Por que o yuan chinês está valorizando hoje?

O yuan saltou para 6,91 por dólar, seu nível mais forte desde maio de 2023. Isso marca sete meses consecutivos de ganhos, a maior sequência de vitórias desde 2020–2021.

Desde o início de 2025, o yuan subiu 5%, tornando-se a terceira melhor moeda asiática em desempenho desde setembro. E não é por sorte. As autoridades financeiras da China estão por trás disso, pressionando os bancos a reduzirem suas compras de títulos do Tesouro dos EUA e a reduzirem a exposição se tiverem se exposto demais. Essa repentina retração na demanda por dólares está impulsionando a valorização.

Ao mesmo tempo, o dólar está se desintegrando, facilitando o brilho do yuan. O Índice de Dólar Spot do Bloomberg caiu 1,7% este ano, após despencar 8% em 2025. Esse foi o pior desempenho anual do dólar desde 2017. Os traders esperam que essa tendência continue, especialmente se o Federal Reserve cortar as taxas de juros mais do que o mercado está precificando.

Cortes nas taxas do Fed e pressão de Trump pesam sobre o dólar

De acordo com o estrategista da State Street, Lee Ferridge, o dólar pode perder mais 10% este ano se o Fed se tornar mais agressivo. Ele diz que um terceiro corte de juros em 2026 é “possível”, não apenas devido aos dados econômicos, mas também devido à pressão que o presidente Donald Trump pode exercer sobre quem substituir Jerome Powell como presidente do Fed.

Ferridge disse aos repórteres na conferência TradeTech FX em Miami: “Dois é um caso base razoável, mas temos que aceitar que estamos entrando em um período mais incerto de política do Fed.” Ele também disse que, se Trump pressionar por empréstimos mais baratos, isso pode acelerar ainda mais a fraqueza do dólar.

O primeiro corte é esperado por volta de junho, com a maioria dos traders apostando em dois cortes de um quarto de ponto até o final de 2026. Mas se o novo presidente do Fed ceder à pressão da Casa Branca, um terceiro corte pode estar em jogo. Além disso, Ferridge acrescentou que cortes mais profundos reduzem os custos de hedge para estrangeiros que investem nos EUA, o que prejudicaria ainda mais o dólar, pois eles farão hedging agressivamente.

Ferridge disse que o dólar pode ter um breve repique de 2%-3% se os dados dos EUA surpreenderem positivamente. Mas, até agora, o momentum ainda está caindo. E, à medida que o dólar cai, o yuan continua ganhando terreno.

Pequim reage com rigor contra criptomoedas para proteger o yuan

A China não está apenas pressionando os bancos nos bastidores. Os reguladores acabaram de proibir stablecoins não aprovadas atreladas ao yuan e ativos tokenizados ponderados por risco, tanto de dentro quanto de fora do país. Em 6 de fevereiro, o Banco Popular da China, junto com várias agências, emitiu um alerta de que esses produtos de criptomoedas poderiam ameaçar a estabilidade do yuan se deixados sem regulamentação.

A proibição inclui uma parada total no uso de palavras como “stablecoin”, “RWA” ou “criptomoeda” nos nomes ou escopo das empresas. Isso visa impulsionar a adoção do e-CNY, a moeda digital do banco central apoiada pelo Estado da China, que está em desenvolvimento há anos. O documento chamou isso de uma resposta a “novas circunstâncias e novos desafios.”

Há também uma camada internacional em tudo isso. O Reino Unido acabou de se tornar o primeiro país estrangeiro a sediar dois bancos chineses de compensação em yuan.

Em 29 de janeiro, durante a visita do primeiro-ministro britânico Keir Starmer a Pequim, o banco central da China aprovou a filial do Bank of China em Londres como um novo centro de compensação. Isso impulsiona o comércio offshore de yuan na Europa, com Londres agora sendo um elo importante na rede global de moedas da China.