- A quantidade de ETH nas exchanges caiu para 14,5 milhões, o menor nível já registrado, com a queda acentuada começando por volta de julho de 2025
- Essa redução coincide com tesourarias corporativas como BitMine e SharpLink transferindo ETH para staking e balanços patrimoniais de longo prazo, onde ele deixa de ser vendável
- A oferta está na mais baixa da história enquanto o preço recua 44% no ano e o sentimento está em medo extremo, preparando o terreno para uma movimentação brusca assim que a demanda retornar
A quantidade de Ethereum parada nas exchanges acabou de atingir seu menor recorde histórico de 14,5 milhões de ETH, de acordo com dados da CryptoQuant. Ao analisar os dados, fica claro que há um ponto de partida claro de quando os saldos de ETH nas exchanges começaram a despencar. As reservas caíram abruptamente por volta de julho de 2025 e nunca se recuperaram desde então, que é também o momento em que as tesourarias corporativas de ETH mudaram de um experimento para uma corrida de compras.
A métrica de saldo de exchange é um indicador muito útil para entender quanto ETH poderia potencialmente atingir os livros de ordens em qualquer dia. Quando as moedas estão na Binance ou Coinbase, a probabilidade de serem vendidas é frequentemente alta. Por outro lado, quando essas moedas são transferidas para uma carteira de tesouraria ou um contrato de staking, essa oferta essencialmente desaparece. Um recorde baixo significa que a oferta circulante capaz de mover o preço agora é a mais fina que já foi.
Isso está acontecendo em um momento em que o ETH está sendo negociado em torno de US$ 1.650, uma queda de cerca de 44% no ano até a data e o sentimento fortemente na zona de medo extremo. Maio fechou com -11,07% e os ETFs também viram seus maiores saques mensais desde a criação em -$540,88 milhões. A maior crise de oferta apertada na história do Ethereum está ocorrendo durante algumas das ações de preço mais fracas do ciclo.
Por que o Drenagem Acelerou em Julho 2025
As reservas de exchange de ETH permaneceram em torno de 20 milhões durante a maior parte de 2024, até julho do ano passado. Essa tendência viu uma queda acentuada no mesmo mês em que as tesourarias corporativas de ETH deixaram de ser uma ideia nicho. A BitMine iniciou sua mudança para tesouraria de ETH em junho de 2025 com um aumento de capital de US$ 250 milhões e continuou a acumular desde então. Hoje, ela detém mais de 5,5 milhões de ETH avaliados em aproximadamente US$ 9,21 bilhões e fica apenas atrás da Strategy em todas as tesourarias de cripto. A SharpLink é a próxima maior, com 868.699 em total de holdings de ETH até o momento desta escrita. Como a maioria do ETH mantido por eles está em staking, isso remove essas moedas ainda mais longe de qualquer tipo de livro de ordens.
É importante notar que este indicador de reserva de exchange destaca apenas as moedas que saem ou deixam as exchanges. Ele não mostra onde essas moedas aterrissaram. Dito isso, a reserva quebrou na mesma faixa em que os maiores detentores começaram a bloquear ETH em balanços de vários anos. Nos preços atuais, as duas maiores tesourarias de ETH no momento estão profundamente abaixo do preço de custo e ainda assim estão mantendo e até acumulando. Este é um sinal claro de convicção, e não de um comércio de curto prazo.
Um Float Fino Não Move o Preço, Até Que Move
Uma oferta circulante menor não empurra o preço do ETH para cima por si só. Muitos ativos possuem oferta apertada e não se movem por meses. O que uma oferta circulante fina altera é a inclinação do que acontecerá a seguir.
Quando a demanda está morta, como está agora, a baixa oferta não faz nada. O preço deriva. Mas, no segundo em que os compradores aparecem em grande quantidade, quase nada se interpõe no caminho deles. Menos moedas nas exchanges significa que cada nova oferta sobe por um livro de ordens muito mais fino para ser executada. O mesmo dólar de demanda que mal se registra em um mercado líquido pode estalar o preço em um mercado apertado.
Essa é a assimetria escondida por trás da leitura de medo extremo. O ETH parece quebrado no gráfico diário. O cenário de oferta diz quase o oposto.
O Que a Configuração Realmente Significa
Um recorde baixo na oferta das exchanges não é, por si só, um sinal de fundo. O sentimento pode permanecer feio por muito tempo e as empresas de tesouraria podem continuar operando com prejuízos. Tratar a oferta fina como um motivo para comprar ignora por quanto tempo essas condições podem persistir.
O que isso significa é que as condições para um movimento violento já estão carregadas. No dia em que a demanda retornar, haverá muito pouco ETH entre os compradores e uma rápida reprecificação.
Não apenas leia notícias sobre criptomoedas. Entenda-as. Inscreva-se em nossa newsletter. É grátis.
Aviso. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de negociação. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta a um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Anush Jafer
Anush é analista de pesquisa cripto e jornalista com quatro anos de experiência no setor. Ele cobre stablecoins, análise on-chain, desenvolvimentos regulatórios e narrativas cripto impulsionadas pela macroeconomia. Também apresenta as transmissões ao vivo e podcasts de mercado da Cryptopolitan.
