- JustLend DAO hat den Supply and Borrow Market V2 (SBM V2) vorgestellt.
- Das Upgrade richtet das größte Kreditprotokoll von TRON nach einer breiteren Verschiebung in der DeFi-Branche aus.
- Dies wird die Kapitalflüsse zwischen konkurrierenden Kreditplattformen weltweit neu gestalten.
JustLend DAO, die größte Kreditplattform, die auf der TRON-Blockchain operiert, stellte am 17. Juni das Supply and Borrow Market V2 (SBM V2) vor. Um Ansteckungsrisiken zwischen verschiedenen Vermögenswerten zu vermeiden, übernahm das Protokoll eine neue Architektur von gemeinsamen Pools zu isolierten Sicherheiten.
Die Bedeutung dieser Änderung kann nicht auf die TRON-Blockchain beschränkt sein, da JustLend laut On-Chain-Daten konstant in der Liste der Top-Fünf-DeFi-Kreditprotokolle weltweit nach dem Total Value Locked (TVL) vertreten ist. Eine Umstrukturierung des Ansatzes zur Verwaltung von Risiko-Ansteckung kann das Verhalten von Milliarden an gebundenem Wert im gesamten DeFi-Kreditbereich beeinflussen, wo Protokollausfälle historisch kaskadierende Liquidationen ausgelöst haben.
Was ist der Unterschied zwischen SBM V1 und SBM V1
Mit dem SBM V2-Upgrade wurde eine Zwei-Schichten-Architektur verwendet, um die Einlagen der Einleger von den Sicherheiten der Kreditnehmer zu isolieren. Einleger können verschiedene Arten von Vermögenswerten, wie USDT, in ein „Vault“ (Tresor) einzahlen, das als gemeinsamer Liquiditätspool fungiert. Die Mittel werden auf verschiedene Kreditplattformen verteilt, wobei jede Plattform ihren eigenen Satz an Sicherheiten hat.
Jede Kreditumgebung funktioniert unabhängig. Daher führt ein Preisverfall der Sicherungstokens nur zu einer Liquidation in dieser spezifischen Plattform, ohne andere Plattformen zu beeinträchtigen, die denselben Tresor nutzen. Dies hilft, Cross-Market-Ansteckungen zu vermeiden und das gesamte Liquidationsrisiko im Protokoll zu reduzieren.
Eine weitere wichtige Änderung im neuen Upgrade ist, dass es eine adaptive Zinskurve anstelle des in SBM V1 verwendeten Sprungmodells verwendet. Mit der Adaptiven Zinskurve verschiebt sich die gesamte Zinskurve nach unten, wenn das Auslastungsniveau in einem Markt niedrig ist, um Kreditnehmer anzuziehen. Wenn die Auslastung hingegen sehr hoch wird, steigen die Zinsen, um Rückzahlungen zu fördern. Das Ziel ist es, ein optimales Maß an Kapitaleffizienz für alle Märkte aufrechtzuerhalten, ohne manuelle Parameteränderungen.
Warum isolierte Kredite für den weiteren Markt wichtig sind
Die Tendenz zu isolierten Sicherungsmärkten folgt der Entwicklung von Kreditstrukturen innerhalb von DeFi-Plattformen. Euler V2, das sein modulares Vault-System auf Ethereum startete, nutzte denselben Ansatz: Jedes Token wird in einem dedizierten ERC-4626-Vault mit eigenen Risikoparametern gehalten, anstatt in den gemeinsamen Liquiditätspools, die frühere Kreditprotokolle definierten.
Die Motivation ist netzwerkübergreifend dieselbe. Kreditprotokolle mit gemeinsamen Liquiditätspools bergen systemische Risiken, da der Zusammenbruch einer Sicherheit alle Nutzer des Pools negativ beeinflusst, unabhängig davon, welche Token sie eingezahlt haben. Das größte DeFi-Kreditprotokoll nach Total Value Locked (TVL), Aave, milderte das Problem teilweise durch den Isolationsmodus für risikoreiche Assets ab. Jetzt verwendet JustLend V2 die Isolierung standardmäßig für alle Märkte.
