La SEC dice che lo staking liquido e i token NON sono titoli; non è necessaria la registrazione
- La SEC ha chiarito che determinate attività di staking liquido nel settore delle criptovalute non rientrano nelle offerte di titoli, fornendo indicazioni più chiare sulla regolamentazione degli asset digitali.
- Sotto la presidenza di Paul Atkins, l'agenzia sta adottando un approccio più proattivo alla regolamentazione delle criptovalute, allontanandosi dal precedente regime della "regolamentazione tramite enforcement".
- Sebbene molti lodino ora la SEC sotto Atkins per la sua posizione a favore delle criptovalute, l'agenzia è effettivamente divisa, con una fazione che sostiene i valori di Gary Gensler.
La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha emesso una dichiarazione che chiarisce la sua posizione su alcune attività di staking liquido e i token associati.
La dichiarazione è stata salutata come un passo positivo nella direzione giusta per la SEC mentre procedeva con il suo obiettivo di fornire chiarezza normativa per l'industria delle criptovalute, in particolare per quanto riguarda le piattaforme DeFi e i protocolli di staking liquido.
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— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) Agosto 5, 2025
La posizione della SEC sullo staking liquido
Secondo l'agenzia, alcune attività di staking liquido e i token associati, definiti «Staking Receipt Tokens», non rientrano nelle offerte di titoli ai sensi delle leggi federali sui titoli. Di conseguenza, non richiedono la registrazione ai sensi del Securities Act del 1933 o del Securities Exchange Act del 1934.
La SEC ha definito lo staking liquido come il processo di staking di attività digitali tramite un protocollo per ricevere un «token di ricevuta di staking liquido», che contrassegna il token come proprietà dello staker.
La SEC è arrivata a questa decisione analizzando le attività di staking liquido e gli Staking Receipt Tokens alla luce del Howey Test, che dovrebbe determinare se una transazione qualifica come «contratto di investimento», rendendola un titolo.
Dopo il test, la SEC ha deciso che gli Staking Receipt Tokens non soddisfano il requisito degli «sforzi altrui» previsto dal test, poiché il valore del token è direttamente legato alle Covered Crypto Assets sottostanti, piuttosto che agli sforzi imprenditoriali o gestionali del fornitore di staking liquido o di terze parti.
Le attività coinvolte, che includono la coniazione, l'emissione e il rimborso degli Staking Receipt Tokens, sono tutte considerate amministrative o ministeriali, non guidate dall'investimento.
Questa chiarificazione da parte della SEC arriva non molto dopo che Jito Labs si è unita a VanEck e Bitwise per presentare una petizione per approvare strategie di staking liquido per fondi basati su Solana (SOL).
La SEC ha adottato una posizione favorevole alle criptovalute, ma rimane una casa divisa
La recente dichiarazione della SEC sullo staking liquido è la prova che si è allontanata dalla sua posizione reattiva storica e ha assunto un approccio proattivo per quanto riguarda le criptovalute.
La SEC sotto Atkins ha adottato un approccio più coinvolgente alla regolamentazione delle attività digitali, allontanandosi dal precedente mandato di «regolamentazione attraverso l'applicazione della legge» dell'agenzia sotto l'ex presidente Gary Gensler.
È proprio questo cambiamento che ha permesso le varie chiarificazioni sulle criptovalute che la SEC ha presentato da quando Atkins ha preso il potere.
Sotto la sua leadership, la SEC ha anche compiuto passi significativi per alleggerire gli oneri normativi sui fondi negoziati in borsa (ETF) di criptovalute. Tuttavia, nonostante tutto, il campo della SEC è ancora descritto come diviso, con una fazione che sostiene Atkins favorevole alle criptovalute e l'altra allineata al mandato soffocante di Gensler.
Anche se si è dimesso, i suoi sostenitori all'interno della SEC, come la commissaria Caroline Crenshaw, sostengono la sua rigorosa applicazione della legge, in particolare nelle cause legali sulle criptovalute, descrivendole come uno strumento necessario per frenare le frodi e proteggere gli investitori al dettaglio.
L'allineamento di Crenshaw con le politiche di Gensler l'ha resa una figura polarizzante, con i sostenitori delle criptovalute che si oppongono alla sua rineominazione e chiedono la sua uscita.
La guida sullo staking liquido evidenzia questa divisione, poiché la leadership di Atkins dà priorità all'innovazione rispetto all'applicazione della legge, mentre figure come Crenshaw hanno espresso dissenso, affermando che alcuni servizi di staking potrebbero ancora essere titoli in base alle sentenze precedenti.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
