런던의 부진 속 스톡홀름, 유럽 최대 IPO 목적지로 부상

스톡홀름은 올해 첫 공개 매각(IPO)을 통해 68억 달러를 조달하며 유럽의 IPO 허브로 자리매김했습니다. 이제 스웨덴의 수도는 런던, 프랑크푸르트, 취리히와 같은 기존 강세를 보였던 시장을 제치고 주요 IPO 목적지로 입지를 다졌습니다.

전 세계적으로 스톡홀름은 미국, 중국, 홍콩, 인도에 이어 5위를 기록하고 있습니다. 스톡홀름에서 IPO 활동이 급증하는 반면, 런던 시장은 어려움을 겪고 있습니다. 영국 거래소의 자금 조달 활동은 약 70% 감소했으며, 영국은 글로벌 상위 20개 IPO 시장에서 밀려났습니다.

스톡홀름은 유럽에서 인기 있는 IPO 목적지가 되었습니다

스톡홀름은 2025년 유럽에서 가장 뜨거운 기업공개(IPO) 대상으로 부상했으며, 런던, 프랑크푸르트, 취리히보다 더 크고 전통적으로 우세했던 시장을 제쳤습니다. 스웨덴의 수도는 올해 첫 번째 공개 모집을 통해 68억 달러를 조달할 예정이며, 이는 블룸버그 데이터에 따르면 다른 유럽 거래소를 능가하는 수치입니다.

일부 기업들은 뉴욕으로 이전하거나 비공개 상태를 유지하는 기간을 늘리고 있지만, 스톡홀름은 열성적인 국내 투자자를 보유한 중소기업을 위한 최적의 장소로 자리 잡았습니다.

스웨덴의 강력한 행보의 하이라이트는 보안 회사인 베수어(Verisure Plc)의 다가오는 €31억 IPO입니다. 이 상장 행사는 2022년 포르쉐 AG 이후 유럽에서 가장 큰 것이 될 것입니다. 그 전에 노바 뱅크 그룹(Noba Bank Group AB)의 성공이 있었는데, 이 회사는 올해 초 76억 스웨덴 크로나($8억 8천만 달러)를 조달했으며 거래 데뷔 시 주가가 30% 급등했습니다.

스웨덴의 IPO 붐

2025년 여러 요인이 맞물리며 스톡홀름이 IPO 허브로 부상했습니다. 전문가들은 거시경제적 안정성, 투자자들의 높은 수요, 그리고 IPO 준비가 완료된 기업들의 물결이 성장에 기여했다고 분석합니다.

“올해 별들이 맞춰졌다”는 표현으로 스웨덴 상장 시장의 전환점을 설명한 베이커 앤 맥켄지(Baker McKenzie) 법률 파트너 헨릭 로스(Henric Roth)는 이를 “트렌드 시프터(추세 전환점)”라고 묘사했다.

유럽의 다른 지역들과 달리 스웨덴은 주식 투자에 대한 문화적 개방성을 갖추고 있습니다. 유럽저축연구소(European Savings Institute)에 따르면, 스웨덴 가구의 저축액 절반 이상을 주식에 투자하고 있으며, 이는 유로존 평균의 두 배 이상입니다.

스웨덴 시장은 소형 및 중형주에 대한 강한 수요를 가진 능동적 펀드 매니저, 패밀리 오피스, 연금기금을 보유하고 있습니다. 스웨덴 펀드 자산의 약 69%가 주식 펀드에 묶여 있어 유럽에서 가장 높은 비율을 차지합니다. 이러한 현지 자본 기반은 북유럽 지역을 중심으로 성장에 중점을 둔 기업들이 대서양을 건너지 않고도 자금을 조달할 수 있는 비옥한 토대를 제공합니다.

“회사가 매우 작을 경우, 우리는 기업이 스웨덴에서 유기적 성장을 보이고 사업 모델이 입증되기를 선호하지만, 해외로 확장할 수도 있어야 한다고 봅니다.” 노바 뱅크(Noba Bank) IPO의 주요 투자자 중 하나인 한델스반켄 펀드(Handelsbanken Fonder)의 크리스티안 브룬리드(Christian Brunlid)는 이렇게 설명했습니다.

그러나 스톡홀름은 인상적인 IPO 급증에도 불구하고 구조적인 도전에 직면해 있습니다. 약 $1조 규모의 총 시가총액으로 스웨덴은 $70조 규모의 미국 시장의 거대한 규모와 경쟁할 수 없습니다. 이 제한으로 인해 스톡홀름은 몇몇 자국 성공 사례를 이미 잃었습니다. 스포티파이, 클라나(Klarna), 오틀리(Oatly)와 같은 거대 기업들은 더 높은 자본과 증가된 글로벌 가시성의 혜택을 받기 위해 미국 상장을 선택했습니다.

스톡홀름에서 IPO를 진행한 일부 기업들은 상장 후 부진한 실적을 보이며 시장의 열기를 식히기도 했습니다. 게임 개발사 해크소(Hacksaw AB)와 사모펀드 회사 로코(Roko AB)의 주가가 하락했으며, 고급 카메라 제조사 퀄리시스 홀딩(Qualisys Holding AB)은 상장 이후 25% 하락했습니다. 반면, 6월 상장 이후 주가가 50% 급등한 엔티티 홀딩(Enity Holding AB)처럼 기대에 부응하는 기업들도 있습니다.