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Die SEC erklärt, dass Liquid Staking und Token keine Wertpapiere sind; eine Registrierung ist nicht erforderlich
- Die SEC stellte klar, dass bestimmte Liquid-Staking-Aktivitäten im Kryptowährungsbereich nicht als Wertpapierangebote gelten und lieferte damit klarere Richtlinien für die Regulierung digitaler Vermögenswerte.
- Unter dem Vorsitz von SEC-Chef Paul Atkins verfolgt die Behörde einen proaktiveren Ansatz bei der Regulierung von Kryptowährungen und entfernt sich vom bisherigen System der „Regulierung durch Durchsetzung“.
- Während viele die SEC unter Atkins für ihre kryptofreundliche Haltung loben, ist die Behörde in Wirklichkeit gespalten, wobei eine Fraktion die Werte von Gary Gensler unterstützt.
Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat eine Erklärung veröffentlicht, in der sie ihre Position zu bestimmten Liquid-Staking-Aktivitäten und den damit verbundenen Token verdeutlicht.
Die Erklärung wurde als positiver Schritt in die richtige Richtung für die SEC gelobt, da sie ihr Ziel, regulatorische Klarheit für die Kryptoindustrie zu schaffen, weiterverfolgt, insbesondere im DeFi Plattformen und Liquid-Staking-Protokolle.
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— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 5. August 2025
Die Haltung der SEC zum Liquid Staking
Laut der Behörde fallen bestimmte Liquid-Staking-Aktivitäten und die damit verbundenen Token, sogenannte „Staking Receipt Tokens“, nicht unter die Wertpapierangebote im Sinne der US-amerikanischen Wertpapiergesetze. Daher ist für sie keine Registrierung gemäß dem Securities Act von 1933 oder dem Securities Exchange Act von 1934 erforderlich.
Die SEC defiLiquid Staking als den Prozess des Stakings digitaler Vermögenswerte über ein Protokoll, um einen „Liquid Staking Receipt Token“ zu erhalten, der den Token als Eigentum des Stakers kennzeichnet.
Die SEC gelangte zu dieser Entscheidung, indem sie Liquid-Staking-Aktivitäten und Staking Receipt Tokens anhand des Howey-Tests analysierte, der feststellen soll, ob eine Transaktion als „trac“ gilt und somit ein Wertpapier darstellt.
Nach dem Test kam die SEC zu dem Schluss, dass Staking Receipt Tokens die Anforderung der „Bemühungen anderer“ gemäß dem Test nicht erfüllen, da der Wert des Tokens direkt an die zugrunde liegenden Covered Crypto Assets gebunden ist und nicht an unternehmerische oder Management-Bemühungen des Liquid Staking Providers oder Dritter.
Die damit verbundenen Aktivitäten, wie das Prägen, Ausgeben und Einlösen von Staking Receipt Tokens, werden allesamt als administrative oder ministerielle Tätigkeiten und nicht als investitionsgetrieben betrachtet.
Diese Klarstellung der SEC erfolgt kurz nachdem Jito Labs angeschlossen hat VanEck und Bitwise Solana (SOL) basierende Fonds einzureichen.
Die SEC hat eine kryptofreundliche Haltung eingenommen, aber sie ist immer noch ein gespaltenes Haus
Die jüngste Stellungnahme der SEC zum Thema Liquid Staking beweist, dass sie von ihrer bisherigen reaktiven Haltung abgerückt ist und im Bereich Kryptowährungen eine proaktive Haltung eingenommen hat.
gelöstRegulierung durch Durchsetzung“ unter dem ehemaligen Vorsitzenden Gary Gensler
Diese Verschiebung hat die verschiedenen Klarstellungen in Bezug auf Kryptowährungen ermöglicht, die die SEC seit Atkins' Amtsantritt veröffentlicht hat.
Unter seiner Führung hat die SEC auch wichtige Schritte unternommen, um die regulatorischen Auflagen für Kryptowährungs-ETFs zu lockern. Trotz all dieser Bemühungen ist die SEC jedoch weiterhin gespalten: Die eine Fraktion unterstützt den kryptofreundlichen Atkins, die andere die restriktive Politik von Gensler.
Auch nach seinem Rücktritt unterstützen seine Befürworter innerhalb der SEC, wie beispielsweise Kommissarin Caroline Crenshaw, seine konsequente Durchsetzung der Vorschriften, insbesondere in Krypto-Rechtsstreitigkeiten, und bezeichnen diese als notwendiges Instrument zur Bekämpfung von Betrug und zum Schutz von Kleinanlegern.
Crenshaws Übereinstimmung mit Genslers Politik hat sie zu einer polarisierenden Figur gemacht; Krypto-Befürworter lehnen ihre erneute Nominierung ab und fordern ihren Rücktritt.
Die Richtlinien zum Liquid Staking verdeutlichen diese Kluft: Während die Führungsriege von Atkins Innovationen Vorrang vor der Durchsetzung einräumt, haben Persönlichkeiten wie Crenshaw Widerspruch geäußert und erklärt, dass einige Staking-Dienstleistungen aufgrund früherer Gerichtsurteile möglicherweise immer noch als Wertpapiere einzustufen seien.
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast zehn Jahren Erfahrung im Bloggen und der Eventberichterstattung im Kryptobereich. Bei Cryptopolitanschreibt sie für die Nachrichtenseite und berichtet und analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Kryptoregulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat an der Arcadia University Betriebswirtschaftslehre studiert.
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