Предложение Ethereum на биржах достигло рекордно низкого уровня в 14.5 млн

Количество Ethereum, хранящееся на биржах, достигло исторического минимума в 14,5 млн ETH согласно данным CryptoQuant. При анализе данных четко видно, когда началось резкое падение балансов ETH на биржах. Резервы резко обрушились вниз примерно в июле 2025 года и с тех пор не восстанавливались, что совпало с моментом, когда корпоративные казначейства ETH превратились из эксперимента в гонку за покупками.

Показатель баланса на биржах — очень полезный индикатор, позволяющий понять, сколько ETH потенциально может поступить на книги ордеров в любой конкретный день. Когда монеты хранятся на Binance или Coinbase, вероятность их продажи часто высока. С другой стороны, при переводе этих монет в казначейский кошелек или контракт стейкинга это предложение фактически исчезает из видимости. Рекордно низкий уровень означает, что объем предложения, способного влиять на цену прямо сейчас, является самым тонким за всю историю. 

Это происходит на фоне того, что ETH торгуется примерно по $1650, снизившись на 44% с начала года, а настроения рынка резко перешли в зону крайнего страха. Май закрылся с показателем -11,07%, а ETF также зафиксировали второй по величине ежемесячный отток средств с момента их запуска на сумму -$540,88 млн. Самая сильная нехватка предложения в истории Ethereum происходит во время одного из самых слабых ценовых движений за весь цикл.  

Почему отток ускорился в июле 2025

Биржевые резервы ETH составляли около 20 млн на протяжении большей части 2024 года, вплоть до июля прошлого года. Эта тенденция резко изменилась в том же месяце, когда корпоративные казначейства ETH перестали быть нишевой идеей. BitMine начала свой переход к казначейству ETH в июне 2025 года с привлечения капитала в размере $250 млн и продолжает накапливать активы с тех пор. Сегодня она владеет более чем 5,5 млн ETH на сумму примерно $9,21 млрд, уступая только Strategy по всем криптоказначействам. SharpLink занимает второе место по величине с общим объемом владения 868 699 ETH на момент написания статьи. Поскольку большая часть ETH, которой они владеют, находится в стейкинге, эти монеты еще дальше удаляются от любых книг ордеров. 

Важно отметить, что этот показатель биржевых резервов отражает только монеты, покидающие биржи. Он не показывает, куда именно они переместились. Тем не менее, снижение резервов совпало с периодом, когда крупнейшие держатели начали блокировать ETH в многолетних балансах. При текущих ценах два крупнейших казначейства ETH находятся в глубоком минусе, но они все еще удерживают позиции и даже наращивают их. Это четкий сигнал уверенности, а не краткосрочной торговли. 

Тонкий оборот не двигает цену, пока не начнет

Сокращающийся свободный оборот сам по себе не толкает цену ETH вверх. Многие активы с жестким предложением месяцами не меняются в цене. Однако тонкий свободный оборот меняет крутизну последующих движений.

Когда спрос мертв, как сейчас, низкое предложение ничего не дает. Цена дрейфует. Но как только покупатели появляются крупными объемами, почти ничто не стоит у них на пути. Меньшее количество монет на биржах означает, что каждая новая заявка проходит через гораздо более тонкую книгу ордеров для исполнения. Те же самые доллары спроса, которые едва заметны на ликвидном рынке, могут резко обвалить цену на рынке с жестким предложением.

Именно эта асимметрия скрывается за показателем крайнего страха. ETH выглядит сломленным на дневном графике. Факторы предложения говорят об обратном.

Что на самом деле означает эта ситуация

Рекордно низкое предложение на биржах само по себе не является сигналом дна. Настроения могут оставаться негативными долгое время, а компании-казначейства могут продолжать фиксировать убытки. Рассмотрение тонкого предложения как причины для покупки игнорирует тот факт, что такие условия могут сохраняться очень долго.

Оно означает, что условия для резкого движения уже созданы. В тот день, когда спрос вернется, между покупателями и резкой переоценкой цены будет стоять очень мало ETH.