Торговый дефицит США вырос на 14% до максимума с момента введения тарифов Трампа в «День освобождения»

Торговый дефицит Америки только что стал значительно хуже. Разрыв между тем, что страна покупает за рубежом, и тем, что она продает за границей, расширился на 13,7% в августе до 105,6 млрд долларов, превзойдя ожидаемые экономистами 102 млрд долларов.

Сам импорт вырос на 4,3%, чему способствовало дорогое оборудование, питающее ажиотаж вокруг строительства ИИ в Америке, а также бизнес, который все еще пытается адаптироваться к тарифной политике президента Дональда Трампа. Ежемесячный дефицит теперь является самым большим с марта 2025 года — месяца, предшествовавшего введению взаимных тарифов «День освобождения» Трампом.

Тарифы частично позиционировались как средство выравнивания торгового дисбаланса, однако бизнес продолжает активно импортировать оборудование, запчасти и технологии. С другой стороны, показатели с начала года выглядят менее впечатляюще: дефицит составляет 138,2 млрд долларов, что почти на 20% ниже, чем годом ранее.

Расходы на ИИ стали настолько значительными, что искажают картину торговли

Значительная часть импорта в августе стала результатом продолжающегося наращивания мощностей для искусственного интеллекта в Соединенных Штатах. ИИ — это не какая-то мистическая облако, парящее над экономикой. Для работы ИИ требуются серверы, сетевая инфраструктура, системы охлаждения, энергоснабжение, чипы и множество других аппаратных компонентов. Значительная часть этого оборудования пересекает границы, прежде чем попасть в американский дата-центр.

Это немного усложняет интерпретацию торговых показателей. Импорт обычно снижает оценку ВВП, но рост импорта не обязательно означает ослабление внутреннего спроса. Иногда это связано с тем, что компании активно инвестируют, ожидая высокого будущего спроса.

Тем не менее, последние данные заставили экономистов снова заняться расчетами. Goldman Sachs снизило свои прогнозы роста экономики на третий квартал до 3,1%, что на 0,3% ниже предыдущих ожиданий. Модель GDPNow Федерального резерва Атланты также скорректировала прогноз вниз до 3,7%.

Тем не менее, согласно анализу The Kobeissi Letter, текущее экономическое расширение в США длится уже 78 месяцев подряд, что делает его шестым по продолжительности бизнес-циклом с 1854 года. Историческая средняя продолжительность составляет всего 49 месяцев, а медианная — 38. Самая длинная непрерывная экспансия продлилась 128 месяцев с 2009 по 2020 год и завершилась лишь после того, как пандемия COVID-19 резко замедлила экономическую активность.

У домохозяйств США нет причин для празднования

Рынок труда — еще один пример этого противоречия. Главный стратег Truist Кит Лернер недавно отметил, что уровень безработицы приближается к одному из самых длительных периодов ниже 5% за всю историю США, достигая рекордных значений, которые наблюдались только в середине 1960-х годов.

А потом случился сентябрь.

Прирост числа рабочих мест составил всего 29 000, что значительно ниже ожиданий в примерно 90 000 и среднегодового месячного прироста за 12 месяцев в 45 000. Показатель июля был пересмотрен с 21 000 до потерь в 10 000 рабочих мест, а август — со 162 000 до 133 000. Совокупно эти корректировки исключили 60 000 рабочих мест из оценок.

Уровень безработицы вырос с 4,1% до 4,2%, тогда как уровень участия в рабочей силе остался на отметке 61,8%. Это едва ли можно назвать стремительным крахом, однако это отражает экономику, теряющую обороты именно там, где это наиболее важно для работников.

А затем есть вопрос, который невозможно просто так «исчезнуть» из статистики в Вашингтоне, — это доступность товаров и услуг.

Кевин Хассетт, директор Национального экономического совета, заявил по CNN, что общее недовольство общественности отразится на экономических показателях. Однако ведущий CNN Джейк Таппер отметил, что это уже произошло, только не в том виде, в каком Хассетту хотелось бы это представить.

Опросы подтверждают это. По данным Associated Press, 82% американцев негативно оценивают действия Трампа в сфере стоимости жизни. Недавние опросы CNN и юридического факультета Университета Маркетта показали схожие результаты — около 80%.

Согласиться с чем-либо хотя бы восьми из десяти американцев в период предвыборной кампании — это уже само по себе экономическое чудо.

Это расхождение стало главной темой. США могут демонстрировать месяцы экономического расширения, удерживать безработицу на исторически низком уровне и избегать рецессии, тогда как обычные домохозяйства по-прежнему чувствуют давление со стороны цен. Расширение торгового дефицита добавляет еще один слой к этой проблеме: тарифы могут изменять стимулы в торговле, но они не останавливают американские компании от закупок зарубежных товаров, когда гонка вооружений в сфере ИИ, потребительский спрос и промышленные инвестиции говорят им, что выбора практически нет.