スイスのインフレが2%を下回る中、利上げの判断が迫る

スイスのインフレ率は8月に安定化の兆しを示し、政策決定者が借り入れコストの引き上げに関する四半期審議を行う前に、国内の経済圧力を最終的に確認する機会を提供しました。

8月の消費者物価は前年比1.6%上昇し、これはスイス統計局の報告によると前月と同じ率でした。しかし、この数値はインフレの低下を見込んでいた期待には届きませんでした。

スイスの主要インフレは2%を下回って安定 

エネルギーなどの揮発性要素を除いた基礎的なインフレ率は、1.7%から1.5%に緩和しました。この数値は先進経済国の中で最も低く、スイスが他の地域の高インフレからある程度保護されてきたことを強調しています。最近のユーロ圏のデータでは、インフレ率が5%を超えており、特に隣接するドイツやオーストリアよりも顕著に高くなっていました。

スイスの主要インフレ指標は、スイス国立銀行（SNB）の目標上限である2%を3ヶ月連続で下回っています。当局者は9月21日に会合を開き、これらのインフレ圧力をさらに制御するために別の利上げが必要かどうかを評価します。

6月、トーマス・ジョーダン議長はさらなる引き締めの必要性を表明していました。しかし、見通しはその後緩和し、家賃上昇と電気料金の予想される上昇にもかかわらず、インフレは2025年を通じて目標通りに維持されるとエコノミストは予測しています。

経済学者は9月に25ベーシスポイントの利上げを予測しているものの、市場指標は利上げの可能性が50%未満であることを示唆しています。7月初頭以降、利決定者が公の場に姿を見せないため、経済学者は予測の根拠となる情報が限られており、多くの部分が推測に委ねられています。

ベテランのSNB観察者であるマキシム・ボッテロンは、インタビューで、さらなる引き締め措置の可能性が最近低下したと述べました。しかし、欧州中央銀行との比較的大きな金利差は、そのような動きのための余地を提供する可能性があります。

EUの調和インフレ指標で測定すると、8月のスイスのインフレ率は1.9%でした。この率は隣接するユーロ圏で観測されたインフレ率の半分よりも大幅に低く、このインフレ率の大きな格差は、最近の世界的なインフレ急増の中でも一貫して維持されています。

スイスと米国のインフレ

USD/CHFの為替レートは、米国からの一連の経済データ発表の後、上昇傾向を示しています。最新のデータは、消費者信頼感が2ヶ月連続で改善を示した後、8月に106まで低下したことを示しています。さらに、データは、第1四半期の2.0%の成長率に続き、第2四半期の経済成長が緩やかな2.1%であったことを明らかにしました。この成長率は依然としてポジティブですが、当初の見込みである2.4%をわずかに下回っています。

さらに、米国の貿易赤字は7月に900億ドルを超えて拡大したと報じられています。ADPによると、民間部門は8月に17万7,000人の雇用を生み出しました。また、最近のデータでは、米国の消費者支出（PCE）が3.3%増加しており、PCEは連邦準備制度理事会（FRB）が監視する主要なインフレ指標であるため、これは重要な指標です。

注目すべき今後の重要なデータポイントは、最新の米国非農業部門雇用者数（NFP）データです。エコノミストは、経済が17万人以上の雇用を追加したと予想されるため、失業率は3.5%のまま維持されると予測しています。このデータは、米国の労働市場と経済状況に関するさらなる洞察を提供します。

USD/CHFの価格は8月初頭から徐々に上昇傾向にあります。この期間中、ペアは黒い線で示されるように上昇チャネルを形成しました。ペアは25期間移動平均と50期間移動平均のやや上で取引されていますが、50%のフィボナッチ・リトレースメントレベルの下に留まっており、これはペアの動きに慎重な上昇モメンタムがあることを示唆しています。