SEC diz que staking líquido e tokens NÃO são valores mobiliários; nenhum registro é necessário
- A SEC esclareceu que certas atividades de staking líquido em criptomoedas não se qualificam como ofertas de valores mobiliários, fornecendo orientações mais claras sobre a regulamentação de ativos digitais.
- Sob a presidência de Paul Atkins, a agência está adotando uma abordagem mais proativa na regulamentação de criptomoedas, afastando-se do regime anterior de “regulação por meio de aplicação da lei”.
- Embora muitos agora elogiem a SEC sob Atkins por sua postura pró-cripto, a agência está efetivamente dividida, com uma facção apoiando os valores de Gary Gensler.
A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) emitiu uma declaração esclarecendo sua posição sobre certas atividades de staking líquido e tokens associados.
A declaração tem sido apontada como um passo positivo na direção certa para a SEC, enquanto avança em seu objetivo de fornecer clareza regulatória para a indústria de criptomoedas, especialmente no que diz respeito às plataformas DeFi e protocolos de staking líquido.
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— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) Agosto 5, 2025
A posição da SEC sobre staking líquido
De acordo com a agência, certas atividades de staking líquido e tokens associados, referidos como “Tokens de Recibo de Staking”, não se enquadram em ofertas de valores mobiliários de acordo com as leis federais de valores mobiliários. Como tal, eles não exigem registro sob a Lei de Valores Mobiliários de 1933 ou a Lei de Troca de Valores Mobiliários de 1934.
A SEC definiu staking líquido como o processo de fazer staking de ativos digitais por meio de um protocolo para receber um “token de recibo de staking líquido”, que marca o token como pertencente ao staker.
A SEC chegou a essa decisão analisando as atividades de staking líquido e os Tokens de Recibo de Staking sob o Teste de Howey, que deve determinar se uma transação se qualifica como um “contrato de investimento”, tornando-a um valor mobiliário.
Após o teste, a SEC decidiu que os Tokens de Recibo de Staking não atendem ao requisito de “esforços de terceiros” sob o teste, porque o valor do token está diretamente ligado aos Ativos Cripto Cobertos subjacentes, em vez de esforços empresariais ou gerenciais do provedor de staking líquido ou de terceiros.
As atividades envolvidas, que incluem cunhar, emitir e resgatar Tokens de Recibo de Staking, são todas consideradas administrativas ou ministeriais, não impulsionadas por investimento.
Essa clarificação da SEC vem pouco depois da Jito Labs ter se juntado à VanEck e à Bitwise para apresentar um pedido de aprovação de estratégias de staking líquido para fundos baseados em Solana (SOL).
A SEC adotou uma postura pró-cripto, mas ainda é uma casa dividida
A recente declaração da SEC sobre staking líquido é prova de que ela se afastou de sua postura reativa histórica e adotou uma proativa no que diz respeito às criptomoedas.
A SEC sob a liderança de Atkins adotou uma abordagem mais engajada na regulação de ativos digitais, afastando-se do antigo mandato de “regulação por aplicação da lei” da agência sob a ex-presidente Gary Gensler.
É essa mudança que permitiu as várias clarificações sobre criptomoedas que a SEC apresentou desde que Atkins assumiu o poder.
Sob sua liderança, a SEC também deu passos significativos para aliviar os encargos regulatórios sobre fundos negociados em bolsa (ETFs) de criptomoedas. No entanto, apesar de tudo isso, o campo da SEC ainda é descrito como dividido, com uma facção apoiando o pró-cripto Atkins e a outra alinhada com o mandato sufocante de Gensler.
Mesmo após sua renúncia, seus apoiadores dentro da SEC, como a comissária Caroline Crenshaw, apoiam sua rigorosa aplicação da lei, especialmente em processos judiciais de criptomoedas, descrevendo-os como uma ferramenta necessária para conter fraudes e proteger os investidores de varejo.
A alinhamento de Crenshaw com as políticas de Gensler a tornou uma figura polarizadora, com defensores das criptomoedas se opondo à sua renomeação e pedindo sua saída.
A orientação sobre staking líquido destaca essa divisão, pois a liderança de Atkins prioriza a inovação em vez da aplicação da lei, enquanto figuras como Crenshaw expressaram discordância, afirmando que alguns serviços de staking ainda podem ser valores mobiliários com base em decisões judiciais anteriores.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
