أصبحت ستوكهولم مركزاً رئيسياً للاكتتابات العامة الأولية في أوروبا بعد جمعها 6.8 مليار دولار أمريكي من خلال عروضها الأولى هذا العام. وقد تفوقت العاصمة السويدية الآن على أسواق رائدة مثل لندن وفرانكفورت وزيورخ، وبرزت كوجهة رئيسية للاكتتابات العامة الأولية.
على الصعيد العالمي، تحتل ستوكهولم الآن المرتبة الخامسة بعد الولايات المتحدة والصين وهونغ كونغ والهند فقط. وبينما تشهد ستوكهولم طفرة في نشاط الاكتتابات العامة الأولية، يعاني سوق لندن من صعوبات. فقد شهدت البورصات البريطانية انخفاضًا في نشاط جمع التمويل بنسبة تقارب 70%، وخرجت المملكة المتحدة من قائمة أفضل 20 سوقًا للاكتتابات العامة الأولية على مستوى العالم.
أصبحت ستوكهولم وجهةً شهيرةً للاكتتابات العامة الأولية في أوروبا
برزت ستوكهولم كأهم وجهة أوروبية للاكتتابات العامة الأولية في عام 2025، متجاوزةً أسواقاً أكبر وأكثر هيمنة تقليدياً مثل لندن وفرانكفورت وزيورخ. وتشير بيانات بلومبيرغ إلى أن العاصمة السويدية تسير على trac الصحيح لجمع 6.8 مليار دولار من الاكتتابات الأولية هذا العام، متجاوزةً بذلك البورصات الأوروبية الأخرى.
بدأت الشركات بالانتقال إلى نيويورك أو البقاء خاصة لفترة أطول، لكن ستوكهولم وضعت نفسها كوجهة مفضلة للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم المدعومة من قبل مستثمرين محليين متحمسين.
tron أبرز ما يميز مسيرة السويد القوية، وسيكون هذا الاكتتاب الأكبر في أوروبا منذ اكتتاب شركة Porsche AG في عام 2022. وقبل ذلك، كان هناك نجاح مجموعة Noba Bank Group AB، التي جمعت 7.6 مليار كرونة سويدية (808 مليون دولار) في وقت سابق من هذا العام، وشهدت أسهمها ارتفاعًا بنسبة 30٪ في أول يوم تداول لها.
طفرة الاكتتابات العامة الأولية في السويد
تضافرت عدة عوامل في عام 2025 لتجعل من ستوكهولم مركزاً للاكتتابات العامة الأولية. ويقول المراقبون إن الاستقرار الاقتصادي الكلي، وإقبال المستثمرين، وموجة الشركات الجاهزة للاكتتاب العام ساهمت في نموها.
قال هنريك روث، الشريك في شركة المحاماة بيكر ماكنزي، واصفاً التحول بأنه "عامل تغيير في الاتجاه" بالنسبة للإدراجات السويدية: "لقد اصطفت النجوم هذا العام".
على عكس العديد من دول أوروبا، تتمتع السويد بانفتاح ثقافي على الاستثمار في الأسهم. إذ تستثمر الأسر السويدية أكثر من نصف مدخراتها في الأسهم، أي أكثر من ضعف متوسط منطقة اليورو، وفقاً للمعهد الأوروبي للادخار.
تزخر السوق السويدية أيضاً بمديري صناديق استثمار نشطين، ومكاتب عائلية، وصناديق تقاعد تتمتع بإقبالtronعلى أسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة. ويُستثمر حوالي 69% من أصول الصناديق السويدية في صناديق الأسهم، وهي أعلى نسبة في أوروبا. وتُهيئ هذه القاعدة الرأسمالية المحلية بيئة خصبة للشركات التي تركز على النمو، لا سيما في منطقة الشمال الأوروبي، لجمع الأموال دون الحاجة إلى عبور المحيط الأطلسي.
وأوضح كريستيان برونليد من هاندلسبانكن فوندر، وهو مستثمر مهم في الاكتتاب العام الأولي لبنك نوبا: "عندما تكون الشركة صغيرة جدًا، فإننا نفضل أن تتمكن من إظهار نمو عضوي وأن ينجح العمل في السويد، ولكن يمكنها أيضًا نقله إلى الخارج".
مع ذلك، لا تزال ستوكهولم تواجه تحديات هيكلية رغم طفرة الاكتتابات العامة الأولية المذهلة. فبقيمة سوقية إجمالية تبلغ حوالي تريليون دولار، لا تستطيع السويد منافسة ضخامة السوق الأمريكية التي تبلغ قيمتها 70 تريليون دولار. وقد كلف هذا القيد ستوكهولم بالفعل العديد من قصص النجاح المحلية. فقد اختارت شركات عملاقة مثل سبوتيفاي وكلارنا وأوتلي الإدراج في البورصة الأمريكية، مستفيدةً من رأس المال الأكبر والانتشار العالمي الأوسع.
واجهت بعض الشركات صعوبات بعد طرح أسهمها للاكتتاب العام في ستوكهولم، مما أدى إلى فتور الحماس. فقد شهدت أسهم شركة تطوير الألعاب Hacksaw AB وشركة الاستثمار المباشر Roko AB انخفاضًا، بينما تراجعت أسهم شركة Qualisys Holding AB، المتخصصة في صناعة الكاميرات عالية الجودة، بنسبة 25% منذ طرحها للاكتتاب. في المقابل، حققت شركات أخرى أداءً أفضل، مثل Enity Holding AB، التي ارتفعت أسهمها بنسبة 50% منذ إدراجها في يونيو.
