O Goldman Sachs não vê nenhuma bolha por enquanto, mas alerta os investidores em ações para que não sigam o mercado cegamente

Segundo o Goldman Sachs, o mercado de ações dos EUA ainda não atingiu níveis de bolha, mesmo com a alta dos preços das empresas de tecnologia impulsionada pelo boom da inteligência artificial.

Mas o banco alertou que os investidores não devem ser imprudentes. Com todos investindo em ações ligadas à IA, a mensagem do Goldman Sachs é simples: não seja o último idiota a ficar com o prejuízo.

A inteligência artificial está em toda parte. As empresas estão se esforçando para divulgar suas estratégias, o dinheiro está fluindo para qualquer coisa que inclua IA na apresentação de propostas, e os governos estão correndo para construir suas próprias cadeias de suprimentos de IA. O mercado de ações reagiu como sempre faz quando as pessoas acham que estão prestes a ficar ricas: investindo verticalmente.

O índice Nasdaq Composite subiu mais de 27% no último ano, com as empresas de tecnologia em alta vertiginosa. Isso inclui empresas que desenvolvem inteligência artificial e aquelas que apenas afirmam estar participando dessa tendência.

A euforia gerou temores de que isso possa ser uma da bolha da internet . Investidores renomados estão divididos. Alguns dizem que já estamos no meio de um colapso.

Goldman Sachs compara bolhas passadas com alta de ações impulsionada por IA

Em sua nota, os estrategistas do Goldman Sachs explicaram como as bolhas geralmente se formam. Há alguma grande inovação, seguida por uma corrida desenfreada de dinheiro de investidores, novas empresas surgem, os preços disparam e, de repente, você está atolado até o pescoço em risco sistêmico.

Eles disseram que o que está acontecendo agora tem "elementos" que soam familiares, como avaliações altíssimas, enorme concentração de mercado, empresas gastando mais para se manterem no topo e financiamento de fornecedores entrando sorrateiramente no mercado. Mas argumentaram que ainda não é a mesma coisa.

“Há elementos no comportamento dos investidores e na precificação do mercado atualmente que se assemelham a bolhas anteriores”, escreveu a equipe. “No entanto, vemos diferenças importantes.” Segundo eles, a alta atual é impulsionada por lucros e crescimento reais, não por palpites infundados.

As empresas que lideram esse movimento (você sabe, Meta, Microsoft, Google e Nvidia) têm balanços patrimoniais sólidos. Essa é uma das principais razões pelas quais o Goldman Sachs não está usando a palavra "bolha" levianamente.

Eles comprovaram isso com números. O Goldman Sachs afirmou que o valor combinado das chamadas "Sete Magníficas" em 2025, com base na relação preço/lucro, é pouco mais da metade do que o setor de tecnologia valia durante o pico de 2000.

“As avaliações do setor de tecnologia estão ficando esticadas”, escreveram eles, “mas ainda não em níveis consistentes com bolhas históricas”

Mas, mesmo com toda essa conversa sobre calma, o Goldman Sachs ainda aconselhou os investidores a relaxarem e diversificarem seus portfólios. "Há bons motivos para diversificar a exposição da carteira a fim de compensar o efeito de concentração", dizia a nota, embora não tenha chegado a classificar a situação atual como excessiva.

David Solomon e Paul Tudor Jones emitem alertas contundentes

Apesar do tom cauteloso do Goldman Sachs, seu CEO, David Solomon, deixou claro que a situação pode não permanecer tranquila. Na Semana Italiana de Tecnologia em Turim, ele afirmou que o mercado de ações precisa urgentemente de uma correção.

“Os mercados funcionam em ciclos”, disse David. “Sempre que historicamente temos uma aceleração significativa em uma nova tecnologia que gera muita formação de capital… geralmente vemos o mercado se valorizar além do potencial. Haverá vencedores e perdedores.”

Enquanto isso, Paul Tudor Jones, o bilionário chefe de fundos de hedge, também não se conteve. No programa Squawk Box da CNBC, Paul disse que espera uma última onda de alta antes do fim do mercado.

“Acho que todos os ingredientes estão presentes para algum tipo de explosão”, disse. “A história se repete, então acredito que alguma versão disso vai acontecer novamente. Aliás, agora é muito mais explosivo do que em 1999.”

Esse tipo de conversa tem levado alguns investidores a buscarem ativos considerados "portos seguros". Na terça-feira, o ouro atingiu US$ 4.100 a onça pela primeira vez na história, com o temor de uma bolha levando as pessoas a protegerem seus investimentos. Claro, a criptomoeda pioneira, o Bitcoin também está recebendo atenção nesse sentido, tendo ultrapassado os US$ 127.000 há poucos dias.