Samsung guida verso un profitto record sull'IA memoria, e il mercato sbadiglia

Samsung Electronics ha annunciato martedì (7 luglio) che si aspetta che il suo utile operativo nel secondo trimestre aumenti fino a circa 89,4 trilioni di won coreani, rappresentando quasi 19 volte l'utile registrato nello stesso trimestre dell'anno scorso, a causa del boom dei chip di memoria utilizzati per l'IA.

Tuttavia, gli investitori non erano molto entusiasti di questa notizia, con le azioni di Samsung che crollavano. Ciò può essere attribuito al fatto che gli investitori hanno iniziato a valutare le valutazioni dell'IA come troppo speculative.

Questo disallineamento dalla realtà della situazione è rilevante non solo per la Corea del Sud ma anche oltre. Poiché Samsung e il suo rivale sudcoreano SK Hynix producono gran parte dei chip di memoria avanzati del mondo per i server IA. Le loro prestazioni sono di grande interesse per gli investitori che investono in tecnologie correlate all'IA a livello globale. La debolezza delle azioni di memoria coreane spesso si riversa sui pari come Micron e influenza i fondi tecnologici e dei semiconduttori più ampi.

Cosa ha effettivamente guidato Samsung

Sulla base delle sue indicazioni iniziali sugli utili, Samsung si aspetta che le vendite cumulative per il secondo trimestre raggiungano circa 171 trilioni di won, in un intervallo da 170 a 172 trilioni di won secondo gli Standard di Contabilità Finanziaria Internazionale della Corea (K-IFRS), mentre l'utile operativo dovrebbe essere vicino a 89,4 trilioni di won, rispetto a 4,68 trilioni di won durante il secondo trimestre del 2025 con ricavi di 74,57 trilioni di won.

Secondo il rapporto di Reuter, questa cifra degli utili è già superiore a LSEG SmartEstimate, stimata a 87,3 trilioni di won, e indica la rapida crescita della domanda di tecnologia guidata dall'IA, che ha avuto un forte impatto sull'offerta di chip di memoria.

Secondo un rapporto del Financial Times, le ultime indicazioni di Samsung mostrano il terzo trimestre consecutivo di risultati operativi record trainati da quella che è stata definita "domanda implacabile per l'IA".

L'offerta di memoria ad alta larghezza di banda, DRAM per server e NAND flash non è riuscita a soddisfare la crescente domanda di chip di memoria dovuta all'espansione delle infrastrutture cloud iperscale alla luce dello sviluppo dell'IA, il che ha consentito ai produttori di ottenere prezzi più elevati per i loro prodotti.

Gli analisti si aspettano che l'ambiente di prezzi favorevole continui perché la catena di approvvigionamento dell'IA rimane vincolata, secondo il rapporto di Reuter.

Perché il mercato ha distolto lo sguardo

Utili forti, tuttavia, non sono stati sufficienti per fermare la recente svendita.

Le azioni in Corea del Sud sono scese dai massimi della settimana precedente alla luce della questione dei livelli di prezzo per le azioni IA piuttosto che dei fondamentali di mercato delle imprese. Gli investitori sembrano dubitare che elevati livelli di investimento nelle infrastrutture IA continueranno a generare i rendimenti attesi date le attuali valutazioni delle azioni.

Ryu Young-ho, analista senior presso NH Investment & Securities, ha detto:

Gli investitori stanno diventando più cauti sul fatto che il massiccio investimento nell'IA da parte delle grandi aziende tecnologiche continuerà al ritmo attuale.

Questo è il motivo dell'approccio cauto con Samsung, che è riuscita a fornire risultati previsti eccezionali quest'anno.

Un'altra ragione per cui gli investitori rimangono cauti è che le aspettative erano diventate estremamente elevate.

Inoltre, Reuters ha citato Tom Kang, che lavora come direttore della ricerca in Counterpoint Research, dicendo: "Il mercato si aspettava risultati ancora più forti."

Questo si riferisce al fatto che, sebbene le aspettative sugli utili durante l'attuale ciclo dell'IA siano state grandi, a volte una buona prestazione non è sufficiente per gli investitori, poiché si sono già adattati a condizioni aziendali quasi perfette per le aziende.

Questo umore pessimista si è diffuso anche ad altre parti della regione. Secondo Reuters, l'indice MSCI Emerging Markets Asia è sceso leggermente, con la Corea del Sud responsabile di oltre un quarto dell'indice, rendendo il calo delle azioni tecnologiche coreane molto peggiore.

SK Hynix non è riuscita a sfuggire a questa tendenza anche se è uno dei maggiori beneficiari della domanda di memoria per l'IA. Gli investitori ora hanno gli occhi puntati sul fatto se la forza sostenuta dei prezzi in HBM possa compensare le preoccupazioni che le spese in capitale correlate all'IA potrebbero alla fine moderarsi.

Il riscontro per il commercio globale dell'IA

I prezzi delle azioni di Micron hanno anche subito una certa pressione poiché le prospettive di mercato per la valutazione dei chip di memoria sono cambiate dopo il calo del mercato coreano. Questo dimostra che gli investitori reagiscono ai prezzi globali dei semiconduttori perché percepiscono i produttori di memoria come la misura delle spese tecnologiche connesse all'IA.

La reazione può essere facilmente riconosciuta dagli investitori crypto e da altri investitori di mercati rischiosi. Le attività correlate all'IA sono diventate più costose durante l'anno in termini di multipli di valutazione poiché la domanda di IA è aumentata. Tuttavia, il trend sta cambiando da questo momento, gli investitori cercano profitti piuttosto che semplicemente premiare l'esposizione all'IA.

A questo proposito, Samsung ha prodotto alcuni profitti. La grande domanda è se i recenti annunci trimestrali e la continua evidenza di una solida domanda di HBM in tutto il settore dei semiconduttori aiuteranno a ripristinare la fiducia nelle valutazioni correlate all'IA o se gli investitori continueranno a richiedere una prova più forte che i profitti record possano tenere il passo con le aspettative record.

Samsung Electronics ha guidato a circa 89,4 trilioni di won di utile operativo nel secondo trimestre, quasi 19 volte un anno fa, sulla forte domanda di memoria per l'IA, ma le azioni dei chip coreani hanno continuato a scendere e il Kospi ha invertito un guadagno iniziale.

Importa a chiunque sia esposto al commercio dell'IA, da SK Hynix e Micron ad attività di rischio più ampie, perché gli investitori stanno mettendo in discussione le valutazioni dell'IA anche mentre i numeri raggiungono record. I prossimi test sono gli utili confermati di Samsung e la quotazione in dollari USA di circa 28 miliardi di dollari di SK hynix.