- JustLend DAO ha presentato il Mercato di Fornitura e Prestito V2 (SBM V2).
- L'aggiornamento allinea il più grande protocollo di prestito di TRON a un più ampio spostamento del settore DeFi.
- Ciò trasformerà il flusso di capitale tra le piattaforme di prestito concorrenti a livello globale.
JustLend DAO, la più grande piattaforma di prestito che opera sulla blockchain TRON, ha presentato il Supply and Borrow Market V2 (SBM V2) il 17 giugno. Nel tentativo di evitare il rischio di contagio tra diversi asset, il protocollo ha adottato una nuova architettura passando da pool condivisi a collaterale isolato.
L'importanza di questo cambiamento non può essere confinata alla blockchain TRON, poiché JustLend ha costantemente fatto la sua strada nella lista dei primi cinque protocolli di prestito DeFi al mondo in termini di valore totale bloccato (TVL), mostrano i dati on-chain. Una ristrutturazione dell'approccio alla gestione del contagio del rischio potrebbe influenzare il comportamento di miliardi di valore bloccato nell'intero spazio di prestito DeFi, dove i fallimenti dei protocolli hanno storicamente innescato liquidazioni a cascata.
Qual è la differenza tra SBM V1 e SBM V1
Con l'aggiornamento SBM V2, è stata utilizzata un'architettura a due livelli per isolare i fondi dei depositanti dal collaterale dei mutuatari. I depositanti possono inserire diversi tipi di asset, come USDT, in un "Vault", che funge da pool di liquidità comune. I fondi saranno distribuiti su diverse piattaforme di prestito, dove ogni piattaforma avrà il proprio set di collaterale.
Ogni ambiente di prestito funzionerà in modo indipendente. Pertanto, un calo del prezzo dei token di collaterale porterà alla liquidazione solo in quella specifica piattaforma, senza influenzare alcuna altra piattaforma che utilizza lo stesso vault. Questo aiuta a evitare il contagio cross-market e riduce il rischio di liquidazione complessivo nel protocollo.
Un'altra importante novità del nuovo aggiornamento è l'utilizzo di una curva dei tassi di interesse adattiva invece del modello a scatti utilizzato in SBM V1. Con la curva dei tassi di interesse adattiva, se il livello di utilizzo in un mercato è basso, l'intera curva dei tassi di interesse si sposta verso il basso per attrarre i mutuatari. D'altra parte, una volta che l'utilizzo diventa molto alto, i tassi saliranno per incoraggiare i rimborsi. L'obiettivo è mantenere un livello ottimale di efficienza del capitale per tutti i mercati senza la necessità di modifiche manuali dei parametri.
Perché il prestito isolato è importante per il mercato più ampio
La tendenza verso mercati collaterali isolati segue lo sviluppo di strutture di prestito all'interno delle piattaforme DeFi. Euler V2, che ha lanciato il suo sistema di vault modulari su Ethereum, ha utilizzato lo stesso approccio: ogni token è mantenuto in un vault ERC-4626 dedicato con i propri parametri di rischio, piuttosto che nei pool di liquidità condivisi che definivano i precedenti protocolli di prestito
La motivazione è la stessa attraverso le reti. I protocolli di prestito con pool di liquidità condivisi comportano un rischio sistemico poiché il crollo di un collaterale influirà negativamente su tutti gli utenti del pool, indipendentemente dai token che hanno depositato. Il più grande protocollo di prestito DeFi per valore totale bloccato (TVL), Aave, ha mitigato parzialmente il problema utilizzando la modalità di isolamento per gli asset rischiosi. Ora, JustLend V2 utilizza l'isolamento per impostazione predefinita per tutti i mercati.
Per il mercato globale del prestito cripto, il modello è chiaro. I principali protocolli si stanno ora allontanando dai pool monolitici. Ad esempio, come evidenziato da un'analisi delle transazioni di Aave V2 condotta da BIS, i pool di prestito DeFi hanno attratto con successo depositi per un valore di quasi 50 miliardi di dollari in soli due anni; i depositi erano in gran parte guidati da ambizioni di rendimento elevato. Tali fondi saranno sensibili al design del rischio. I protocolli che mostrano migliori capacità di isolamento vinceranno sicuramente più depositanti, specialmente quelli istituzionali.
Cosa significa SBM V2 di JustLend nella pratica
I parametri di rischio individuali (come il rapporto Loan to Value per la Liquidazione, "LLTV", un termine introdotto da JustLend) non sono più universali ma possono essere configurati per mercato. Un token meme speculativo utilizzato come collaterale in un particolare mercato può avere condizioni di liquidazione rigorose senza influenzare i token conservativi in altri mercati.
I depositanti riceveranno il rendimento accumulato da tutti i mercati di prestito in cui i loro fondi sono stati forniti dai rispettivi Vault, con gli interessi pagati automaticamente in base all'allocazione dei depositi. Il protocollo giustifica questo come un'utilizzazione efficiente del capitale, poiché un singolo deposito guadagna rendimenti da diversi mercati di prestito contemporaneamente.
La piattaforma JustLend DAO funziona sulla blockchain TRON e si affida agli oracoli dei prezzi di Chainlink. La versione V2 mantiene il sistema Oracle esistente ma aggiunge ad esso la nuova struttura di mercato.
I detentori del token JUST (JST) del protocollo supervisionano eventuali modifiche ai parametri utilizzando il framework delle JustLend Improvement Proposals. Le modifiche ai parametri di rischio dei nuovi mercati V2 saranno anche soggette a questo meccanismo di governance, con revisione della comunità prima dell'implementazione.
Cosa osservare
La domanda chiave è se V2 porti nuovi investimenti a JustLend. Secondo le classifiche di Gate.com dei migliori protocolli di prestito, JustLend ha ottenuto la sua posizione grazie al dominio del suo protocollo all'interno dell'ecosistema TRON, non in base alle sue funzionalità. Un'architettura che ora replica i design forniti da Euler e altri protocolli nativi di Ethereum potrebbe invertire questa tendenza, specialmente se i depositanti cross-chain inizieranno a confrontare le garanzie di isolamento tra le piattaforme.
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Domande frequenti
Cos'è SBM V2 di JustLend DAO?
SBM V2 è un sistema di prestito aggiornato lanciato il 17 giugno 2026, che utilizza una struttura a doppio strato di Vault (dove i depositanti forniscono asset) e Mercati isolati (dove i richiedenti prestano garanzie), assicurando che gli eventi di rischio in un tipo di garanzia non si diffondano agli altri.
Come funziona il nuovo modello dei tassi di interesse?
Il modello Adaptive Curve sposta dinamicamente l'intera curva dei tassi di prestito verso l'alto o verso il basso in base all'utilizzo del mercato, riducendo i tassi quando la domanda di prestito è debole e aumentandoli quando l'utilizzo è elevato, sostituendo la curva a salti con soglia fissa utilizzata in V1.
Perché il prestito isolato è importante per i mercati crypto?
Il prestito isolato impedisce che un crollo del prezzo di un singolo asset di garanzia innesci perdite per l'intera base di depositanti di un protocollo, affrontando un rischio sistemico che storicamente ha causato liquidazioni a cascata nelle piattaforme di prestito DeFi a pool condiviso.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar è un giornalista specializzato in criptovalute e finanza con otto anni di esperienza nei redazioni. Si occupa di ciò che accade nei mercati crypto, nella regolamentazione, nel DeFi e negli ecosistemi degli exchange. Ha lavorato con Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish possiede un PGDP in Giornalismo Inglese dall'IIMC. Ha inoltre intervistato figure del settore tra cui Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e altri.
