تزداد حرارة ستوكهولم كوجهة الطروحات العامة الأولية الرائدة في أوروبا مع استمرار صعوبات لندن

أصبحت ستوكهولم مركزاً للطروحات العامة الأولية في أوروبا بعد جمع 6.8 مليار دولار في عروض الطرح الأولى هذا العام. تجاوزت العاصمة السويدية الآن الأسواق المهيمنة مثل لندن وفرانكفورت وزوريخ، ووضعت نفسها كوجهة رئيسية للطروحات العامة الأولية.

على الصعيد العالمي، تحتل ستوكهولم الآن المرتبة الخامسة خلف الولايات المتحدة والصين وهونغ كونغ والهند فقط. بينما تشهد ستوكهولم طفرة في نشاط الطروحات العامة الأولية، فإن سوق لندن يعاني. فقد شهدت البورصات البريطانية انخفاضاً في أنشطة جمع رأس المال بنسبة تقارب 70%، وانزلقت المملكة المتحدة خارج قائمة أفضل 20 سوقاً عالمياً للطروحات العامة الأولية.

أصبحت ستوكهولم وجهة شعبية للطروحات العامة الأولية في أوروبا

برزت ستوكهولم كأكثر وجهة ساخنة في أوروبا للطروحات العامة الأولية (IPOs) في عام 2025، متجاوزة أسواق أكبر ومهيمنة تقليدياً مثل لندن، وفرانكفورت، وزوريخ. ومن المتوقع أن تجمع العاصمة السويدية 6.8 مليار دولار من العروض الأولى هذا العام، متجاوزة البورصات الأوروبية الأخرى، وفقاً لبيانات بلومبرغ.

بدأت الشركات في الانتقال إلى نيويورك أو البقاء خاصة لفترة أطول، لكن ستوكهولم وضعت نفسها كوجهة مفضلة للشركات الصغيرة والمتوسطة المدعومة من مستثمرين محليين متحمسين.

يتمثل أبرز معالم المسيرة القوية لـ السويد في الطرح العام الأولي (IPO) الوشيك لشركة Verisure Plc بقيمة 3.1 مليار يورو، وهي شركة أمنية سيكون طرحها العام هو الأكبر في أوروبا منذ شركة Porsche AG في عام 2022. وقبل ذلك، كان هناك نجاح مجموعة Noba Bank Group AB، التي جمعت 7.6 مليار كرونة سويدية (808 مليون دولار) في وقت سابق من هذا العام وشهدت أسهمها ارتفاعاً بنسبة 30% في عرض التداول الأولي.

طفرة الطروحات العامة الأولية في السويد

تقاربت عدة عوامل في عام 2025 لجعل ستوكهولم مركزاً للطروحات العامة الأولية. ويقول المراقبون إن الاستقرار الاقتصادي الكلي، وشهية المستثمرين، وموجة من الشركات الجاهزة للطروحات العامة الأولية ساهمت في نموها.

«لقد تصادمت النجوم هذا العام»، قال هنريك روث، الشريك في شركة المحاماة Baker McKenzie، واصفاً هذا التحول بأنه «مغير للاتجاه» للطروحات السويدية.

على عكس العديد من أجزاء أوروبا، تستفيد السويد من انفتاح ثقافي على الاستثمار في الأسهم. تستثمر الأسر السويدية أكثر من نصف مدخراتها في الأسهم، وهو ضعف متوسط منطقة اليورو تقريباً، وفقاً لمعهد المدخرات الأوروبي.

يتميز سوق السويد أيضاً بمديري صناديق نشطين، ومكاتب عائلية، وصناديق تقاعدية لديها شهية قوية للأسهم الصغيرة والمتوسطة الحجم. حوالي 69% من أصول الصناديق السويدية مرتبطة بصناديق الأسهم، وهي أعلى نسبة في أوروبا. يخلق هذا الأساس الرأسمالي المحلي أرضاً خصبة للشركات التي تركز على النمو، لا سيما في منطقة الدول الاسكندنافية، لجمع الأموال دون الحاجة لعبور المحيط الأطلسي.

«عندما تكون الشركة صغيرة جداً، نفضل أن تظهر نمواً عضوياً وأن العمل يعمل في السويد، لكن يمكنها أيضاً توسيع نطاقها إلى الخارج»، أوضح كريستيان برونبليد من Handelsbanken Fonder، وهو مستثمر مهم في الطرح العام الأولي لبنك Noba.

ومع ذلك، لا تزال ستوكهولم تواجه تحديات هيكلية على الرغم من طفرة الطروحات العامة الأولية المبهرة. ومع إجمالي قيمة سوقية تبلغ حوالي 1 تريليون دولار، لا يمكن للسويد منافسة الحجم الهائل لسوق الولايات المتحدة البالغ 70 تريليون دولار. وقد كلف هذا القيد ستوكهولم بالفعل عدة قصص نجاح محلية. فقد اختارت عمالقة مثل Spotify و Klarna و Oatly إدراج أسهمهم في الولايات المتحدة، مستفيدين من رأس المال الأعلى والظهور العالمي المتزايد.

عانت بعض الشركات بعد إدراج طروحاتها العامة الأولية في ستوكهولم، مما خفف من الحماس. شهدت مطور الألعاب Hacksaw AB وشركة الأسهم الخاصة Roko AB انخفاضاً في أسهمهما، بينما انخفضت شركة صناعة الكاميرات الراقية Qualisys Holding AB بنسبة 25% منذ طرحها الأولي. وهناك شركات أخرى لا تكون قصصها مخيبة للآمال بنفس القدر، مثل Enity Holding AB، التي ارتفعت أسهمها بنسبة 50% منذ إدراجها في يونيو.