Schweizer Inflation unter 2 %, während Entscheidung über Zinserhöhung droht

Die Inflationsrate in der Schweiz zeigte im August Anzeichen einer Stabilisierung und bot den politischen Entscheidungsträgern einen letzten Blick auf die innerwirtschaftlichen Druckfaktoren, bevor sie in ihren vierteljährlichen Beratungen darüber entscheiden, ob die Kreditkosten erhöht werden sollen.

Im August stiegen die Verbraucherpreise im Vergleich zum Vorjahr um 1,6 %, eine Rate, die mit der des Vormonats identisch war, wie das Bundesamt für Statistik der Schweiz berichtete. Diese Zahl lag jedoch unter den Erwartungen, die einen Rückgang der Inflation erwartet hatten.

Die Leitindex-Inflation in der Schweiz war stabil unter 2% 

Die zugrunde liegende Inflationsrate, die volatile Elemente wie Energie ausschließt, lockerte sich von 1,7 % auf 1,5 %. Diese Zahl bleibt die niedrigste unter den fortgeschrittenen Volkswirtschaften und unterstreicht, wie die Schweiz etwas vor der hohen Inflation an anderen Orten geschützt war. Jüngste Daten aus der Eurozone zeigten Inflationsniveaus von über 5 %, die deutlich höher waren als in den Nachbarländern Deutschland und Österreich.

Der Leitindex der Inflation in der Schweiz liegt seit drei Monaten in Folge unter der Obergrenze von 2 %, die die Schweizerische Nationalbank (SNB) als Ziel festgelegt hat. Die Behörden werden sich am 21. September treffen, um zu beurteilen, ob ein weiterer Zinsanstieg erforderlich ist, um diese Inflationsdrucke weiter zu kontrollieren.

Im Juni hatte Präsident Thomas Jordan die Notwendigkeit weiterer Verschärfungen geäußert. Die Aussichten haben sich jedoch seitdem gemildert, und Ökonomen erwarten, dass die Inflation bis 2025 im Zielbereich bleiben wird, trotz erwarteter Mietpreissteigerungen und Strompreise.

Während Ökonomen weiterhin eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September vorhersagen, deuten Marktindikatoren darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung unter 50 % liegt. Angesichts des Ausbleibens öffentlicher Auftritte der Zinsentscheider seit Anfang Juli verfügen Ökonomen über begrenzte Informationen für ihre Prognosen, was viel Raum für Spekulationen lässt.

Der erfahrene SNB-Beobachter Maxime Botteron erwähnte in einem Interview, dass die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Verschärfungsschritts in letzter Zeit gesunken ist. Die relativ große Zinsdifferenz zur Europäischen Zentralbank könnte jedoch Spielraum für einen solchen Schritt bieten.

Gemessen am harmonisierten Indikator der Europäischen Union lag die Schweizer Inflationsrate im August bei 1,9 %. Dieser Wert ist deutlich niedriger als die Hälfte der Inflationsrate im benachbarten Euro-Währungsgebiet. Diese erhebliche Differenz bei den Inflationsraten blieb trotz des jüngsten globalen Inflationsanstiegs konsistent.

Schweizer und US-Inflation

Der Wechselkurs USD/CHF hat nach einer Reihe von Wirtschaftsdatenveröffentlichungen aus den Vereinigten Staaten eine Aufwärtsbewegung gezeigt. Die neuesten Daten deuten auf einen Rückgang des Verbrauchervertrauens hin, das im August auf 106 gefallen ist, nachdem es in den beiden vorangegangenen Monaten zugenommen hatte. Darüber hinaus zeigten die Daten, dass die Wirtschaft des Landes im zweiten Quartal um bescheidene 2,1 % expandierte, nach einem Wachstum von 2,0 % im ersten Quartal. Dieses Wachstum ist zwar immer noch positiv, liegt jedoch leicht unter der ersten Schätzung von 2,4 %.

Weitere Berichte zeigen, dass sich das US-Handelsdefizit im Juli auf über 90 Milliarden US-Dollar ausgeweitet hat. Laut ADP schuf der Privatsektor im August 177.000 neue Arbeitsplätze. Zudem zeigten aktuelle Daten, dass die privaten Konsumausgaben des Landes (PCE) um 3,3 % stiegen – ein wichtiger Indikator, da die PCE die primäre Inflationsmessgröße der Federal Reserve ist.

Der nächste entscheidende Datenpunkt, auf den man achten sollte, sind die neuesten US-Daten zu den nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigten (NFP). Ökonomen erwarten, dass die Arbeitslosenquote bei 3,5 % bleiben wird, da die Wirtschaft voraussichtlich mehr als 170.000 neue Arbeitsplätze schaffen wird. Diese Daten werden weitere Einblicke in den Arbeitsmarkt und die wirtschaftlichen Bedingungen in den Vereinigten Staaten liefern.

Der USD/CHF-Kurs ist seit Anfang August allmählich gestiegen. Das Paar bildete in diesem Zeitraum einen aufwärtsgerichteten Kanal, wie durch die schwarzen Linien angezeigt. Es handelte sich leicht über den gleitenden Durchschnitten der Perioden 25 und 50, blieb jedoch unter dem 50-%-Retracement-Level, was auf eine vorsichtige Aufwärtsdynamik in der Bewegung des Paares hindeutet.