L'offerta degli Exchange di Ethereum Raggiunge il Minimo Storico di 14.5 Milioni
- L'ETH sugli exchange è appena sceso a 14,5 milioni, il minimo storico, con la ripida fase di calo iniziata intorno a luglio 2025
- La diminuzione coincide con le casse aziendali come BitMine e SharpLink che stanno spostando l'ETH nello staking e nei bilanci a lungo termine, dove non può più essere venduto
- L'offerta è al minimo storico mentre il prezzo è giù del 44% nell'anno e il sentiment è in estrema paura, predisponendo un movimento brusco non appena la domanda tornerà
La quantità di Ethereum seduta sugli exchange ha appena raggiunto il minimo storico su carta di 14,5 milioni di ETH secondo i dati di CryptoQuant. Guardando i dati, è chiaro che c'è un punto di partenza preciso da quando i saldi degli exchange ETH hanno iniziato a crollare. Le riserve sono scese al ribasso in modo piuttosto netto intorno a luglio 2025 e non si sono mai riprese da allora, che è anche lo stesso momento in cui i tesori corporate di ETH sono passati da un esperimento a una corsa agli acquisti.
La metrica del saldo degli exchange è un indicatore molto utile per capire quanto ETH potrebbe potenzialmente colpire i libri degli ordini in un dato giorno. Quando le monete si trovano su Binance o Coinbase, la probabilità che vengano vendute è spesso alta. D'altra parte, quando queste monete vengono trasferite in un portafoglio del tesoro o in un contratto di staking, quell'offerta essenzialmente diventa invisibile. Un minimo storico significa che il flottante capace di muovere il prezzo in questo momento è il più sottile che sia mai stato.
Questo sta accadendo in un momento in cui ETH è scambiato intorno a $1650, in calo di circa il 44% da inizio anno e il sentiment è nettamente nella zona di paura estrema. Maggio si è chiuso al -11,07% e gli ETF hanno anche visto i loro secondi maggiori flussi in uscita mensili dall'inizio a -$540,88M. La più stretta crisi di offerta nella storia di Ethereum si sta verificando durante alcune delle azioni di prezzo più deboli del ciclo.
Perché il Drenaggio si è Accelerato a Luglio 2025
Le riserve degli exchange ETH sono state intorno ai 20 milioni per la maggior parte del 2024, fino a luglio dell'anno scorso. Quel trend ha visto un declino ripido nello stesso mese in cui i tesori corporate di ETH hanno smesso di essere un'idea di nicchia. BitMine ha avviato il suo pivot verso il tesoro ETH a giugno 2025 con un aumento di capitale di $250 milioni e ha continuato ad accumulare da allora. Oggi, detiene oltre 5,5 milioni di ETH valutati a circa $9,21 miliardi e sono secondi solo a Strategy in ogni tesoro crittografico. SharpLink è il prossimo più grande con 868.699 in totale di holdings ETH a suo nome al momento della scrittura. Poiché la maggior parte dell'ETH detenuto da loro è in staking, questo rimuove quelle monete ancora più lontano da qualsiasi tipo di libro degli ordini.
È importante notare che questo indicatore delle riserve di scambio evidenzia solo le monete in uscita o che lasciano gli exchange. Non mostra dove queste monete siano finite. Detto questo, le riserve si sono ridotte nello stesso periodo in cui i maggiori holder hanno iniziato a bloccare ETH in bilanci pluriennali. Ai prezzi attuali, i due maggiori treasury di ETH al momento sono in forte perdita, ma continuano a mantenere le posizioni e persino ad accumulare. Questo è un chiaro segnale di convinzione, piuttosto che un trade a breve termine.
Una flottante sottile non muove il prezzo, finché non lo fa
Un flottante in contrazione non spinge il prezzo di ETH verso l'alto da solo. Molti asset hanno un'offerta stretta e non vanno da nessuna parte per mesi. Ciò che un flottante sottile cambia è la pendenza di ciò che accadrà dopo.
Quando la domanda è morta, come lo è ora, l'offerta bassa non fa nulla. Il prezzo deriva. Ma nel momento in cui i compratori si presentano in massa, quasi nulla si frappone al loro cammino. Meno monete sugli exchange significa che ogni nuovo ordine di acquisto deve attraversare un libro degli ordini molto più sottile per essere eseguito. La stessa quantità di domanda che a malapena si registra in un mercato liquido può far scattare il prezzo in un mercato stretto.
Questa è l'asimmetria nascosta sotto la lettura di estrema paura. L'ETH sembra rotto sul grafico giornaliero. Il contesto dell'offerta suggerisce esattamente l'opposto.
Cosa significa realmente questa configurazione
Un minimo storico nell'offerta sugli exchange non è di per sé un segnale di fondo. Il sentiment può rimanere negativo per molto tempo e le società di treasury possono continuare a subire perdite. Trattare l'offerta ridotta come un motivo per acquistare ignora quanto a lungo queste condizioni possono persistere.
Ciò che significa è che le condizioni per un movimento violento sono già cariche. Nel giorno in cui la domanda tornerà, ci sarà pochissimo ETH tra i compratori e una rapida rivalutazione del prezzo.
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Anush Jafer
Anush è un analista di ricerca crypto e giornalista con quattro anni di esperienza nel settore. Si occupa di stablecoin, analisi on-chain, sviluppi normativi e narrazioni crypto guidate dalla macroeconomia. Ospita inoltre gli stream live e i podcast di Cryptopolitan sul mercato.
