Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) заявляет, что ликвидный стейкинг и токены НЕ являются ценными бумагами; регистрация не требуется

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала заявление, разъясняющее ее позицию в отношении некоторых видов деятельности по стейкингу ликвидных средств и связанных с ними токенов. 

Это заявление было расценено как позитивный шаг в правильном направлении для SEC, поскольку комиссия продвигается вперед в достижении своей цели по обеспечению нормативной ясности для криптоиндустрии, особенно в DeFi и протоколов ликвидного стейкинга.

BREAKING: Комиссия по ценным бумагам и биржам США заявляет, что ликвидный стейкинг и токены НЕ являются ценными бумагами; регистрация не требуется. pic.twitter.com/zwznd5T4mE

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 5 августа 2025 г.

Позиция SEC по вопросу стейкинга ликвидных средств

Согласно информации агентства, определенные операции по стейкингу ликвидных активов и связанные с ними токены, именуемые «токенами-квитанциями о стейкинге», не подпадают под определение предложения ценных бумаг в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах. Таким образом, они не требуют регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года или Законом о фондовых биржах 1934 года.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) defiликвидный стейкинг как процесс размещения цифровых активов через протокол с целью получения «токена подтверждения ликвидного стейкинга», который помечает токен как принадлежащий стейкеру.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) приняла это решение, проанализировав операции по стейкингу ликвидных средств и токены Staking Receipt Tokens в соответствии с тестом Хауи, который призван определить, квалифицируется ли транзакция как «инвестиционныйtrac», то есть является ли она ценной бумагой.

После проведения теста Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) решила, что токены Staking Receipt Tokens не соответствуют требованию «усилий других лиц», поскольку их стоимость напрямую связана с базовыми криптоактивами, находящимися под защитой, а не с предпринимательскими или управленческими усилиями поставщика ликвидных услуг стейкинга или третьих лиц.

Все действия, включая выпуск, чеканку и погашение токенов-квитанций для стейкинга, считаются административными или управленческими, а не инвестиционными.

Это разъяснение от SEC появилось вскоре после того, как Jito Labs вместе с VanEck и Bitwise подали ходатайство об одобрении стратегий ликвидного стейкинга для Solana фондов на основе

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) заняла прокриптовалютную позицию, но в ней по-прежнему существуют разногласия

Недавнее заявление SEC относительно стейкинга ликвидных средств доказывает, что комиссия отошла от своей исторически сложившейся реактивной позиции и заняла проактивную позицию в отношении криптовалют.

Под руководством Аткинса Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) применила более активный подход к регулированию цифровых активов, отказавшись от прежнего мандата агентства, предполагавшего «регулирование посредством правоприменения» при бывшем председателе Гэри Генслере.

Именно этот сдвиг позволил Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) внести различные уточнения относительно криптовалют с тех пор, как Аткинс пришел к власти.

Под его руководством SEC также предприняла значимые шаги по снижению регуляторной нагрузки на биржевые фонды (ETF) криптовалют. Однако, несмотря на все это, в лагере SEC по-прежнему наблюдается раскол: одна фракция поддерживает сторонника криптовалют Аткинса, а другая — удушающую политику Генслера.

Несмотря на его отставку, его сторонники в Комиссии по ценным бумагам и биржам, такие как комиссар Кэролайн Креншоу, поддерживают его жесткие меры по обеспечению соблюдения законодательства, особенно в отношении исков, связанных с криптовалютами, описывая их как необходимый инструмент для борьбы с мошенничеством и защиты розничных инвесторов.

Разделение взглядов Креншоу с политикой Генслера сделало ее противоречивой фигурой: сторонники криптовалют выступают против ее повторного выдвижения и призывают к ее отставке.

В рекомендациях по стейкингу ликвидных активов этот раскол подчеркивается тем, что руководство Аткинса отдает приоритет инновациям, а не правоприменению, в то время как такие деятели, как Креншоу, выразили несогласие, заявив, что некоторые услуги по стейкингу могут по-прежнему считаться ценными бумагами на основании предыдущих судебных решений.