A oferta Ethereum em exchanges atinge a mínima histórica de 14,5 milhões de unidades

A quantidade de Ethereum depositada em exchanges atingiu seu menor recorde histórico, com 14,5 milhões de ETH, segundo dados da CryptoQuant. Ao analisar os dados, fica claro que existe um ponto de partida evidente para a queda abrupta dos saldos de ETH nas exchanges. As reservas despencaram por volta de julho de 2025 e nunca se recuperaram desde então, coincidindo com o momento em que os fundos corporativos de ETH deixaram de ser um experimento e se transformaram em uma corrida de compra. 

A métrica de saldo na exchange é um indicador muito útil para entender quanto ETH pode potencialmente chegar aos livros de ordens em um determinado dia. Quando as moedas ficam na Binance ou na Coinbase, a probabilidade de serem vendidas costuma ser alta. Por outro lado, quando essas moedas são transferidas para uma carteira de tesouraria ou umtracde staking, essa oferta essencialmente desaparece. Uma mínima histórica significa que a quantidade de moedas em circulação capaz de influenciar o preço agora é a menor de todos os tempos. 

Isso está acontecendo em um momento em que o ETH está sendo negociado em torno de US$ 1.650, com queda de aproximadamente 44% no acumulado do ano, e o sentimento está extremamente pessimista. Maio fechou com queda de 11,07%, e os ETFs também registraram o segundo maior fluxo de saída mensal desde sua criação, com perdas de US$ 540,88 milhões. A maior escassez de oferta da história do Ethereumestá ocorrendo durante um dos períodos de menor volatilidade de preços do ciclo.  

Por que a drenagem acelerou em julho de 2025

As reservas de ETH em exchanges se mantiveram em torno de 20 milhões durante a maior parte de 2024, até julho do ano passado. Essa tendência sofreu um declínio acentuado no mesmo mês em que os tesouros corporativos de ETH deixaram de ser uma ideia de nicho. A BitMine iniciou sua estratégia de tesouraria de ETH em junho de 2025 com uma captação de capital de US$ 250 milhões e continua acumulando desde então. Hoje, detém mais de 5,5 milhões de ETH, avaliados em aproximadamente US$ 9,21 bilhões, ficando em segundo lugar apenas para a Strategy entre todos os tesouros de criptomoedas. A SharpLink é a segunda maior, com 868.699 ETH em seu nome até o momento desta publicação. Como a maior parte do ETH detido por eles está em staking, isso os distancia ainda mais de qualquer tipo de livro de ordens. 

É importante notar que este indicador de reserva em exchanges apenas destaca moedas que saem ou estão sendo retiradas das exchanges. Ele não mostra para onde essas moedas foram. Dito isso, a reserva entrou em colapso no mesmo período em que os maiores detentores começaram a bloquear ETH em balanços plurianuais. Aos preços atuais, duas das maiores reservas de ETH estão com prejuízo considerável, e mesmo assim continuam mantendo e até acumulando. Este é um sinal claro de convicção, e não de uma negociação de curto prazo. 

Uma flutuação fina não influencia o preço, até que realmente o faça

Uma quantidade reduzida de ETH em circulação não impulsiona o preço para cima por si só. Muitos ativos têm oferta restrita e permanecem estagnados por meses. O que uma baixa liquidez altera é a trajetória do que quer que aconteça a seguir.

Quando a demanda está morta, como está agora, a baixa oferta não faz nada. O preço oscila. Mas, assim que os compradores aparecem em peso, quase nada os impede. Menos moedas nas corretoras significa que cada nova oferta precisa percorrer um livro de ordens muito menor para ser atendida. O mesmo dólar em demanda que mal se registra em um mercado líquido pode impulsionar o preço em um mercado restrito.

Essa é a assimetria que se esconde por trás da leitura de medo extremo. O ETH parece estar em colapso no gráfico diário. O cenário de oferta indica quase o oposto.

O que significa, de fato, a configuração

Uma oferta cambial em níveis historicamente baixos não é, por si só, um sinal de que o mercado está no fundo do poço. O sentimento negativo pode permanecer por um longo período e as empresas do setor financeiro podem continuar acumulando prejuízos. Considerar a baixa oferta como um motivo para comprar ignora a duração dessas condições.

O que isso significa é que as condições para um movimento brusco já estão reunidas. No dia em que a demanda retornar, haverá muito pouco ETH entre os compradores e uma forte correção de preço.