Samsung прогнозирует рекордную прибыль от производства памяти для ИИ, а рынок зевает

tronSamsung Electronics объявила во вторник (7 июля), что ожидает роста операционной прибыли во втором квартале примерно до 89,4 триллиона корейских вон, что почти в 19 раз превышает прибыль, зафиксированную в том же квартале прошлого года, благодаря буму в производстве микросхем памяти для искусственного интеллекта.

Однако инвесторы не были в восторге от этой новости, и акции Samsung резко упали. Это можно объяснить тем, что инвесторы стали считать оценку стоимости компаний, занимающихся искусственным интеллектом, слишком спекулятивной.

Этот отрыв от реальности актуален не только для Южной Кореи, но и для других стран. Samsung и её южнокорейский конкурент SK Hynix производят большую часть передовых в мире микросхем памяти для серверов, использующих искусственный интеллект. Их показатели представляют большой интерес для инвесторов, вкладывающих средства в технологии, связанные с ИИ, по всему миру. Слабость корейских акций компаний, производящих память, часто распространяется на таких конкурентов, как Micron, и влияет на более широкие фонды, инвестирующие в технологии и полупроводники.

Что на самом деле подсказывала компания Samsung

Согласно первоначальному прогнозу прибыли, Samsung ожидает, что совокупные продажи за второй квартал достигнут примерно 171 триллиона вон, что находится в диапазоне от 170 до 172 триллионов вон в соответствии с Корейскими международными стандартами финансовой отчетности (K-IFRS), а операционная прибыль, как ожидается, составит около 89,4 триллиона вон по сравнению с 4,68 триллиона вон во втором квартале 2025 года, при выручке в 74,57 триллиона вон.

Согласно сообщению Reuters, эта цифра прибыли уже превышает прогноз LSEG SmartEstimate, который оценивается в 87,3 триллиона вон, и указывает на быстрый рост спроса на технологии, основанные на искусственном интеллекте, что сильно повлияло на предложение микросхем памяти.

Согласно сообщению Financial Times, последние прогнозы Samsung указывают на третий подряд квартал рекордных операционных результатов, обусловленных так называемым «неуклонным спросом на ИИ».

Поставки высокоскоростной памяти, серверной DRAM и NAND-флэш-памяти не смогли удовлетворить растущий спрос на микросхемы памяти, вызванный расширением гипермасштабных облачных инфраструктур в свете развития искусственного интеллекта, что позволило производителям устанавливать более высокие цены на свою продукцию.

Согласно сообщению агентства Reuters , аналитики ожидают, что благоприятная ценовая конъюнктура сохранится, поскольку цепочка поставок ИИ остается ограниченной .

Почему рынок отвернулся

Однакоtronпоказатели прибыли оказались недостаточными, чтобы остановить недавнюю распродажу акций.

Южнокорейские фондовые рынки снизились с максимумов предыдущей недели из-за проблем с ценообразованием акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом, а не из-за фундаментальных рыночных показателей этих компаний. Инвесторы, похоже, сомневаются, что высокие уровни инвестиций в инфраструктуру ИИ будут и впредь приносить ожидаемую прибыль, учитывая текущую оценку акций.

Рю Ён-хо, старший аналитик компании NH Investment & Securities, сказал:

Инвесторы все более осторожно относятся к вопросу о том, будут ли масштабные инвестиции в ИИ со стороны крупных технологических компаний продолжаться в нынешних темпах.

Именно поэтому компания Samsung демонстрирует осторожный подход, несмотря на то, что в этом году ей удалось показать выдающиеся результаты, которые ожидались.

Еще одна причина, по которой инвесторы сохраняют осторожность, заключается в том, что ожидания стали чрезвычайно высокими.

Кроме того, агентство Reuters со ссылкой на Тома Канга, директора по исследованиям в Counterpoint Research, сообщило: «Рынок ожидал еще болееtronрезультатов».

Это указывает на то, что, хотя ожидания по прибыли в текущем цикле развития ИИ были высокими, иногда хороших результатов недостаточно для инвесторов, поскольку они уже адаптировались к практически идеальным условиям ведения бизнеса для компаний.

Этот пессимистический настрой распространился и на другие части региона. По данным Reuters, индекс MSCI Emerging Markets Asia незначительно снизился, при этом на Южную Корею приходится более четверти индекса, что значительно усугубило падение акций корейских технологических компаний.

Компания SK Hynix не смогла избежать этой тенденции, несмотря на то, что является одним из крупнейших бенефициаров спроса на память для ИИ. Теперь инвесторы следят за тем, сможет ли устойчивая высокая цена на HBM компенсировать опасения по поводу возможного снижения капитальных затрат, связанных с ИИ.

Перенос данных для глобальной торговли ИИ

Цены на акции Micron также испытали некоторое давление, поскольку рыночные перспективы оценки микросхем памяти изменились после спада на корейском рынке. Это показывает, что инвесторы реагируют на мировые цены на полупроводники, поскольку воспринимают производителей памяти как мерило технологических затрат, связанных с искусственным интеллектом.

Реакцию легко распознают криптоинвесторы и другие инвесторы на рисковых рынках. Активы, связанные с ИИ, за год подорожали с точки зрения мультипликаторов оценки, поскольку спрос на ИИ вырос. Однако тенденция меняется, поскольку на этот раз инвесторы стремятся к прибыли, а не просто к вознаграждению за инвестиции в ИИ.

В этом отношении Samsung получила некоторую прибыль. Главный вопрос заключается в том, помогут ли недавние квартальные отчеты и сохраняющиеся свидетельства высокого спроса на HBM в полупроводниковой отрасли восстановить доверие к оценкам, связанным с ИИ, или же инвесторы будут продолжать требовать болееtronдоказательств того, что рекордная прибыль может соответствовать рекордным ожиданиям.

tronSamsung Electronics прогнозировала операционную прибыль во втором квартале в размере около 89,4 триллиона вон, что почти в 19 раз больше, чем годом ранее, благодаря бурному росту спроса на память для ИИ, однако акции корейских производителей микросхем продолжали падать, а индекс Kospi нивелировал первоначальный рост.

Это важно для всех, кто работает в сфере искусственного интеллекта, от SK hynix и Micron до более широкого круга рисковых активов, поскольку инвесторы сейчас ставят под сомнение оценки стоимости компаний, занимающихся ИИ, даже несмотря на то, что показатели достигают рекордных значений. Следующими испытаниями станут подтвержденные финансовые результаты Samsung и размещение акций SK hynix на бирже США на сумму около 28 миллиардов долларов.