SECは流動性ステーキングとトークンは証券ではないと述べ、登録は不要

米国証券取引委員会（SEC）は、特定の流動性ステーキング活動および関連トークンに関する立場を明確にする声明を発表しました。. 

この 声明は 規制の明確化を図るという目標を推進する中で、正しい方向への前向きな一歩として宣伝されている DeFi プラットフォームと流動性ステーキングプロトコルに関して

速報KIN：SECは流動性ステーキングとトークンは証券ではないと発表。登録は不要。pic.twitter.com /

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 2025年8月5日

流動性ステーキングに関するSECの立場

当局によると、特定の流動性ステーキング活動および関連トークン（「ステーキング受領トークン」と呼ばれる）は、連邦証券法に基づく証券発行には該当しない。したがって、1933年証券法または1934年証券取引法に基づく登録は不要である。.

SECは、流動性ステーキングを、プロトコルを介してデジタル資産をステーキングし、そのトークンをステーカーのものとしてマークする「流動性ステーキング受領トークン」を受け取るプロセスと定義し defiた。.

SECは、取引が「投資trac」に該当するかどうか、つまり証券となるかどうかを判断するためのハウィーテストに基づいて、流動性ステーキング活動とステーキング受領トークンを分析することで、この決定に至りました。.

テストの後、SECは、ステーキング受領トークンの価値が流動性ステーキングプロバイダーまたは第三者による起業家精神や経営努力ではなく、基礎となる対象暗号資産に直接結びついているため、ステーキング受領トークンはテストの「他者の努力」要件を満たしていないと判断しました。.

ステーキング受領トークンの鋳造、発行、償還などの関連する活動はすべて、投資主導ではなく、行政または大臣主導であると見なされます。.

直後に行われました に加わり の流動性ステーキング戦略を承認するための請願書を提出した Solana 。

SECは仮想通貨賛成の立場をとっているが、依然として意見が分かれている

流動性ステーキングに関する SEC の最近の声明は、SEC が従来の受動的な姿勢から脱却し、暗号通貨に関して積極的な姿勢をとっていることを証明しています。.

アトキンス長官率いるSECは、デジタル資産規制においてより積極的なアプローチを主導しており、前委員長ゲイリー・ゲンスラー氏の下での同機関の「執行による規制」という方針から脱却している。

この変化こそが、アトキンス氏が権力を握って以来、SECが暗号通貨に関してさまざまな説明を行ってきたことを可能にしたのだ。.

彼のリーダーシップの下、SECは仮想通貨上場投資信託（ETF）に対する規制負担を軽減するための重要な措置も講じてきました。しかし、これらにもかかわらず、SEC陣営は依然として分裂状態にあるとされ、一方の派閥は仮想通貨推進派のアトキンス氏を支持し、もう一方の派閥はゲンスラー氏の息苦しい命令に同調しています。.

彼が辞任したにもかかわらず、キャロライン・クレンショー委員などSEC内の彼の支持者たちは、特に仮想通貨訴訟における彼の厳格な執行を支持しており、それらは詐欺を抑制し個人投資家を保護するために必要な手段であると主張している。.

クレンショー氏はゲンスラー氏の政策に同調しているため、評価が分かれており、仮想通貨支持者は同氏の再指名に反対し、辞任を求めている。.

流動性ステーキングのガイドラインはこの分裂を浮き彫りにしており、アトキンス氏の指導部は執行よりもイノベーションを優先している一方で、クレンショー氏のような人物は異議を唱え、一部のステーキングサービスは依然として以前の裁判所の判決に基づく証券である可能性があると述べている。.