Der US-amerikanische Markt für Börsengänge (IPOs) war so aktiv wie seit 2021 nicht mehr: Sechs große Transaktionen brachten in der vergangenen Woche mehr als vier Milliarden Dollar ein.
Dieser Aktivitätsanstieg ist eine willkommene Abwechslung nach der Verlangsamung zu Jahresbeginn aufgrund der durch Trumps Zollpolitik bedingten Marktvolatilität. Der Erfolg der Woche belegt zudem das wiedererwachte Interesse der Anleger an Börsengängen in den Bereichen Technologie, Fintech und Kryptowährungen.
Klarna, Figure und Gemini gaben den Ton an
Zu den bemerkenswerten Börsengängen zählten Klarna, Figure , Gemini, Legence, Black Rock Coffee Bar und Via Transportation. Unter den Neueinsteigern befinden sich bedeutende Akteure aus verschiedenen Branchen, was die Vielfalt der Unternehmen verdeutlicht, die den Schritt an die Börse wagen.
Das Angebot war deutlich breiter gefächert als erwartet, umfasste verschiedene Branchen und testete die Möglichkeiten für einen möglichen IPO-Boom im Herbst.
Von den sechs Börsengängen hatten fünf einen Wert von mindestens 290 Millionen US-Dollar und lagen damit über ihrer ursprünglichen Preisspanne. Ihre Performance nach dem Börsengang war jedoch nicht so positiv. Analysten der Wall Street werten dies dennoch als Zeichen gesunder Skepsis unter den Anlegern, was ihrer Meinung nach ein gutes Omen für die zukünftige Marktentwicklung ist.
Klarna hat sich seither dem Ausgabepreis angenähert, während Figure Technology Solutions Inc. den zweiten Handelstag nahe dem Höchststand beendete, den sie in den ersten Minuten ihres Börsendebüts erreicht hatte.
Unter den vier Börsengängen vom Freitag Gemini Space Station Inc. einen rasanten Anstieg verzeichnet, während die von Blackstone unterstützte Legence Corp. und Via Transportation Inc. nach einem Börsenstart unterhalb ihrer Ausgabepreise bestenfalls bescheidene Gewinne erzielen konnten.
Die in dieser Woche abgeschlossenen Transaktionen werden als Indikator für die Aktivität des Aktienmarktes betrachtet, und die Ergebnisse sind gemischt.
Alle Börsengänge verzeichneten im Vorfeld des Handelsbeginns einetronNachfrage im formellen Marketingprozess, wobei viele Unternehmen größere Anteile verkauften als ursprünglich angeboten. Trotz holpriger Anfänge sprechen Analysten von einem reibungslosen Verlauf im Vergleich zu den gescheiterten Börsengängen vom Jahresbeginn, die weiterhin unter Wert notieren.
Experten gehen davon aus, dass die relative Ruhe mehr Unternehmen zu einem Börsengang bewegen wird, auch wenn die Anleger hinsichtlich Bewertungen und Gewinnen nach wie vor etwas wählerisch sind.
„Die Erwartungen der Anleger sind weiterhin hoch und anspruchsvoll – Rentabilität und Fundamentaldaten spielen eine entscheidende Rolle“, sagte Mike Bellin, Leiter des IPO-Bereichs bei PricewaterhouseCoopers. „Einige Unternehmen haben ihre Preise sehr konservativ angesetzt, da wir uns nach wie vor in einem unsicheren Markt befinden.“
Auch die kommende Woche dürfte ähnlich aktiv verlaufen, da Stubhub Holdings Inc., Netskope Inc. und weitere Unternehmen ihren Börsengang planen. Die Gruppe könnte insgesamt bis zu 2,53 Milliarden US-Dollar einnehmen. Dies wären die ersten zwei aufeinanderfolgenden Wochen mit einem derart hohen Volumen bei US-Börsengängen (ohne SPACs, REITs und geschlossene Fonds) seit Dezember 2021.
Die Aktivitäten der Woche sind nicht von Dauer, warnen Analysten
Der US-amerikanische IPO-Markt isttronin den Monat gestartet, befindet sich aber trotz dieser erfreulichen Entwicklung noch immer in der Erholungsphase im Vergleich zum Niveau vor der Pandemie. Manche Experten gehen zudem nicht davon aus, dass die wiederauflebende Aktivität von Dauer sein wird.
Kati Penney, Leiterin des Bereichs Unternehmenstransaktionen bei CrossCountry Consulting, gehört zu denen, die mit einer Beruhigung des Marktes rechnen. Sie bezeichnete die Aktivitäten der vergangenen Woche als „Anomalie“, die auf die Rückkehr großer, bekannter Unternehmen zurückzuführen sei, deren Transaktionen aufgrund der Marktvolatilität im Zusammenhang mitdent Donald Trumps chaotischer Zollpolitik im April pausiert hatten.
Das Chaos führte dazu, dass mehrere Startups in der Spätphase monatelang auf der Strecke blieben, da die Nachfrage der Investoren nach neuen Deals nachließ.
„Wir werden eine stetige Dynamik sehen, aber nicht mehr in dem Tempo der letzten zwei Wochen“, sagte Penney in einem Interview. „Es scheint sich auch etwas stärker auf einige Branchen im Technologiebereich zu konzentrieren – Krypto, KI.“
Bloomberg News bei beiden Unternehmen Investorenaufträge für etwa 25 Mal mehr Aktien vorlagen, als verkauft wurden .
