keith Lerner, estratega jefe de Truist, señaló recientemente que el desempleo se acerca a uno de los períodos más prolongados por debajo del 5% en la historia de EE. UU., acercándose a un récord visto por última vez a mediados de la década de 1960.

Luego llegó septiembre.

El crecimiento del empleo sumó apenas 29.000 puestos de trabajo, muy por debajo de las expectativas de aproximadamente 90.000 empleos y del promedio mensual de los últimos 12 meses, que fue de 45.000 empleos. La cifra de julio se revisó desde un aumento de 21.000 hasta una pérdida neta de 10.000 empleos, mientras que la de agosto bajó de 162.000 a 133.000. En conjunto, esta revisión eliminó 60.000 empleos de las estimaciones.

La tasa de desempleo aumentó del 4,1% al 4,2%, mientras que la participación en la fuerza laboral se mantuvo en el 61,8%. Difícilmente puede considerarse un colapso rápido, pero refleja una economía que pierde impulso justo donde más importa para los trabajadores.

Y luego está el tema que no puede ignorarse ni ocultarse con simples cálculos en Washington: la asequibilidad.

Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional, argumentó en CNN que el malestar generalizado de la población se reflejaría en los indicadores económicos. Sin embargo, como señaló el presentador de CNN Jake Tapper, ya se había reflejado, aunque de maneras que Hassett no deseaba destacar.

Las encuestas respaldan esta afirmación. Associated Press reveló un índice de desaprobación del manejo que Trump hace del costo de vida entre los estadounidenses, alcanzando el 82%. Encuestas recientes de CNN y de la Facultad de Derecho de la Universidad Marquette mostraron niveles similares, también alrededor del 80%.

Lograr que ocho de cada diez estadounidenses estén de acuerdo en algo durante la temporada electoral es casi un milagro económico por sí mismo.

Esa desconexión es ahora la verdadera historia. Los Estados Unidos pueden registrar meses de expansión, mantener el desempleo en niveles históricamente bajos y evitar la recesión mientras las familias comunes siguen sintiéndose presionadas por los precios. El déficit comercial creciente añade otra capa a este problema: los aranceles pueden cambiar los incentivos comerciales, pero no impiden que las empresas estadounidenses compren bienes extranjeros cuando la carrera por la IA, la demanda de los consumidores y el gasto industrial les indican que tienen pocas opciones.