La oferta de Exchange de Ethereum alcanza un mínimo histórico de 14.5 millones
- El ETH en los exchanges acaba de caer a 14,5 millones, el nivel más bajo registrado, con la caída pronunciada comenzando alrededor de julio de 2025
- La salida coincide con las tesorerías corporativas como BitMine y SharpLink, que están transfiriendo ETH al staking y a balances a largo plazo, donde deja de ser vendible
- La oferta es la más baja jamás registrada mientras el precio se sitúa un 44 % por debajo del año y el sentimiento está en miedo extremo, lo que prepara un movimiento brusco cuando regrese la demanda
La cantidad de Ethereum en las bolsas acaba de alcanzar su mínimo histórico en papel de 14,5 millones de ETH según los datos de CryptoQuant. Al analizar los datos, está claro que hay un punto de partida claro sobre cuándo los saldos de ETH en las bolsas comenzaron a caer en picado. Las reservas cayeron bruscamente a la baja alrededor de julio de 2025 y nunca se han recuperado desde entonces, que es también el mismo momento en que las tesorerías corporativas de ETH pasaron de ser un experimento a una carrera de compras.
La métrica de saldo de exchange es un indicador muy útil para entender cuánto ETH podría potencialmente impactar los libros de órdenes en cualquier día dado. Cuando las monedas están en Binance o Coinbase, la probabilidad de que se vendan suele ser alta. Por otro lado, cuando estas monedas se transfieren a una billetera de tesorería o a un contrato de staking, esa oferta esencialmente se vuelve invisible. Un mínimo histórico significa que la flotante capaz de mover el precio en este momento es la más delgada que ha habido nunca.
Esto está ocurriendo en un momento en que ETH cotiza alrededor de 1.650 dólares, con una caída del 44 % en lo que va de año y un sentimiento que se encuentra en la zona extrema de miedo. Mayo cerró con un -11,07 % y los ETFs también vieron sus segundas mayores salidas mensuales desde su creación con -540,88 millones de dólares. La crisis de oferta más ajustada en la historia de Ethereum tiene lugar durante algunas de las acciones de precio más débiles del ciclo.
Por qué se aceleró el drenaje en julio de 2025
Las reservas de ETH en los exchanges se mantuvieron alrededor de 20 millones durante la mayor parte de 2024, hasta julio del año pasado. Esa tendencia vio un declive pronunciado en el mismo mes en que las tesorerías corporativas de ETH dejaron de ser una idea de nicho. BitMine inició su giro hacia la tesorería de ETH en junio de 2025 con una recaudación de capital de 250 millones de dólares y ha seguido acumulando desde entonces. Hoy, posee más de 5,5 millones de ETH valorados en aproximadamente 9.210 millones de dólares y solo está por detrás de Strategy en todas las tesorerías de criptomonedas. SharpLink es la siguiente más grande con 868.699 en total de tenencias de ETH a su nombre hasta la fecha de esta escritura. Dado que la mayor parte del ETH que poseen está en staking, estas monedas se alejan aún más de cualquier tipo de libro de órdenes.
Es importante señalar que este indicador de reserva de exchange solo resalta las monedas que salen o abandonan los exchanges. No muestra dónde han terminado esas monedas. Dicho esto, la reserva se desplomó en el mismo período en que los mayores tenedores comenzaron a bloquear ETH en balances plurianuales. A los precios actuales, las dos tesorerías de ETH más grandes en este momento están muy por debajo del precio de compra y aún así siguen manteniendo e incluso acumulando. Esta es una clara señal de convicción en lugar de un comercio a corto plazo.
Una flotante delgada no mueve el precio, hasta que lo hace
Una flotante en contracción no empuja el precio de ETH hacia arriba por sí sola. Muchos activos tienen una oferta ajustada y no van a ninguna parte durante meses. Lo que cambia una flotante delgada es la pendiente de lo que ocurra a continuación.
Cuando la demanda está muerta, como lo está ahora, la baja oferta no hace nada. El precio deriva. Pero en el momento en que los compradores aparecen en tamaño, casi nada se interpone en su camino. Menos monedas en los exchanges significa que cada nueva oferta sube a través de un libro de órdenes mucho más delgado para ser ejecutada. El mismo dólar de demanda que apenas se registra en un mercado líquido puede romper el precio en uno ajustado.
Esa es la asimetría que se esconde debajo de la lectura de miedo extremo. ETH parece roto en el gráfico diario. El panorama de la oferta dice casi lo contrario.
Lo que realmente significa la configuración
Un mínimo histórico en la oferta de exchange no es una señal de fondo por sí solo. El sentimiento puede permanecer feo durante mucho tiempo y las empresas de tesorería pueden seguir sentándose sobre pérdidas. Tratar la oferta delgada como una razón para comprar ignora cuánto tiempo pueden mantenerse estas condiciones.
Lo que sí significa es que las condiciones para un movimiento violento ya están cargadas. El día que la demanda regrese, habrá muy poco ETH entre los compradores y una revalorización brusca.
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Anush Jafer
Anush es analista de investigación cripto y periodista con cuatro años de experiencia en la industria. Cubre stablecoins, análisis on-chain, desarrollos regulatorios y narrativas macroeconómicas impulsadas por cripto. También presenta las transmisiones en vivo y los podcasts de Cryptopolitan.
