高盛目前认为股市不存在泡沫，但敦促股票投资者不要盲目追涨。

高盛认为，尽管人工智能热潮推动科技股价格飙升，但美国股市尚未达到泡沫水平。.

但高盛警告投资者不要鲁莽行事。随着大批投资者涌入人工智能相关股票，高盛传递的信息很简单：别做最后一个被套牢的傻瓜。.

人工智能无处不在。各大公司争相宣传各自的人工智能战略，资金蜂拥涌入任何在商业计划书中提及人工智能的项目，各国政府也竞相构建自己的 人工智能供应链。股市的反应一如既往，每当人们认为自己即将通过垂直整合致富时，股市都会做出反应。

纳斯达克综合指数过去一年上涨超过27%，科技股表现尤为突出。这其中既包括开发人工智能的公司，也包括那些声称想搭上这趟顺风车的公司。.

这股狂热引发了人们的担忧，担心这会是 互联网泡沫的 重演。知名投资者意见不一。有人说我们已经身处泡沫破裂之中。

高盛将过去的泡沫与人工智能驱动的股市上涨相提并论

高盛的策略师在报告中解释了泡沫通常是如何形成的。先是出现一些重大创新，然后投资者疯狂涌入，新公司如雨后春笋般涌现，价格飙升，突然间，你就深陷系统性风险之中。.

他们说，现在发生的事情有一些似曾相识的“因素”，比如估值过高、市场高度集中、公司为了保持领先地位而不断增加支出，以及供应商融资的悄然出现。但他们辩称，这仍然不是同一件事。.

研究团队写道：“目前投资者的行为和市场定价中存在一些与以往泡沫时期相似的因素。然而，我们也看到了关键的不同之处。” 认为 ，今天的上涨行情是由实际盈利和增长驱动的，而非盲目猜测。

引领这一潮流的公司（比如 Meta、微软、谷歌和 英伟达）都拥有稳健的资产负债表。这正是高盛没有频繁使用“泡沫”一词的关键原因。

他们用数据佐证了这一点。高盛表示，根据市盈率计算，所谓“七大巨头”在2025年的总市值仅略高于2000年科技行业峰值市值的一半。.

他们写道：“科技行业的估值正在变得过高，但尚未达到与历史泡沫相符的水平。”

尽管高盛大提倡保持冷静，但仍然建议投资者放松心态，分散投资。“分散投资组合风险有助于抵消集中效应，”报告指出，但并未直接称当前形势过于严峻。.

大卫·所罗门和保罗·都铎·琼斯发出直言不讳的警告

尽管高盛的语气较为谨慎，但其首席执行官大卫·所罗门明确表示，事态可能不会就此平静下来。在都灵举行的意大利科技周上，他表示，股市早就应该进行一次调整了。.

“市场是有周期的，”戴维说。“历史上，每当一项新技术发展迅猛，并带动大量资本形成时……你通常会看到市场表现超过其潜在价值。总会有赢家和输家。”

与此同时，亿万富翁对冲基金老板保罗·都铎·琼斯也毫不掩饰自己的观点。他在CNBC的财经节目《Squawk Box》中表示，他预计在市场彻底崩盘之前，还会出现最后一波上涨行情。.

“我猜想，所有因素都已具备，某种形式的冲突即将爆发，”他 说。“历史总是惊人地相似，所以我认为某种类似的事情还会再次发生。如果说有什么不同的话，那就是现在比1999年更具爆发性。”

这种言论促使一些投资者直接涌向“避险天堂”。周二，由于对泡沫的担忧促使人们进行对冲，黄金价格首次突破每盎司4100美元。当然，作为加密货币鼻祖的 Bitcoin 也受到了追捧，几天前其价格突破了12.7万美元。