Stockholm wird heiß als Top-IPO-Zielort in Europa, während Londons Schwierigkeiten andauern

Stockholm ist nach dem Einsammeln von 6,8 Mrd. $ bei Erstnotierungen in diesem Jahr zu einem IPO-Zentrum in Europa geworden. Die schwedische Hauptstadt hat nun dominierende Märkte wie London, Frankfurt und Zürich übertroffen und sich als wichtiger Zielort für IPOs positioniert.

Global gesehen rangiert Stockholm nun auf Platz fünf, hinter nur den Vereinigten Staaten, China, Hongkong und Indien. Während Stockholm einen Anstieg der IPO-Aktivitäten erlebt, kämpft der Markt in London. Britische Börsen haben einen Rückgang der Kapitalbeschäftigung um fast 70 % verzeichnet, und das Vereinigte Königreich ist aus den globalen Top-20-IPO-Märkten gefallen.

Stockholm ist zu einem beliebten Zielort für IPOs in Europa geworden

Stockholm hat sich 2025 als heißeste Destination für Börsengänge (IPOs) in Europa etabliert und überholt damit größere und traditionell dominiertere Märkte wie London, Frankfurt und Zürich. Die schwedische Hauptstadt ist auf dem besten Weg, in diesem Jahr 6,8 Mrd. $ bei Erstnotierungen einzusammeln und damit andere europäische Börsen zu übertreffen, so Bloomberg-Daten.

Unternehmen sind begonnen, nach New York zu migrieren oder länger privat zu bleiben, aber Stockholm hat sich als erste Wahl für kleine und mittlere Unternehmen positioniert, die von eifrigen inländischen Investoren unterstützt werden.

Der Höhepunkt von Schweden starkem Lauf ist der bevorstehende IPO von Verisure Plc im Wert von 3,1 Mrd. €, ein Sicherheitsunternehmen, dessen Börsengang der größte in Europa seit Porsche AG im Jahr 2022 sein wird. Zuvor gab es den Erfolg der Noba Bank Group AB, die Anfang dieses Jahres 7,6 Mrd. schwedische Kronen (808 Mio. $) einsammelte und bei ihrer Handelspremiere einen Kursanstieg von 30 % verzeichnete.

Schweden IPO-Boom

Im Jahr 2025 sind mehrere Faktoren zusammengekommen, die Stockholm zu einem IPO-Zentrum gemacht haben. Beobachter sagen, dass makroökonomische Stabilität, Investorenappetit und eine Welle von IPO-bereiten Unternehmen zu seinem Wachstum beigetragen haben.

„Die Sterne haben sich in diesem Jahr günstig gestellt“, sagte Henric Roth, Partner bei der Anwaltskanzlei Baker McKenzie, und beschrieb den Wandel als „Trendwende“ für schwedische Notierungen.

Im Gegensatz zu vielen Teilen Europas profitiert Schweden von einer kulturellen Offenheit gegenüber Aktieninvestitionen. Schwedische Haushalte investieren mehr als die Hälfte ihrer Ersparnisse in Aktien, mehr als das Doppelte des Durchschnitts der Eurozone, so das European Savings Institute.

Der schwedische Markt verfügt auch über aktive Fondsmanager, Family Offices und Pensionsfonds mit einem starken Appetit auf Small- und Mid-Cap-Aktien. Etwa 69 % der schwedischen Fondsvermögen sind in Aktienfonds gebunden, der höchste Anteil in Europa. Diese lokale Kapitalbasis schafft fruchtbaren Boden für wachstumsorientierte Unternehmen, insbesondere in der Nordregion, um Geld zu beschaffen, ohne den Atlantik überqueren zu müssen.

„Wenn das Unternehmen so klein ist, bevorzugen wir, dass es organisch wachsen kann und dass das Geschäft in Schweden funktioniert, aber sie können es auch ins Ausland bringen“, erklärte Christian Brunlid von Handelsbanken Fonder, ein wichtiger Investor im IPO der Noba Bank.

Trotz des beeindruckenden IPO-Booms steht Stockholm weiterhin vor strukturellen Herausforderungen. Mit einer gesamten Marktkapitalisierung von etwa 1 Bio. $ kann Schweden nicht mit der schieren Größe des 70 Bio. $ großen US-Marktes konkurrieren. Diese Einschränkung hat Stockholm bereits einige heimatliche Erfolgsgeschichten gekostet. Giganten wie Spotify, Klarna und Oatly entschieden sich für Notierungen in den USA, um von höherem Kapital und größerer globaler Sichtbarkeit zu profitieren.

Einige Unternehmen haben nach der Notierung ihrer IPOs in Stockholm Schwierigkeiten gehabt, was die Begeisterung gedämpft hat. Der Spieleentwickler Hacksaw AB und die Private-Equity-Firma Roko AB haben gesehen, wie ihre Aktienkurse sanken, während der High-End-Kamerahersteller Qualisys Holding AB seit der Premiere um 25 % gefallen ist. Es gibt andere Unternehmen, deren Geschichten nicht so enttäuschend sind, wie Enity Holding AB, deren Aktienkurs seit der Juni-Notierung um 50 % gestiegen ist.