Лучшие аналитические материалы о криптовалютах прямо в вашу электронную почту.
- JustLend DAO представила второй вариант рынка предложения и заимствования (SBM V2).
- Обновление приводит крупнейший протокол кредитования TRONв соответствие с более широкими изменениями в индустрии DeFi .
- Это изменит структуру движения капитала между конкурирующими кредитными платформами по всему миру.
JustLend DAO, крупнейшая кредитная платформа, работающая на блокчейне TRON , 17 июня представила версию Supply and Borrow Market V2 (SBM V2). В попытке избежать риска распространения кризиса на различные активы, протокол принял новую архитектуру, перейдя от общих пулов к изолированному обеспечению.
Значение этого изменения нельзя ограничивать блокчейном TRON поскольку, как показывают данные On-chain, JustLend неизменно входит в пятерку лучших в мире протоколов DeFi кредитования по объему заблокированных средств (TVL). Реструктуризация подхода к управлению распространением рисков может повлиять на поведение миллиардов заблокированных средств во всем пространстве DeFi кредитования, где сбои протоколов исторически приводили к каскадным ликвидациям.
В чём разница между SBM V1 и SBM V1?
В обновленной версии SBM V2 была использована двухуровневая архитектура для изоляции средств вкладчиков от залогового обеспечения заемщиков. Вкладчики могут размещать различные типы активов, такие как USDT, в «хранилище», которое выступает в качестве общего пула ликвидности. Средства будут распределены между несколькими различными платформами заимствования, причем каждая платформа будет иметь свой собственный набор залогового обеспечения.
Каждая среда заимствования будет функционироватьdent. Поэтому падение цены залоговых токенов приведет к ликвидации только на этой конкретной платформе, не затрагивая другие платформы, использующие то же хранилище. Это помогает избежать межрыночного распространения и снижает общий риск ликвидации в рамках протокола.
Еще одно важное изменение в новой версии заключается в использовании адаптивной кривой процентных ставок вместо модели скачков, применявшейся в SBM V1. При использовании адаптивной кривой процентных ставок, если уровень использования кредитов на одном рынке низок, вся кривая процентных ставок сдвигается вниз, чтобыtracзаемщиков. С другой стороны, как только уровень использования кредитов становится очень высоким, ставки повышаются, чтобы стимулировать погашение. Цель состоит в поддержании оптимального уровня эффективности использования капитала на всех рынках без необходимости ручного изменения параметров.
Почему изолированное кредитование важно для рынка в целом
Переход к изолированным рынкам залогового обеспечения является следствием развития структур кредитования в рамках DeFi платформ. Euler V2, запустивший свою модульную систему хранилищ на Ethereum, использовал тот же подход: каждый токен хранится в специальном хранилище ERC-4626 со своими собственными параметрами риска, а не в общих пулах ликвидности, которые defiболее ранние протоколы кредитования.
Мотивация одинакова для всех сетей. Протоколы кредитования с общими пулами ликвидности сопряжены с системным риском, поскольку крах одного залога негативно повлияет на всех пользователей пула, независимо от того, какие токены они внесли. Крупнейший протокол DeFi -кредитования по общей заблокированной стоимости (TVL), Aave, частично смягчил эту проблему, используя режим изоляции для рискованных активов. Теперь JustLend V2 использует изоляцию по умолчанию для всех рынков.
Для глобального рынка криптокредитования тенденция очевидна. Крупные протоколы сейчас отходят от монолитных пулов. Например, как показал анализ Aave V2, проведенный BIS, DeFi пулыtracдепозиты на сумму почти 50 миллиардов долларов всего за два года; эти депозиты были в основном обусловлены стремлением к высокой доходности. Такие фонды будут чувствительны к проектированию рисков. Протоколы, демонстрирующие лучшие возможности изоляции, defi, привлекут больше вкладчиков, особенно институциональных.
Что JustLend SBM V2 означает на практике
Индивидуальные параметры риска (такие как коэффициент соотношения кредита к стоимости залога при ликвидации, «LLTV», термин, введенный JustLend) больше не являются универсальными, а могут быть настроены для каждого рынка отдельно. Спекулятивный мем-токен, используемый в качестве залога на конкретном рынке, может иметь жесткие условия ликвидации, не затрагивая при этом консервативные токены на других рынках.
Вкладчики будут получать доход, накопленный на всех рынках кредитования, где их средства были предоставлены их соответствующим хранилищем, при этом проценты будут выплачиватьсяmaticв зависимости от распределения депозитов. Протокол обосновывает это как эффективное использование капитала, поскольку один депозит приносит доход сразу на нескольких рынках кредитования.
Платформа JustLend DAO работает на TRON блокчейне и использует Chainlink . Версия V2 сохраняет существующую систему оракулов, но добавляет к ней новую рыночную структуру.
Держатели токенов JUST (JST) протокола контролируют любые изменения параметров, используя структуру предложений по улучшению JustLend. Изменения параметров риска новых рынков V2 также будут подлежать этому механизму управления, с предварительным рассмотрением сообществом перед внедрением.
На что обратить внимание
Ключевой вопрос заключается в том, принесет ли версия V2 какие-либо новые инвестиции в JustLend. Согласно рейтингу лучших протоколов кредитования Gate.com, JustLend заслужил свое место благодаря доминированию своего протокола в TRON , а не благодаря своим функциям. Архитектура, которая теперь воспроизводит решения, предлагаемые Euler и другими Ethereumможет изменить эту тенденцию, особенно если вкладчики, использующие разные блокчейны, начнут сравнивать гарантии изоляции на разных платформах.
Самые умные криптоаналитики уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Вступайте в их ряды.
Часто задаваемые вопросы
Что представляет собой SBM V2 от JustLend DAO?
SBM V2 — это модернизированная система кредитования, запущенная 17 июня 2026 года, которая использует двухуровневую структуру хранилищ (где вкладчики предоставляют активы) и изолированных рынков (где заемщики предоставляют залог), гарантируя, что рисковые события, связанные с одним типом залога, не распространятся на другие.
Как работает новая модель процентных ставок?
Модель адаптивной кривой динамически сдвигает всю кривую процентных ставок вверх или вниз в зависимости от загрузки рынка, снижая ставки при слабом спросе на заимствования и повышая их при высокой загрузке, заменяя кривую с фиксированным порогом, использовавшуюся в версии 1.
Почему изолированное кредитование имеет значение для криптовалютных рынков?
Изолированное кредитование предотвращает обвал цен одного залогового актива, который может привести к потерям для всей базы вкладчиков протокола, устраняя системный риск, который исторически вызывал каскадные ликвидации на платформах DeFi кредитования с общими пулами.
Предупреждение. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitanнастоятельно не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мыtronпровести независимоеdent и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.
Ашиш Кумар
Ашиш Кумар — крипто- и финансовый журналист с восьмилетним опытом работы в новостной редакции. Он освещает события на криптовалютных рынках, вопросы регулирования, DeFiи экосистемы бирж. Он сотрудничал с Coingape, Todayq и Newsroompost. Ашиш имеет диплом PGDP по английской журналистике от IIMC. Он также брал интервью у таких деятелей индустрии, как Артур Хейс, Ят Сиу, Остин Федера и других.
- Какие криптовалюты могут принести вам деньги?
- Как повысить безопасность своего кошелька (и какие из них действительно стоит использовать)
- Малоизвестные инвестиционные стратегии, используемые профессионалами
- Как начать инвестировать в криптовалюту (какие биржи использовать, какую криптовалюту лучше купить и т.д.)