Goldman Sachs no ve ninguna burbuja por ahora, pero insta a los inversores bursátiles a no perseguirla a ciegas

Según Goldman Sachs, el mercado bursátil estadounidense aún no ha alcanzado niveles de burbuja, incluso con los precios de las tecnologías en aumento gracias al auge de la inteligencia artificial.

Pero el banco advirtió a los inversores que no se descuiden. Mientras todos se abalanzan sobre acciones vinculadas a la IA, el mensaje de Goldman es simple: no sea el último en quedarse con el bulto.

La IA está por todas partes. Las empresas se esfuerzan por promocionar sus estrategias, el dinero fluye a raudales hacia cualquier proyecto que incluya IA en su presentación, y los gobiernos se apresuran a crear sus propias cadenas de suministro de IA. El mercado de valores ha reaccionado como siempre lo hace cuando la gente cree que está a punto de hacerse rica: invirtiendo verticalmente.

El Nasdaq Composite ha subido más del 27% en el último año, con el auge de las empresas tecnológicas. Esto incluye empresas que desarrollan IA y aquellas que simplemente afirman formar parte del movimiento.

El frenesí ha desatado temores de que esto pueda ser una repetición de la burbuja de las puntocom . Los grandes inversores están divididos. Algunos dicen que ya estamos en medio de una explosión.

Goldman compara las burbujas pasadas con el repunte bursátil impulsado por la IA

En su nota, los estrategas de Goldman explicaron cómo suelen formarse las burbujas. Se produce una gran innovación, luego una avalancha de dinero de los inversores, surgen nuevas empresas, los precios se disparan y, de repente, el riesgo sistémico se ahoga hasta las cejas.

Dijeron que lo que está sucediendo ahora tiene "elementos" que suenan familiares, como valoraciones altísimas, una enorme concentración del mercado, empresas que gastan más para mantenerse en la cima y financiación de proveedores que se infiltra. Pero argumentaron que esto todavía no es lo mismo.

“Actualmente, el comportamiento de los inversores y la valoración del mercado presentan ciertos rasgos similares a los de burbujas anteriores”, escribió el equipo. “Sin embargo, observamos diferencias clave”. Según ellos, el repunte actual se debe a las ganancias y el crecimiento reales, no a meras conjeturas.

Las empresas que lideran este sector (como Meta, Microsoft, Google y Nvidia) tienen balances sólidos. Esa es una razón clave por la que Goldman Sachs no utiliza el término "burbuja" a la ligera.

Respaldaron esto con cifras. Goldman afirmó que el valor combinado de los llamados Siete Magníficos en 2025, basado en la relación precio-beneficio, es apenas un poco más de la mitad de lo que valía el sector tecnológico durante su máximo en el año 2000.

“Las valoraciones del sector tecnológico se están estirando”, escribieron, “pero aún no alcanzan niveles consistentes con burbujas históricas”

Pero incluso con toda esta charla de calma, Goldman seguía aconsejando a los inversores que se relajaran y diversificaran. «Existen buenas razones para diversificar la exposición de la cartera para compensar el efecto de concentración», decía la nota, aunque no llegó a calificar la situación actual de excesiva.

David Solomon y Paul Tudor Jones lanzan duras advertencias

A pesar del tono mesurado de Goldman, su director ejecutivo, David Solomon, dejó claro que la situación podría no quedarse en silencio. En la Semana Tecnológica Italiana de Turín, afirmó que el mercado bursátil ya debería haber experimentado una corrección.

“Los mercados funcionan en ciclos”, dijo David. “Siempre que hemos tenido una aceleración significativa en una nueva tecnología que genera mucha formación de capital, generalmente vemos que el mercado se adelanta al potencial. Habrá ganadores y perdedores”

Mientras tanto, Paul Tudor Jones, el multimillonario jefe de fondos de cobertura, tampoco se contuvo. En Squawk Box de CNBC, Paul dijo que espera un último repunte antes de que termine la música.

“Supongo que se dan todas las condiciones para que se produzca una explosión”, dijo .“La historia se repite, así que creo que algo similar volverá a suceder. De hecho, ahora es mucho más potencialmente explosivo que en 1999”.

Este tipo de comentarios ha llevado a algunos inversores a buscar refugio en activos seguros. El martes, el oro alcanzó los 4100 dólares la onza por primera vez en la historia, ya que el temor a una burbuja impulsó a muchos a proteger sus inversiones. Por supuesto, la criptomoneda original, Bitcoin también se ha beneficiado de este auge, superando los 127 000 dólares hace tan solo unos días.