JustLend vuole andare oltre TRON con il suo nuovo modello di prestito

JustLend DAO, la più grande piattaforma di prestito operante sulla blockchain TRON , ha presentato il Supply and Borrow Market V2 (SBM V2) il 17 giugno. Nel tentativo di evitare il rischio di contagio tra asset diversi, il protocollo ha adottato una nuova architettura, passando da pool condivisi a garanzie isolate.

Il significato di questo cambiamento non può essere limitato alla blockchain TRON poiché JustLend si è costantemente posizionato tra i primi cinque protocolli di prestito DeFi al mondo in termini di valore totale bloccato (TVL), come dimostrano i dati on-chain. Una ristrutturazione dell'approccio alla gestione del contagio del rischio potrebbe influenzare il comportamento di miliardi di valore bloccato nell'intero settore dei prestiti DeFi , dove storicamente i fallimenti dei protocolli hanno innescato liquidazioni a cascata.

Qual è la differenza tra SBM V1 e SBM V1

Con l'aggiornamento SBM V2, è stata utilizzata un'architettura a due livelli per isolare i fondi dei depositanti dalle garanzie dei mutuatari. I depositanti possono inserire diversi tipi di asset, come USDT, in un "Vault", che funge da pool di liquidità comune. I fondi saranno distribuiti su diverse piattaforme di prestito, ognuna delle quali avrà il proprio set di garanzie.

Ciascun ambiente di prestito funzionerà in mododent. Pertanto, un calo del prezzo dei token di garanzia comporterà la liquidazione solo su quella specifica piattaforma, senza influenzare altre piattaforme che utilizzano lo stesso vault. Ciò contribuisce a evitare il contagio tra i mercati e riduce il rischio di liquidazione complessivo dell'intero protocollo.

Un'altra importante novità del nuovo aggiornamento è l'utilizzo di una curva dei tassi di interesse adattiva al posto del modello a salti impiegato in SBM V1. Con la curva dei tassi di interesse adattiva, se il livello di utilizzo in un mercato è basso, l'intera curva dei tassi di interesse si sposta verso il basso pertraci mutuatari. D'altro canto, quando l'utilizzo diventa molto elevato, i tassi aumentano per incentivare i rimborsi. L'obiettivo è mantenere un livello ottimale di efficienza del capitale per tutti i mercati senza la necessità di modifiche manuali dei parametri.

Perché i prestiti isolati sono importanti per il mercato nel suo complesso

Il passaggio a mercati di garanzia isolati segue lo sviluppo di strutture di prestito all'interno DeFi . Euler V2, che ha lanciato il suo sistema di vault modulare su Ethereum, ha utilizzato lo stesso approccio: ogni token è conservato in un vault ERC-4626 dedicato con i propri parametri di rischio, anziché nei pool di liquidità condivisi che defii precedenti protocolli di prestito.

La motivazione è la stessa per tutte le reti. I protocolli di prestito con pool di liquidità condivisi comportano un rischio sistemico, poiché il crollo di una garanzia influenzerà negativamente tutti gli utenti del pool, indipendentemente dai token depositati. Il più grande protocollo di prestito DeFi per valore totale bloccato (TVL), Aave, ha parzialmente mitigato il problema utilizzando la modalità di isolamento per gli asset rischiosi. Ora, JustLend V2 utilizza l'isolamento per impostazione predefinita per tutti i mercati.

Per il mercato globale dei prestiti in criptovalute, il modello è chiaro. I principali protocolli si stanno allontanando dai pool monolitici. Ad esempio, come dimostrato da un'analisi delle Aave transazioni condotta dalla BIS, DeFi i pool di prestitotracdepositi per un valore di quasi 50 miliardi di dollari in soli due anni; questi depositi erano in gran parte motivati ​​da ambizioni di rendimento elevato. Tali fondi saranno sensibili alla struttura del rischio. I protocolli che dimostreranno migliori capacità di isolamento conquisteranno defiun maggior numero di depositanti, soprattutto istituzionali.

Cosa significa JustLend SBM V2 nella pratica

I parametri di rischio individuali (come il rapporto prestito di liquidazione/valore, "LLTV", un termine introdotto da JustLend) non sono più universali, ma possono essere configurati per ogni singolo mercato. Un token speculativo, utilizzato come garanzia in un determinato mercato, può avere condizioni di liquidazione rigorose senza che ciò influisca sui token più conservativi in ​​altri mercati.

I depositanti riceveranno il rendimento maturato da tutti i mercati di prestito in cui i loro fondi sono stati depositati dal rispettivo Vault, con interessi pagatimaticin base all'allocazione dei depositi. Il protocollo giustifica questo sistema come un utilizzo efficiente del capitale, poiché un singolo deposito genera rendimenti da diversi mercati di prestito contemporaneamente.

La piattaforma JustLend DAO opera sulla TRON blockchain e si basa sugli Chainlink . La versione V2 mantiene il sistema di oracoli esistente, ma vi aggiunge la nuova struttura di mercato.

I detentori del token JUST (JST) del protocollo supervisionano qualsiasi modifica ai parametri utilizzando il framework JustLend Improvement Proposals. Anche le modifiche ai parametri di rischio dei nuovi mercati V2 saranno soggette a questo meccanismo di governance, con revisione da parte della community prima dell'implementazione.

Cosa tenere d'occhio

La questione chiave è se la versione V2 porterà nuovi investimenti a JustLend. Secondo la classifica dei migliori protocolli di prestito stilata da Gate.com, JustLend si è guadagnato la sua posizione grazie al predominio del suo protocollo all'interno TRON , non in base alle sue funzionalità. Un'architettura che ora replica i modelli offerti da Euler e da altri Ethereumpotrebbe invertire questa tendenza, soprattutto se i depositanti cross-chain iniziassero a confrontare le garanzie di isolamento tra le diverse piattaforme.