Warum erholt sich der chinesische Yuan heute?

Der Yuan ist auf 6,91 pro Dollar gestiegen und hat damit dentronStand seit Mai 2023 erreicht. Dies bedeutet sieben Monate in Folge Kursgewinne und die längste Gewinnserie seit 2020–2021.

Seit Anfang 2025 hat der Yuan um 5 % zugelegt und ist damit seit September die drittstärkste asiatische Währung. Und das ist kein Zufall. Chinas Finanzbehörden stecken dahinter und drängen Banken, ihre Käufe von US-Staatsanleihen zu reduzieren und ihr Engagement zu verringern, falls sie zu hohe Bestände aufgebaut haben. Dieser plötzliche Rückgang der Dollarnachfrage treibt die Rallye an.

Gleichzeitig verliert der Dollar an Wert, wodurch der Yuan an Stärke gewinnt. Der Bloomberg Dollar Spot Index ist in diesem Jahr um 1,7 % gefallen, nachdem er bis 2025 um 8 % eingebrochen war. Dies war die schwächste Jahresperformance des Dollars seit 2017. Händler erwarten, dass sich dieser Trend fortsetzt, insbesondere wenn die US-Notenbank die Zinsen stärker senkt, als die Märkte derzeit einpreisen.

Zinssenkungen der Fed und der Druck Trumps belasten den Dollar

Laut Lee Ferridge, Stratege bei State Street, könnte der Dollar in diesem Jahr weitere 10 % verlieren, sollte die Fed ihre Geldpolitik aggressiver gestalten. Er hält eine dritte Zinssenkung im Jahr 2026 für „möglich“, nicht nur aufgrund der Wirtschaftsdaten, sondern auch wegen des Drucks, dendent Donald Trump auf den Nachfolger von Jerome Powell als Fed-Chef ausüben könnte.

Ferridge erklärte Reportern auf der TradeTech FX-Konferenz in Miami: „Zwei ist ein vernünftiges Basisszenario, aber wir müssen akzeptieren, dass wir uns auf eine Phase größerer Unsicherheit in der Fed-Politik zubewegen.“ Er fügte hinzu, dass ein Drängen Trumps auf günstigere Kredite die Dollar-Schwäche noch weiter beschleunigen könnte.

Die erste Zinssenkung wird voraussichtlich im Juni erfolgen, wobei die meisten Händler mit zwei Senkungen um jeweils 0,25 Prozentpunkte bis Ende 2026 rechnen. Sollte der neue Fed-Chef jedoch dem Druck des Weißen Hauses nachgeben, könnte eine dritte Senkung in Betracht gezogen werden. Ferridge fügte hinzu, dass tiefere Zinssenkungen die Absicherungskosten für ausländische Investoren in den USA senken würden, was den Dollar aufgrund ihrer aggressiven Absicherungsstrategien stärker belasten würde.

Ferridge sagte zwar, der Dollar könnte bei positiven US-Konjunkturdaten kurzfristig um 2–3 % steigen. Bislang ist der Kurs jedoch weiterhin rückläufig. Und während der Dollar nachgibt, gewinnt der Yuan weiter an Wert.

Peking geht gegen Kryptowährungen vor, um den Yuan zu schützen

China drängt Banken nicht nur hinter verschlossene Türen. Die Regulierungsbehörden haben nun nicht genehmigte, an den Yuan gekoppelte Stablecoins und tokenisierte risikogewichtete Vermögenswerte sowohl aus dem In- als auch aus dem Ausland verboten. Am 6. Februar veröffentlichte die Chinesische Volksbank zusammen mit mehreren anderen Behörden eine Erklärung, in der sie davor warnten, dass diese Kryptoprodukte die Stabilität des Yuan gefährden könnten, wenn sie nicht reguliert würden.

Das Verbot untersagt Unternehmen die Verwendung von Begriffen wie „Stablecoin“, „RWA“ oder „Kryptowährung“ in ihrem Namen oder ihrer Geschäftstätigkeit. Es geht darum, die Einführung des e-CNY, Chinas staatlich unterstützter digitaler Zentralbankwährung, die seit Jahren in Entwicklung ist, voranzutreiben. Das Dokument bezeichnet die Maßnahme als Reaktion auf „neue Gegebenheiten und neue Herausforderungen“

Das Ganze hat auch eine internationale Dimension. Großbritannien ist gerade das erste Land geworden, das zwei chinesische Banken beherbergt, die Yuan-Transaktionen abwickeln.

Am 29. Januar, während des Besuchs des britischen Premierministers Keir Starmer in Peking, genehmigte die chinesische Zentralbank die Londoner Niederlassung der Bank of China als neues Clearingzentrum. Dies stärkt den Offshore-Yuan-Handel in Europa, und London ist nun ein wichtiger Knotenpunkt im globalen Währungsnetzwerk Chinas.