Samsung kündigt Rekordgewinne im Bereich KI-Speicher an, doch der Markt reagiert verhalten

Samsungtrongab am Dienstag (7. Juli) bekannt, dass das Unternehmen für das zweite Quartal mit einem operativen Gewinn von rund 89,4 Billionen koreanischen Won rechnet, was fast dem 19-Fachen des Gewinns im gleichen Quartal des Vorjahres entspricht. Grund dafür sei der Boom bei Speicherchips für KI.

Die Anleger reagierten jedoch wenig begeistert auf diese Nachricht, und die Samsung-Aktien brachen ein. Dies lässt sich darauf zurückführen, dass Anleger die Bewertungen von KI-Unternehmen mittlerweile als zu spekulativ einstufen.

Diese Realitätsferne betrifft nicht nur Südkorea, sondern auch viele andere Länder. Denn Samsung und sein südkoreanischer Konkurrent SK Hynix produzieren einen Großteil der weltweit führenden Speicherchips für KI-Server. Ihre Performance ist daher für Investoren, die global in KI-Technologien investieren, von großem Interesse. Schwächen koreanischer Speicheraktien greifen oft auch auf andere Unternehmen wie Micron über und beeinflussen breiter gefächerte Technologie- und Halbleiterfonds.

Was Samsung tatsächlich angeleitet hat

Auf Basis seiner ersten Gewinnprognoseerwartet Samsung für das zweite Quartal einen kumulierten Umsatz von rund 171 Billionen Won, innerhalb einer Spanne von 170 Billionen bis 172 Billionen Won gemäß den koreanischen internationalen Rechnungslegungsstandards (K-IFRS). Der operative Gewinn wird voraussichtlich bei rund 89,4 Billionen Won liegen, verglichen mit 4,68 Billionen Won im zweiten Quartal 2025 bei einem Umsatz von 74,57 Billionen Won.

Laut Reuters-Berichtübertrifft diese Gewinnzahl bereits die Schätzung von LSEG SmartEstimate in Höhe von 87,3 Billionen Won und deutet auf ein rasantes Wachstum der Nachfrage nach KI-gesteuerter Technologie hin, was sich stark auf das Angebot an Speicherchips ausgewirkt hat.

Laut einem Bericht der Financial Timesdeuten Samsungs jüngste Prognosen auf das dritte Quartal in Folge mit Rekordbetriebsergebnissen hin, die durch die sogenannte „unaufhörliche Nachfrage nach KI“ getrieben werden.

Das Angebot an Hochbandbreitenspeichern, Server-DRAM und NAND-Flashspeichern konnte die steigende Nachfrage nach Speicherchips aufgrund des Ausbaus hyperskalierbarer, Cloud-orientierter Infrastrukturen im Zuge der KI-Entwicklung nicht decken, was es den Herstellern ermöglicht hat, höhere Preise für ihre Produkte zu erzielen.

Analysten gehen laut einem Bericht von Reuters davon aus, dass das günstige Preisumfeld anhalten wird, da die Lieferkette für KI weiterhin eingeschränkt ist .

Warum der Markt weggeschaut hat

tronGewinne reichten jedoch nicht aus, um den jüngsten Kurssturz zu stoppen.

Südkoreanische Aktien gaben nach den Höchstständen der Vorwoche aufgrund von Problemen mit den Bewertungsniveaus von KI-Aktien nach, weniger aufgrund fundamentaler Marktentwicklungen der Unternehmen. Anleger scheinen zu bezweifeln, ob die hohen Investitionen in KI-Infrastruktur angesichts der aktuellen Aktienbewertungen weiterhin die erwarteten Renditen erwirtschaften werden.

Ryu Young-ho, leitender Analyst bei NH Investment & Securities, sagte:

Investoren werden zunehmend vorsichtiger, ob die massiven KI-Investitionen großer Technologieunternehmen im derzeitigen Tempo fortgesetzt werden können.

Das ist der Grund für die vorsichtige Vorgehensweise gegenüber Samsung, dem es gelungen ist, in diesem Jahr hervorragende Ergebnisse zu erzielen.

Ein weiterer Grund für die Vorsicht der Anleger ist, dass die Erwartungen extrem hoch geworden sind.

Darüber hinaus zitierte Reuters Tom Kang, Forschungsdirektor bei Counterpoint Research, mit den Worten: „Der Markt hatte noch stärkere Ergebnisse erwartettron“

Dies bezieht sich auf die Tatsache, dass die Gewinnerwartungen im aktuellen KI-Zyklus zwar hoch waren, eine gute Performance den Anlegern aber manchmal nicht ausreicht, da sie sich bereits an nahezu perfekte Geschäftsbedingungen für Unternehmen angepasst haben.

Diese pessimistische Stimmung hat sich auch auf andere Teile der Region ausgeweitet. Laut Reutersfiel der MSCI Emerging Markets Asia Index leicht, wobei Südkorea für über ein Viertel des Index verantwortlich war und den Rückgang koreanischer Technologieaktien dadurch deutlich verstärkte.

SK Hynix konnte sich diesem Trend nicht entziehen, obwohl das Unternehmen zu den größten Profiteuren der Nachfrage nach KI-Speicher zählt. Investoren beobachten nun gespannt, ob die anhaltend hohe Preisstärke bei HBM die Befürchtungen ausgleichen kann, dass sich die Investitionen in KI-bezogene Produkte und Dienstleistungen möglicherweise abschwächen könnten.

Die Schlussfolgerung für den globalen KI-Handel

Die Aktienkurse von Micron gerieten ebenfalls unter Druck, da sich die Markterwartungen für die Bewertung von Speicherchips nach dem Rückgang des koreanischen Marktes verändert haben. Dies zeigt, dass Investoren auf die globalen Halbleiterpreise reagieren, weil sie Speicherhersteller als Maßstab für die mit KI verbundenen Technologiekosten betrachten.

Diese Reaktion ist für Krypto-Investoren und andere Anleger in Risikomärkten leicht erkennbar. Vermögenswerte im Zusammenhang mit KI sind im Laufe des Jahres aufgrund der gestiegenen Nachfrage nach KI hinsichtlich ihrer Bewertungsmultiplikatoren teurer geworden. Der Trend ändert sich jedoch, da Investoren nun eher auf Gewinne als auf die bloße Rendite von KI-Investitionen abzielen.

In diesem Zusammenhang hat Samsung Gewinne erzielt. Die große Frage ist, ob die jüngsten Quartalszahlen und die anhaltend robuste Nachfrage nach HBM in der gesamten Halbleiterindustrie dazu beitragen werden, das Vertrauen in KI-bezogene Bewertungen wiederherzustellen, oder ob die Anleger weiterhintronBeweise dafür fordern werden, dass Rekordgewinne mit den Rekorderwartungen Schritt halten können.

Samsungtronprognostizierte für das zweite Quartal einen operativen Gewinn von rund 89,4 Billionen Won, fast das 19-Fache des Vorjahreswertes, dank der boomenden Nachfrage nach KI-Speichern. Dennoch fielen die koreanischen Chipaktien weiter, und der Kospi gab seine anfänglichen Gewinne wieder ab.

Dies betrifft alle im KI-Sektor tätigen Unternehmen, von SK hynix und Micron bis hin zu breiter diversifizierten Anlagen, da Investoren die Bewertungen von KI-Unternehmen trotz Rekordzahlen infrage stellen. Die nächsten wichtigen Prüfungen sind die bestätigten Geschäftszahlen von Samsung und der US-Börsengang von SK hynix mit einer Bewertung von rund 28 Milliarden US-Dollar.