- サムスン電子は、HBMやサーバー用DRAM、NANDフラッシュなどAIメモリチップへの需要が急増したことを背景に、第2四半期の営業利益で大幅な増加を見通しを示した。
- 投資家は依然としてサムスンおよび他の韓国半導体銘柄を売り浴びせ、市場はAI関連のバリュエーションが過度に膨らんでいないかについて慎重になっていることが示された。
- この反応は韓国にとどまらず重要だ。サムスン、SKハイニックス、マイクロンはグローバルなAI半導体取引およびより広範なテックセンチメントの重要な指標となっているからである。
サムスン電子は火曜日（7月7日）、AIに使用されるメモリチップのブームにより、前年同四半期の利益の約19倍となる約89.4兆ウォンの営業利益を第2四半期に達成すると予想すると発表しました。
しかし、投資家はこのニュースにそれほど熱狂せず、サムスンの株価が急落しました。これは、投資家がAIのバリュエーションを過度に投機的と評価し始めたためです。
状況の現実からのこの乖離は、韓国だけでなくその先でも重要です。サムスンとその韓国の競合他社であるSKハイニクスは、AIサーバー用の世界の高機能メモリチップの多くを生産しているからです。彼らのパフォーマンスは、世界中でAI関連技術に投資している投資家にとって大きな関心事です。韓国のメモリ株の弱さは、マイクロンなどの同業他社に波及し、広範なテクノロジーおよび半導体ファンドに影響を与えます。
サムスンが実際にガイダンスした内容
初期の収益ガイダンスに基づき、サムスンは、韓国国際財務報告基準（K-IFRS）によると、第2四半期の累計売上高が170兆ウォンから172兆ウォンの範囲で約171兆ウォンに達すると予想しています。一方、営業利益は2025年第2四半期の74.57兆ウォンの売上高に対し4.68兆ウォンであったのに対し、約89.4兆ウォンに達すると予想されています。
Reutersのレポートによると、この収益数字はすでにLSEG SmartEstimate（87.3兆ウォンと推定）を上回っており、メモリチップの供給に大きな影響を与えているAI駆動型技術への需要の急速な成長を示しています。
Financial Timesのレポートによると、サムスンの最新のガイダンスは、「絶え間ないAI需要」によって牽引された、記録的な営業結果を3四半期連続で示しています。
ハイバンド幅メモリ、サーバーDRAM、NANDフラッシュの供給は、AI開発に伴う超スケールクラウド指向インフラの拡大により膨張するメモリチップ需要を満たすことができませんでした。これにより、メーカーは製品に対してより高い価格を得ることが可能になりました。
AIサプライチェーンが制約されているため、有利な価格環境は継続すると予想されています。Reutersのレポートによると、
市場が目を背けた理由
しかし、強力な収益は、最近の売り逃げを止めるには不十分でした。
韓国の株式は、企業の市場基礎的要因ではなく、AI株式の価格水準の問題を前にして、先週の高値から下落しました。投資家は、現在の株式バリュエーションを考慮すると、AIインフラへの多額の投資が期待された収益を生み出し続けるかどうかを疑っているようです。
NHインベストメント＆セキュリティシニアアナリストのRyu Young-ho氏は次のように述べています：
投資家は、ビッグテック企業による大規模なAI投資が現在のペースで継続するかどうかについて、より慎重になっています。
これが、今年優れた予想結果を提供したサムスンに対して慎重なアプローチが取られている理由です。
投資家が慎重であるもう一つの理由は、期待が非常に高くなっていたことです。
さらに、Counterpoint ResearchのリサーチディレクターであるTom Kang氏を引用して、「市場はさらに強力な結果を期待していた」と述べています。
これは、現在のAIサイクル中の収益期待は素晴らしいものでしたが、時には良いパフォーマンスでも投資家には不十分であり、彼らはすでに企業にとってほぼ完璧なビジネス条件に適応しているという事実を指しています。
この悲観的な雰囲気は地域の他の部分にも広がっています。Reutersによると、MSCI新興国アジア指数はわずかに下落し、韓国が指数の4分の1以上を占めているため、韓国テック株の下落はより深刻なものとなりました。
SKハイニクスはこの傾向から逃れることができませんでした。AIメモリへの需要の最大の受益者の一つであるにもかかわらずです。投資家は現在、HBMの持続的な価格上昇が、AI関連の資本支出が最終的に鈍化する可能性への懸念を相殺できるかどうかを見守っています。
グローバルAIトレードへの波及効果
マイクロンの株価も圧力を受けました。これは、韓国市場の下落後、メモリチップの評価に関する市場の見通しが変化したためです。これは、投資家がメモリ生産者をAIに関連する技術費用の指標と見なしているため、グローバルな半導体価格に対して反応することを示しています。
この反応は、暗号通貨投資家および他のリスク市場の投資家にとって容易に認識できます。AIに関連する資産は、AIへの需要が大きくなるにつれて、バリュエーション・マルチプルにおいて今年を通じて高価になりました。しかし、この傾向は変化しており、今回は投資家は単にAIエクスポージャーを報酬するのではなく、利益を求めています。
この点で、サムスンは利益を生み出しました。大きな疑問は、最近の四半期発表と半導体業界全体での堅調なHBM需要の継続的な証拠が、AI関連バリュエーションへの信頼を回復するのに役立つのか、それとも投資家が記録的な利益が記録的な期待に追いつき続けるためのより強力な証明を要求し続けるのかです。
サムスン電子は、AIメモリ需要の急増により、第2四半期の営業利益を約89.4兆ウォン、前年同期の約19倍とガイダンスしましたが、韓国のチップ株は下落を続け、Kospiは早場の利益を反転させました。
SKハイニクスやマイクロンから広範なリスク資産に至るまで、AIトレードに晒されているすべての人にとって重要です。なぜなら、数字が記録を更新しているにもかかわらず、投資家はAIバリュエーションに疑問を呈しているからです。次の試練は、サムスンの確定収益とSKハイニクスの約280億ドルの米国上場です。
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よくある質問
サムスンの2026年第2四半期の予想利益額はどのくらいか？
サムスン電子のグローバルニュースルームによると、営業利益は約89.4兆ウォン、売上高は約171兆ウォンをそれぞれ見込んでおり、前年同期の営業利益4.68兆ウォンから大きく増加する見込みだ。
なぜサムスンの好調な見通しにもかかわらず、韓国の半導体株価は下落したのか？
AI関連株の高バリュエーションに対する懸念から投資家が慎重姿勢に転じ、ロイター通信（ザ・エコノミック・タイムズが報道）によると、コスパ指数は2%超のプラスから2%超のマイナスへと転落した。
SKハイニックスの米国上場計画の評価額はどのくらいか？
ReutersはThe Economic Timesを通じて、SKハイニクスが約280億ドルの資金調達を見込む米国上場を準備していると報じた。これにより、同社は世界最大の株式公開の一つとなる見込みだ。
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Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
