ゴールドマン・サックスは今のところバブルは見ていないが、株式投資家は盲目的に追いかけないように促している。

ゴールドマン・サックスによれば、人工知能ブームでハイテク株が急騰しているにもかかわらず、米国株式市場はまだバブル水準に達していない。.

しかし、ゴールドマンは投資家が無謀にならないよう警告した。AI関連の銘柄に皆が殺到する中、ゴールドマンからのメッセージはシンプルだ。最後の一人として損をしないよう、というものだ。.

AIは至るところに存在している。企業は自社の戦略を大々的に宣伝し、AIを謳うプレゼンテーション資料には資金が殺到し、各国政府は独自の AIサプライチェーン。株式市場は、人々が一攫千金を夢見る時によく見られるように、急騰という形で反応した。

ナスダック総合指数は過去1年間で27%以上上昇し、テクノロジー銘柄が急騰しています。これにはAIを開発する企業だけでなく、単にこの波に乗っていると主張する企業も含まれます。.

はないかという懸念を引き起こしている ドットコムバブルの 。著名な投資家の間でも意見は分かれており、すでに崩壊の真っ只中にあると指摘する声もある。

ゴールドマンは過去のバブルとAI主導の株価上昇を比較

ゴールドマンのストラテジストたちは、報告書の中でバブルが通常どのように形成されるかを説明した。大きなイノベーションが起こり、投資家の資金が殺到し、新しい企業が出現し、価格が急騰し、突如としてシステミックリスクに陥るのだ。.

彼らによると、現在起きている事態には、超高額な評価額、巨大な市場集中、トップの座を維持するために企業が支出を増やすこと、ベンダーファイナンスが忍び込むことなど、聞き覚えのある「要素」があるという。しかし、それでも彼らは、これらは同じことではないと主張した。.

「現在の投資家の行動や市場価格には、過去のバブルと共通する要素が見られる」とチームは記している。「しかし、重要な違いも存在する」。 よれば 、今日の株価上昇は、根拠のない憶測ではなく、実際の収益と成長によって牽引されているという。

この分野を牽引している企業（ メタ、マイクロソフト、グーグル、 NVIDIA）は、いずれも健全な財務体質を誇っています。ゴールドマン・サックスが「バブル」という言葉を安易に使わないのは、まさにそのためです。

彼らはこれを数字で裏付けました。ゴールドマンは、株価収益率に基づくいわゆる「マグニフィセント7」の2025年時点の時価総額は、2000年のピーク時のテクノロジーセクターの時価総額のわずか半分強になると述べました。.

「テクノロジーセクターの評価は割高になりつつあるが、まだ過去のバブルと一致する水準には達していない」と彼らは書いている。

しかし、このように平穏な状況が語られているにもかかわらず、ゴールドマンは依然として投資家に対し、冷静さを保ち、分散投資を行うよう促している。「集中効果を相殺するためにポートフォリオのエクスポージャーを分散させるには十分な理由がある」と報告書は述べているものの、現状が過剰だとまでは言及していない。.

デビッド・ソロモンとポール・チューダー・ジョーンズが率直な警告を発する

ゴールドマンの慎重な姿勢にもかかわらず、CEOのデビッド・ソロモン氏は、事態が静まることはないだろうと明言した。トリノで開催されたイタリアン・テック・ウィークで、ソロモン氏は株式市場は調整局面を迎える時期が来ていると述べた。.

「市場にはサイクルがあります」とデイビッド氏は述べた。「歴史的に見て、新たなテクノロジーが大きく加速し、多額の資本形成が生み出されるような状況では、市場は潜在能力を上回る動きを見せるのが常です。勝者と敗者が生まれるのです。」

一方、億万長者のヘッジファンド経営者、ポール・チューダー・ジョーンズ氏も、手加減をしませんでした。CNBCの番組「スクワーク・ボックス」で、ポール氏は音楽が止まる前に最後の上昇を予想していると述べました。.

「私の推測では、何らかの爆発が起こるための条件はすべて揃っていると思う」と彼は 述べた。「歴史はよく繰り返されるものだから、似たようなことが再び起こるだろう。むしろ、今は1999年よりもはるかに爆発的な可能性を秘めている。」

こうした話を聞くと、一部の投資家は「安全資産」に殺到する。火曜日には、バブルへの懸念から人々がリスクヘッジに走った結果、金価格は史上初めて1オンス4,100ドルに達した。もちろん、元祖仮想通貨である Bitcoin も注目を集めており、 突破した 数日前には12万7,000ドルを