Perché lo yuan cinese si sta rafforzando oggi?

Lo yuan è balzato a 6,91 per dollaro, il livellotronalto da maggio 2023. Ciò segna sette mesi consecutivi di guadagni, la serie di vittorie più lunga dal 2020-2021.

Dall'inizio del 2025, lo yuan è cresciuto del 5%, diventando la terza valuta asiatica con la migliore performance da settembre. E non è un caso fortuito. Le autorità finanziarie cinesi lo sostengono, spingendo le banche a ridurre gli acquisti di titoli del Tesoro USA e a ridurre l'esposizione se hanno accumulato troppi titoli. Questo improvviso calo della domanda di dollari sta trainando il rally.

Allo stesso tempo, il dollaro si sta sgretolando, facilitando il successo dello yuan. Il Bloomberg Dollar Spot Index è sceso dell'1,7% quest'anno, dopo essere crollato dell'8% nel 2025. Si è trattato del peggior risultato annuale per il dollaro dal 2017. Gli operatori prevedono che questa tendenza continuerà, soprattutto se la Federal Reserve taglierà i tassi più in profondità di quanto i mercati stiano scontando.

I tagli dei tassi della Fed e la pressione di Trump pesano sul dollaro

Secondo Lee Ferridge, stratega di State Street, il dollaro potrebbe perdere un altro 10% quest'anno se la Fed dovesse adottare misure più aggressive. Ferridge afferma che un terzo taglio dei tassi nel 2026 è "possibile", non solo a causa dei dati economici, ma anche a causa della pressione che ildent Donald Trump potrebbe esercitare su chiunque sostituisca Jerome Powell alla presidenza della Fed.

Ferridge ha dichiarato ai giornalisti alla conferenza TradeTech FX di Miami: "Due è uno scenario di base ragionevole, ma dobbiamo accettare che stiamo entrando in un periodo di maggiore incertezza per la politica della Fed". Ha anche affermato che se Trump dovesse spingere per prestiti più economici, ciò potrebbe accelerare ulteriormente la debolezza del dollaro.

Il primo taglio è previsto intorno a giugno, con la maggior parte degli operatori che scommette su due riduzioni di un quarto di punto percentuale entro la fine del 2026. Ma se il nuovo presidente della Fed cederà alle pressioni della Casa Bianca, un terzo taglio potrebbe essere sul tavolo. Inoltre, Ferridge ha aggiunto che tagli più incisivi riducono i costi di copertura per gli investitori stranieri che investono negli Stati Uniti, il che danneggerebbe ulteriormente il dollaro in quanto si coprirebbero in modo aggressivo.

Ferridge ha affermato che il dollaro potrebbe brevemente riprendersi del 2-3% se i dati statunitensi sorprendessero al rialzo. Ma finora, lo slancio è ancora in calo. E mentre il dollaro cede, lo yuan continua a guadagnare terreno.

Pechino reprime le criptovalute per proteggere lo yuan

La Cina non si limita a tenere le banche chiuse. Le autorità di regolamentazione hanno appena vietato le stablecoin ancorate allo yuan e gli asset tokenizzati ponderati per il rischio non approvati, sia all'interno che all'esterno del Paese. Il 6 febbraio, la Banca Popolare Cinese, insieme a diverse agenzie, ha rilasciato una dichiarazione in cui avvertiva che questi prodotti crittografici avrebbero potuto minacciare la stabilità dello yuan se non regolamentati.

Il divieto include il divieto assoluto per le aziende di utilizzare termini come "stablecoin", "RWA" o "criptovaluta" nei loro nomi o ambiti di applicazione. L'obiettivo è promuovere l'adozione dell'e-CNY, la valuta digitale della banca centrale cinese sostenuta dallo Stato, in fase di sviluppo da anni. Il documento la definisce una risposta a "nuove circostanze e nuove sfide"

C'è anche un risvolto internazionale in tutto questo. Il Regno Unito è appena diventato il primo Paese straniero ad ospitare due banche cinesi che effettuano la compensazione in yuan.

Il 29 gennaio, durante la visita del Primo Ministro britannico Keir Starmer a Pechino, la banca centrale cinese ha approvato la filiale londinese della Bank of China come nuovo hub di compensazione. Ciò incrementa le negoziazioni offshore in yuan in Europa, con Londra ora un importante anello di congiunzione nella rete valutaria globale cinese.