Arthur Hayes disse à plateia do Consensus Miami 2026 que a maioria das altcoins não foi construída para sobreviver, e 99% do que ele chamou de “shitcoins” poderia cair para zero, mas isso não é uma sentença de morte para as criptomoedas.

Arthur disse que isso ocorre porque é simplesmente um ciclo da vida do mercado, e comparou isso a todos os grandes crashes do S&P 500 (SPX) de longa data, onde o mercado de ações dos EUA também enterrou muitas empresas desde 1929, embora as pessoas ainda tratem as ações como o adulto sério na sala.

“Esqueci quem deu essa estatística, algo sobre o S&P 500. Se você olhar ao longo do tempo, acho que desde 1929, algo como 98% de todas as empresas no S&P 500 foram para zero”, disse ele. “E se você olhar ao longo do tempo, acho que desde 1929, algo como 98% de todas as empresas no S&P 500 foram para zero, certo? Então, você olha apenas para o mercado de ações, você sabe, nos maiores mercados de capitais do mundo, os Estados Unidos, a maioria das ações são shitcoins em um período de tempo longo o suficiente.”

Arthur diz que as altcoins falhas seguem o mesmo teste de sobrevivência que matou nomes antigos do S&P 500

Arthur então previu que o crash das criptomoedas será mais rápido apenas porque os tokens negociam o dia todo, a semana toda, com menos barreiras e muito mais caos.

Ele também vinculou essa taxa de falha à formação de capital. Arthur disse que o modelo ainda permite que as pessoas levantem dinheiro, testem novos produtos e descubram o que funciona. Ele disse que a palavra “coin” faz com que tudo pareça estranho para os outsiders, mas a ideia se torna mais fácil de entender quando as pessoas pensam em muitos tokens como projetos de software. Alguns softwares atraem usuários. A maioria não. Esse é todo o jogo brutal.

Ele também vinculou essa taxa de falha à formação de capital. Arthur disse que o modelo ainda permite que as pessoas levantem dinheiro, testem novos produtos e descubram o que funciona. Ele afirmou que a palavra “moeda” faz com que tudo pareça estranho para os de fora, mas a ideia se torna mais fácil de entender quando as pessoas pensam em muitos tokens como projetos de software. Alguns softwares atraem usuários. A maioria não. Esse é todo o jogo brutal.

“Eu sempre digo que, em vez de dizer token ou moeda, basta substituir isso por software”, disse Arthur. “De repente, todo mundo se sente muito mais confortável com o fato de que há tantos softwares sendo construídos que falham.”

Arthur então voltou-se para o Bitcoin (BTC) e a regulamentação, afirmando que a criptomoeda não precisa de permissão política para cumprir seu destino, e apontou o histórico de preços do Bitcoin em diferentes governos dos EUA como o gráfico mais claro para observar.

“Se você quiser falar sobre o preço do Bitcoin e qual é o valor justo, ou qual será o preço futuro, tudo o que importa é quantas unidades de moeda fiduciária existem hoje”, disse Arthur. “Quantas unidades de moeda fiduciária haverá no futuro, e qual é o ritmo dessa criação de moeda fiduciária?”

Ele disse que muito do discurso atual da indústria centra-se no TradFi, nos reguladores e na criptomoeda sendo incorporada ao sistema bancário, uma mistura que Arthur chama de “filho bastardo” e disse que a maioria das pessoas nas conferências ainda quer principalmente que os preços subam. Mas ele disse que muitos esquecem por que o Bitcoin passou de zero para um ativo de triliões de dólares em primeiro lugar.

“Quanto mais dinheiro é impresso nos EUA e ao redor do mundo, mais valor o bitcoin terá em moedas fiduciárias”, disse Arthur. “É essa parte de liquidez da equação que realmente impulsiona o preço do bitcoin, e não nada relacionado à política.”

Ele acredita que as empresas centralizadas de criptomoedas querem regulamentação porque isso protegerá seus negócios. “Claro, você vai fazer lobby junto aos políticos para obter o que deseja. Veremos o que acontece, pelo menos nos Estados Unidos e em outros países ao redor do mundo. Mas isso não tem efeito sobre se o Bitcoin ou a criptomoeda são eficazes.”

Arthur apontou que hoje, o Bitcoin está sendo negociado em torno de US$ 82.000, mas não é porque os reguladores o abençoaram, e sim porque ele tem utilidade porque as pessoas podem enviar valor fora do TradFi, fora das redes bancárias e fora do controle estatal.

“Se o Bitcoin fosse apenas mais um ativo de oferta fixa na balança patrimonial das finanças tradicionais, não estaríamos tendo esta conferência agora, porque não haveria ponto,” disse Arthur.