Für den globalen Krypto-Kreditmarkt ist das Muster klar. Große Protokolle entfernen sich nun von monolithischen Pools. Wie eine Analyse von Aave V2-Transaktionen durch die BIS zeigt, zogen DeFi-Kreditpools innerhalb von nur zwei Jahren Einlagen im Wert von fast 50 Milliarden US-Dollar an; diese Einlagen wurden größtenteils durch hohe Renditeerwartungen getrieben. Solche Gelder reagieren empfindlich auf das Risikodesign. Protokolle, die eine bessere Isolationsfähigkeit zeigen, werden definitiv mehr Einleger gewinnen, insbesondere institutionelle.
Was JustLend SBM V2 in der Praxis bedeutet
Individuelle Risikoparameter (wie das Liquidation Loan to Value Ratio „LLTV“, ein von JustLend eingeführter Begriff) sind nicht mehr universell, sondern können pro Markt konfiguriert werden. Ein spekulativer Meme-Token, der in einem bestimmten Markt als Sicherheit verwendet wird, kann strenge Liquidationsbedingungen haben, ohne konservative Token in anderen Märkten zu beeinflussen.
Einleger erhalten die Rendite, die aus allen Kreditmärkten accruiert wurde, in denen ihre Mittel von ihren jeweiligen Vaults bereitgestellt wurden, wobei die Zinsen automatisch basierend auf der Allokation der Einlagen ausgezahlt werden. Das Protokoll rechtfertigt dies als effiziente Nutzung von Kapital, da eine einzelne Einlage gleichzeitig Renditen aus mehreren Kreditmärkten erwirtschaftet.
Die JustLend DAO-Plattform läuft auf der TRON-Blockchain und stützt sich auf Chainlink-Preis-Oracles. Die V2-Version behält das bestehende Oracle-System bei, erweitert es jedoch um die neue Marktstruktur.
Die Inhaber des Protokoll-Tokens JUST (JST) überwachen Änderungen an Parametern mithilfe des JustLend Improvement Proposals-Systems. Änderungen an den Risikoparametern der neuen V2-Märkte unterliegen ebenfalls diesem Governance-Mechanismus, mit einer Überprüfung durch die Community vor der Implementierung.
Was zu beobachten ist
Die entscheidende Frage ist, ob V2 neue Investitionen in JustLend bringt. Laut Gate.com’s Rangliste der besten Kreditprotokolle hatte JustLend seinen Platz aufgrund der Dominanz seines Protokolls innerhalb des TRON-Ökosystems erreicht, nicht aufgrund seiner Funktionen. Eine Architektur, die nun die Designs von Euler und anderen Ethereum-nativen Protokollen repliziert, könnte diesen Trend umkehren, insbesondere wenn Cross-Chain-Einleger die Isolationsgarantien zwischen Plattformen vergleichen.
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Häufig gestellte Fragen
Was ist JustLend DAOs SBM V2?
SBM V2 ist ein verbessertes Kredit-System, das am 17. Juni 2026 gestartet wurde und eine zweischichtige Struktur aus Vaults (in denen Einleger Vermögenswerte bereitstellen) und isolierten Märkten (in denen Kreditnehmer Sicherheiten hinterlegen) nutzt, um sicherzustellen, dass Risikoereignisse bei einer bestimmten Kollateralart nicht auf andere übergreifen.
Wie funktioniert das neue Zinsmodell?
Das Adaptive Curve-Modell verschiebt die gesamte Kreditzinskurve dynamisch nach oben oder unten, basierend auf der Marktnutzung, senkt die Zinsen bei schwacher Kreditnachfrage und erhöht sie bei hoher Auslastung, wodurch die feste Schwellenwert-Sprungkurve von V1 ersetzt wird.
Warum ist isoliertes Lending für Kryptomärkte wichtig?
Isoliertes Lending verhindert, dass ein Preisverfall bei einem einzelnen Kollateral-Asset Verluste über die gesamte Einlegerbasis eines Protokolls auslöst und adressiert damit ein systemisches Risiko, das historisch gesehen kaskadierende Liquidationen bei DeFi-Kreditplattformen mit gemeinsamen Pools verursacht hat.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar ist ein Krypto- und Finanzjournalist mit acht Jahren Erfahrung in der Nachrichtenredaktion. Er berichtet über Entwicklungen in den Kryptomärkten, Regulierungen, DeFi und Ökosysteme von Börsen. Er arbeitete für Coingape, Todayq und Newsroompost. Ashish besitzt einen PGDP in englischer Journalistik vom IIMC. Zudem interviewte er Branchenexperten wie Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa und weitere.
