- JustLend DAO apresentou o Mercado de Fornecimento e Empréstimo V2 (SBM V2).
- A atualização alinha o maior protocolo de empréstimos da TRON a uma mudança mais ampla na indústria DeFi.
- Isso remodelará como o capital flui entre plataformas de empréstimo concorrentes globalmente.
JustLend DAO, a maior plataforma de empréstimo que opera na blockchain TRON, revelou o Supply and Borrow Market V2 (SBM V2) em 17 de junho. Na tentativa de evitar o risco de contágio dentro de diferentes ativos, o protocolo adotou uma nova arquitetura de pools compartilhados para colateral isolado.
A importância dessa mudança não pode ser confinada à blockchain TRON, já que a JustLend tem consistentemente feito seu caminho para a lista dos cinco principais protocolos de empréstimo DeFi do mundo em termos de valor total bloqueado (TVL), mostram dados on-chain. Uma reestruturação da abordagem para gerenciar o contágio de risco pode influenciar o comportamento de bilhões de valor bloqueado em todo o espaço de empréstimo DeFi, onde falhas de protocolo historicamente desencadearam liquidações em cascata.
Qual é a diferença entre SBM V1 e SBM V1
Com a atualização SBM V2, uma arquitetura de dois níveis foi usada para isolar os fundos dos depositantes do colateral dos tomadores de empréstimo. Os depositantes podem colocar diferentes tipos de ativos, como USDT, em um “Cofre”, que atua como um pool de liquidez comum. Os fundos serão distribuídos entre várias plataformas de empréstimo diferentes, onde cada plataforma terá seu próprio conjunto de colateral.
Cada ambiente de empréstimo funcionará independentemente. Portanto, uma queda no preço dos tokens de colateral levará à liquidação apenas nessa plataforma específica, sem afetar nenhuma outra plataforma que utilize o mesmo cofre. Isso ajuda a evitar o contágio cross-market e reduz o risco geral de liquidação em todo o protocolo.
Outra mudança importante na nova atualização é que ela usa uma curva de taxa de juros adaptativa em vez do modelo de salto usado no SBM V1. Com a Curva de Taxa de Juros Adaptativa, se o nível de utilização em um mercado for baixo, toda a curva de taxa de juros se desloca para baixo para atrair tomadores de empréstimo. Por outro lado, assim que a utilização se tornar muito alta, as taxas aumentarão para incentivar os reembolsos. O objetivo é manter um nível ideal de eficiência de capital para todos os mercados sem a necessidade de alterações manuais de parâmetros.
Por que o empréstimo isolado é importante para o mercado mais amplo
A tendência para mercados de colateral isolados segue o desenvolvimento de estruturas de empréstimo dentro das plataformas DeFi. Euler V2, que lançou seu sistema modular de cofres em Ethereum, usou a mesma abordagem: cada token é mantido em um cofre ERC-4626 dedicado com seus próprios parâmetros de risco, em vez dos pools de liquidez compartilhados que definiam os protocolos de empréstimo anteriores
A motivação é a mesma em todas as redes. Protocolos de empréstimo com pools de liquidez compartilhada envolvem risco sistêmico, já que a queda de um colateral afetará negativamente todos os usuários do pool, independentemente dos tokens que depositaram. O maior protocolo de empréstimo DeFi por valor total bloqueado (TVL), Aave, mitigou parcialmente o problema usando o modo de isolamento para ativos de risco. Agora, a JustLend V2 usa isolamento por padrão para todos os mercados.
Para o mercado global de empréstimos de cripto, o padrão é claro. Os principais protocolos estão agora se afastando de pools monolíticos. Por exemplo, conforme evidenciado por uma análise das transações do Aave V2 conduzida pelo BIS, os pools de empréstimo DeFi atraíram com sucesso depósitos no valor de quase US$ 50 bilhões em apenas dois anos; os depósitos foram impulsionados principalmente por ambições de alto rendimento. Esses fundos serão sensíveis ao design de risco. Protocolos que mostrarem melhores capacidades de isolamento certamente ganharão mais depositantes, especialmente os institucionais.
O que o JustLend SBM V2 significa na prática
Os parâmetros de risco individuais (como a Taxa de Empréstimo para Valor de Liquidação, “LLTV”, um termo introduzido pela JustLend) não são mais universais, mas podem ser configurados por mercado. Um token meme especulativo que está sendo usado como colateral em um determinado mercado pode ter condições rigorosas de liquidação sem afetar tokens conservadores em outros mercados.
Os depositantes receberão o rendimento acumulado de todos os mercados de empréstimo onde seus fundos foram fornecidos por seus respectivos Cofres, com os juros pagos automaticamente com base na alocação de depósitos. O protocolo justifica isso como uma utilização eficiente de capital, já que um único depósito ganha rendimentos de vários mercados de empréstimo ao mesmo tempo.
A plataforma JustLend DAO opera na blockchain TRON e depende dos oráculos de preço Chainlink. A versão V2 retém o sistema Oracle existente, mas adiciona a ela a nova estrutura de mercado.
Os detentores do token JUST (JST) do protocolo supervisionam quaisquer alterações nos parâmetros usando o framework de Propostas de Melhoria da JustLend. As alterações nos parâmetros de risco dos novos mercados V2 também estarão sujeitas a esse mecanismo de governança, com revisão da comunidade antes da implementação.
O que observar
A questão-chave é se a V2 traz algum investimento fresco para a JustLend. De acordo com as classificações da Gate.com dos melhores protocolos de empréstimo, a JustLend conquistou seu lugar devido ao domínio de seu protocolo dentro do ecossistema TRON, não com base em seus recursos. Uma arquitetura que agora replica os designs fornecidos pela Euler e outros protocolos nativos do Ethereum pode reverter essa tendência, especialmente se depositantes cross-chain começarem a comparar garantias de isolamento entre plataformas.
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Perguntas Frequentes
O que é o SBM V2 do JustLend DAO?
O SBM V2 é um sistema de empréstimo aprimorado lançado em 17 de junho de 2026, que utiliza uma estrutura de duas camadas: Vaults (onde depositantes fornecem ativos) e Mercados Isolados (onde mutuários oferecem garantia), garantindo que eventos de risco em um tipo de colateral não se espalhem para outros.
Como funciona o novo modelo de taxa de juros?
O modelo Adaptive Curve desloca dinamicamente toda a curva de taxa de empréstimo para cima ou para baixo com base na utilização do mercado, reduzindo as taxas quando a demanda por empréstimos é fraca e aumentando-as quando a utilização é alta, substituindo a curva de salto com limiar fixo usada no V1.
Por que o empréstimo isolado importa para os mercados de criptomoedas?
O empréstimo isolado impede que um colapso de preço em um ativo de colateral desencadeie perdas em toda a base de depositantes de um protocolo, abordando um risco sistêmico que historicamente causou liquidações em cascata em plataformas de empréstimo DeFi com pools compartilhados.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar é jornalista de cripto e finanças com oito anos de experiência em redações. Ele cobre o que acontece com os mercados de cripto, regulação, DeFi e ecossistemas de exchanges. Trabalhou na Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish possui pós-graduação em Jornalismo Inglês pelo IIMC. Também entrevistou figuras do setor, incluindo Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e outros.
