Il deficit commerciale degli Stati Uniti aumenta del 14%, raggiungendo il livello più ampio dai dazi della "Giornata della Liberazione" di Trump

Il deficit commerciale degli Stati Uniti si è appena aggravato notevolmente. Il divario tra ciò che il paese acquista dall'estero e ciò che vende all'estero si è ampliato del 13,7% ad agosto, raggiungendo i 105,6 miliardi di dollari, superando ampiamente i 102 miliardi previsti dagli economisti.

Le sole importazioni sono aumentate del 4,3%, sostenute dall'hardware costoso che alimenta la frenesia costruttiva dell'IA in America e dalle imprese che continuano a navigare nel regime tariffario del presidente Donald Trump. Il deficit mensile è ora il più elevato da marzo 2025, il mese prima che Trump introducesse i suoi dazi reciproci della "Giornata della Liberazione".

I dazi sono stati promossi in parte come mezzo per riequilibrare lo squilibrio commerciale, ma le aziende continuano ad importare aggressivamente alla ricerca di attrezzature, componenti e tecnologia. Dall'altro lato, i dati da inizio anno sono meno appariscenti: il deficit è di 138,2 miliardi di dollari, quasi il 20% inferiore rispetto all'anno scorso.

La spesa per l'IA è ora abbastanza consistente da distorcere il quadro commerciale

Una parte significativa delle importazioni di agosto è stata il risultato della continua espansione degli Stati Uniti nell'intelligenza artificiale. L'IA non è una nuvola mistica che fluttua sopra l'economia. L'IA richiede server, tecnologie di rete, sistemi di raffreddamento, sistemi energetici, chip e molti altri componenti hardware. Gran parte di questi attraversa i confini prima di raggiungere un data center negli Stati Uniti.

Ciò rende l'interpretazione dei dati commerciali leggermente più complessa. Le importazioni solitamente sottraggono alle stime del PIL, ma un aumento delle importazioni non significa necessariamente che la domanda interna si stia indebolendo. A volte, dipende dal fatto che le aziende stanno investendo pesantemente perché ritengono che la domanda futura sarà elevata.

Tuttavia, gli ultimi numeri sono stati sufficienti per spingere gli economisti a fare di nuovo calcoli. Goldman Sachs ha rivisto al ribasso le sue stime sulla crescita economica per il terzo trimestre al 3,1%, in calo dello 0,3% rispetto alle aspettative precedenti. Anche il modello GDPNow della Federal Reserve di Atlanta è sceso al 3,7%.

Eppure, secondo un'analisi di The Kobeissi Letter, l'attuale espansione degli Stati Uniti è durata ormai 78 mesi consecutivi, diventando la sesta più lunga nella storia dai 1854. La media storica è di soli 49 mesi, mentre la mediana è di 38. L'espansione ininterrotta più lunga è stata di 128 mesi tra il 2009 e il 2020, terminata solo quando lo shock della pandemia COVID-19 ha frenato bruscamente l'attività economica.

Le famiglie statunitensi non hanno nulla da festeggiare

Il mercato del lavoro è un altro esempio di questa contraddizione. Keith Lerner, chief strategist di Truist, ha recentemente sottolineato che il tasso di disoccupazione si sta avvicinando a uno dei periodi più lunghi al di sotto del 5% nella storia degli Stati Uniti, sfiorando un record non visto dalla metà degli anni '60.

Poi è arrivato settembre.

La crescita dell'occupazione ha totalizzato appena 29.000 posti di lavoro, rimanendo ben al di sotto delle aspettative di circa 90.000 e della media mensile di crescita su 12 mesi pari a 45.000. La cifra di luglio è stata rivista da 21.000 a una perdita di 10.000 posti di lavoro, mentre quella di agosto è scesa da 162.000 a 133.000. Insieme, queste revisioni hanno cancellato 60.000 posti di lavoro dalle stime.

Il tasso di disoccupazione è salito dal 4,1% al 4,2%, mentre la partecipazione alla forza lavoro è rimasta al 61,8%. Difficile definirlo un crollo rapido, ma riflette un'economia che perde slancio proprio dove conta di più per i lavoratori.

E poi c'è la questione che non può essere ignorata con i calcoli a Washington: l'accessibilità economica.

Kevin Hassett, direttore del Consiglio Economico Nazionale, ha sostenuto su CNN che il malcontento generale della popolazione si rifletterà nei dati economici. Tuttavia, come ha fatto notare il conduttore di CNN Jake Tapper, questo è già accaduto, ma in modi che Hassett non voleva mettere in evidenza.

I sondaggi lo confermano. L'Associated Press ha rilevato un tasso di approvazione negativo dell'82% riguardo alla gestione da parte di Trump dei costi della vita tra gli americani. Sondaggi recenti di CNN e della Facoltà di Giurisprudenza dell'Università del Marquette hanno mostrato livelli simili, pari all'80%.

Ottenere l'accordo di otto americani su dieci su qualsiasi tema durante una stagione elettorale è quasi un miracolo economico di per sé.

Questa discrepanza è ora la vera storia. Gli Stati Uniti possono registrare mesi di espansione, mantenere la disoccupazione a livelli storici bassi ed evitare la recessione, mentre le famiglie ordinarie continuano a sentirsi schiacciate dai prezzi. Il crescente deficit commerciale aggiunge un altro strato a questo caos: i dazi possono modificare gli incentivi commerciali, ma non impediscono alle aziende americane di acquistare beni esteri quando la corsa all'IA, la domanda dei consumatori e la spesa industriale loro dicono che hanno poche alternative.