- JustLend DAO presentó el Mercado de Suministro y Préstamos V2 (SBM V2).
- La actualización alinea el protocolo de préstamos más grande de TRON con un cambio más amplio en la industria DeFi.
- Esto transformará el flujo de capital entre plataformas de préstamos competidoras a nivel global.
JustLend DAO, la plataforma de préstamo más grande que opera en la blockchain TRON, presentó el Supply and Borrow Market V2 (SBM V2) el 17 de junio. En un intento por evitar el riesgo de contagio dentro de diferentes activos, el protocolo adoptó una nueva arquitectura pasando de pools compartidos a colateral aislado.
La importancia de este cambio no puede limitarse a la blockchain TRON, ya que JustLend ha entrado consistentemente en la lista de los cinco principales protocolos de préstamo DeFi del mundo en términos de valor total bloqueado (TVL), según los datos on-chain. Una reestructuración del enfoque hacia la gestión del contagio de riesgos puede influir en el comportamiento de miles de millones de valor bloqueado en todo el espacio de préstamo DeFi, donde los fallos de protocolo han desencadenado históricamente liquidaciones en cascada.
¿Cuál es la diferencia entre SBM V1 y SBM V1?
Con la actualización SBM V2, se utilizó una arquitectura de dos niveles para aislar los fondos de los depositantes del colateral de los prestatarios. Los depositantes pueden poner diferentes tipos de activos, como USDT, en una 'Bóveda', que actúa como un pool de liquidez común. Los fondos se distribuirán entre varias plataformas de préstamo diferentes, donde cada plataforma tendrá su propio conjunto de colateral.
Cada entorno de préstamo funcionará de forma independiente. Por lo tanto, una caída en el precio de los tokens de colateral llevará a una liquidación solo en esa plataforma específica, sin afectar a ninguna otra plataforma que utilice esa misma bóveda. Esto ayuda a evitar el contagio transfronterizo y reduce el riesgo de liquidación general en todo el protocolo.
Otro cambio importante en la nueva actualización es que utiliza una curva de tipos de interés adaptativa en lugar del modelo escalonado utilizado en SBM V1. Con la Curva de Tipos de Interés Adaptativa, si el nivel de utilización en un mercado es bajo, toda la curva de tipos de interés se desplaza hacia abajo para atraer a los prestatarios. Por otro lado, una vez que la utilización se vuelve muy alta, los tipos subirán para fomentar los reembolsos. El objetivo es mantener un nivel óptimo de eficiencia de capital para todos los mercados sin necesidad de cambios manuales de parámetros.
Por qué el préstamo aislado es importante para el mercado en general
El movimiento hacia mercados de colateral aislado sigue al desarrollo de estructuras de préstamo dentro de las plataformas DeFi. Euler V2, que lanzó su sistema de bóvedas modulares en Ethereum, utilizó el mismo enfoque: cada token se mantiene en una bóveda ERC-4626 dedicada con sus propios parámetros de riesgo, en lugar de los pools de liquidez compartida que definían los protocolos de préstamo anteriores
La motivación es la misma en todas las redes. Los protocolos de préstamo con pools de liquidez compartida implican un riesgo sistémico ya que la caída de un colateral afectará negativamente a todos los usuarios del pool, independientemente de los tokens que hayan depositado. El protocolo de préstamo DeFi más grande por valor total bloqueado (TVL), Aave, mitigó parcialmente el problema utilizando el modo de aislamiento para activos de riesgo. Ahora, JustLend V2 utiliza el aislamiento por defecto para todos los mercados.
Para el mercado global de préstamos de criptomonedas, el patrón es claro. Los principales protocolos ahora se están alejando de los pools monolíticos. Por ejemplo, como lo evidencia un análisis de las transacciones de Aave V2 realizado por el BIS, los pools de préstamo DeFi atrajeron con éxito depósitos valorados en casi 50.000 millones de dólares en solo dos años; los depósitos fueron impulsados en gran medida por ambiciones de alto rendimiento. Tales fondos serán sensibles al diseño de riesgos. Los protocolos que muestren mejores capacidades de aislamiento definitivamente ganarán más depositantes, especialmente institucionales.
Lo que significa JustLend SBM V2 en la práctica
Los parámetros de riesgo individuales (como el Ratio de Préstamo a Valor de Liquidación, 'LLTV', un término introducido por JustLend) ya no son universales, sino que pueden configurarse por mercado. Un token meme especulativo que se utiliza como colateral en un mercado particular puede tener condiciones de liquidación estrictas sin afectar a los tokens conservadores en otros mercados.
Los depositantes recibirán el rendimiento acumulado de todos los mercados de préstamo donde sus fondos han sido proporcionados por su respectiva Bóveda, con el interés pagado automáticamente según la asignación de depósitos. El protocolo justifica esto como una utilización eficiente del capital, ya que un único depósito genera rendimientos de varios mercados de préstamo a la vez.
La plataforma JustLend DAO funciona en la blockchain TRON y depende de los oráculos de precios de Chainlink. La versión V2 conserva el sistema de Oracle existente pero añade a ello la nueva estructura de mercado.
Los titulares del token JUST (JST) del protocolo supervisan cualquier cambio en los parámetros utilizando el marco de Propuestas de Mejora de JustLend. Los cambios en los parámetros de riesgo de los nuevos mercados V2 también estarán sujetos a este mecanismo de gobernanza, con revisión comunitaria antes de la implementación.
Qué observar
La pregunta clave es si V2 trae alguna inversión fresca a JustLend. Según los rankings de Gate.com de los mejores protocolos de préstamo, JustLend había ganado su lugar debido al dominio de su protocolo dentro del ecosistema TRON, no basado en sus características. Una arquitectura que ahora replica los diseños proporcionados por Euler y otros protocolos nativos de Ethereum podría revertir esta tendencia, especialmente si los depositantes transfronterizos comienzan a comparar las garantías de aislamiento entre plataformas.
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Preguntas frecuentes
¿Qué es SBM V2 de JustLend DAO?
SBM V2 es un sistema de préstamos mejorado lanzado el 17 de junio de 2026, que utiliza una estructura de doble capa de Bóvedas (donde los depositantes aportan activos) y Mercados Aislados (donde los prestatarios ofrecen garantías), asegurando que los eventos de riesgo en un tipo de garantía no se propaguen a otros.
¿Cómo funciona el nuevo modelo de tipos de interés?
El modelo Curva Adaptativa desplaza dinámicamente toda la curva de tipos de préstamo hacia arriba o hacia abajo según la utilización del mercado, reduciendo los tipos cuando la demanda de préstamos es débil y aumentándolos cuando la utilización es alta, reemplazando la curva de salto con umbral fijo utilizada en V1.
¿Por qué importa el préstamo aislado para los mercados cripto?
El préstamo aislado evita que un colapso de precios en un activo de garantía genere pérdidas en toda la base de depositantes de un protocolo, abordando un riesgo sistémico que históricamente ha causado liquidaciones en cascada en plataformas de préstamos DeFi con pools compartidos.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar es periodista especializado en criptomonedas y finanzas con ocho años de experiencia en redacciones. Cubre lo que ocurre en los mercados de criptomonedas, la regulación, DeFi y los ecosistemas de exchanges. Ha trabajado en Coingape, Todayq y Newsroompost. Ashish posee un PGDP en Periodismo Inglés del IIMC. También ha entrevistado a figuras del sector como Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa y más.
