Warum steigt der chinesische Yuan heute?

Der Yuan ist auf 6,91 pro Dollar gestiegen, sein stärkstes Niveau seit Mai 2023. Dies markiert sieben aufeinanderfolgende Monate von Gewinnen, die längste Gewinnserie seit 2020–2021.

Seit Beginn des Jahres 2025 ist der Yuan um 5 % gestiegen und damit die drittbeste asiatische Währung seit September. Und das ist kein Zufall. Chinas Finanzbehörden stehen dahinter und drängen Banken, ihre Käufe von US-Staatsanleihen zu reduzieren und die Exposition zu verringern, wenn sie zu stark investiert haben. Dieser plötzliche Rückgang der Dollar-Nachfrage treibt die Rallye an.

Gleichzeitig zerfällt der Dollar, was es dem Yuan leichter macht, zu glänzen. Der Bloomberg Dollar Spot Index ist in diesem Jahr um 1,7 % gefallen, nach einem Sturz um 8 % im Jahr 2025. Das war die schlechteste Jahresleistung für den Dollar seit 2017. Händler erwarten, dass sich dieser Trend fortsetzt, insbesondere wenn die Federal Reserve die Zinssätze tiefer senkt, als die Märkte einpreisen.

Zinssenkungen der Fed und Trump-Druck belasten den Dollar

Laut State-Street-Stratege Lee Ferridge könnte der Dollar in diesem Jahr weitere 10 % verlieren, wenn die Fed aggressiver wird. Er sagt, eine dritte Zinssenkung im Jahr 2026 sei „möglich“, nicht nur aufgrund wirtschaftlicher Daten, sondern auch aufgrund des Drucks, den Präsident Donald Trump auf denjenigen ausüben könnte, der Jerome Powell als Fed-Vorsitzenden ersetzt.

Ferridge sagte Reportern auf der TradeTech FX-Konferenz in Miami: „Zwei sind ein vernünftiger Basisfall, aber wir müssen akzeptieren, dass wir in eine unsicherere Phase der Fed-Politik eintreten.“ Er sagte auch, dass, wenn Trump für günstigere Kredite drängt, dies die Schwäche des Dollars noch weiter beschleunigen könnte.

Die erste Senkung wird voraussichtlich im Juni erwartet, wobei die meisten Händler auf zwei Viertelpunktsenkungen bis Ende 2026 wetten. Aber wenn der neue Fed-Vorsitzende dem Druck des Weißen Hauses nachgibt, könnte eine dritte auf der Tagesordnung stehen. Darüber hinaus fügte Ferridge hinzu, dass tiefere Senkungen die Hedging-Kosten für ausländische Investoren in den USA senken, was den Dollar weiter schädigen würde, da sie aggressiv hedgen.

Ferridge sagte jedoch, der Dollar könnte kurzfristig um 2–3 % wieder anziehen, wenn US-Daten positiv überraschen. Aber bisher ist die Dynamik immer noch rückläufig. Und während der Dollar sinkt, gewinnt der Yuan weiter an Boden.

Peking geht gegen Krypto vor, um den Yuan zu schützen

China drängt nicht nur Banken hinter verschlossenen Türen. Regulierungsbehörden haben gerade ungenehmigte, an den Yuan gekoppelte Stablecoins und tokenisierte risikogewichtete Assets verboten, sowohl aus dem In- als auch Ausland. Am 6. Februar veröffentlichte die Volksbank von China zusammen mit mehreren Behörden eine Erklärung, die davor warnte, dass diese Krypto-Produkte die Stabilität des Yuan bedrohen könnten, wenn sie nicht reguliert werden.

Das Verbot umfasst ein vollständiges Stoppen von Unternehmen, die Wörter wie „Stablecoin“, „RWA“ oder „Kryptowährung“ in ihren Namen oder ihrem Umfang verwenden. Es geht darum, die Einführung des e-CNY, der staatlich unterstützten digitalen Währung der chinesischen Zentralbank, voranzutreiben, die seit Jahren in Arbeit ist. Das Dokument nannte es eine Reaktion auf „neue Umstände und neue Herausforderungen.“

Es gibt auch eine internationale Ebene in all dem. Das UK ist gerade das erste fremde Land geworden, das zwei yuan-klarende chinesische Banken beherbergt.

Am 29. Januar, während des Besuchs des britischen Premierministers Keir Starmer in Peking, genehmigte Chinas Zentralbank die Londoner Niederlassung der Bank of China als neues Clearing-Zentrum. Dies fördert den Offshore-Yuan-Handel in Europa, wobei London jetzt ein wichtiger Knotenpunkt in Chinas globärem Währungsnetzwerk ist.