La SEC déclare que le staking liquide et les jetons ne sont PAS des titres ; aucun enregistrement n'est nécessaire
- La SEC a clarifié que certaines activités de liquid staking dans la cryptomonnaie ne qualifient pas d'offres de titres, offrant ainsi des orientations plus claires sur la réglementation des actifs numériques.
- Sous la présidence de Paul Atkins, l'agence adopte une approche plus proactive en matière de réglementation de la cryptomonnaie, s'éloignant du précédent régime de « régulation par l'exécution ».
- Bien que beaucoup louent désormais la SEC sous Atkins pour sa position pro-crypto, l'agence est effectivement divisée, avec une faction soutenant les valeurs de Gary Gensler.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a publié une déclaration clarifiant sa position sur certaines activités de staking liquide et les jetons associés.
La déclaration a été saluée comme une étape positive dans la bonne direction pour la SEC, qui poursuit son objectif de fournir une clarté réglementaire pour l’industrie des cryptomonnaies, en particulier en ce qui concerne les plateformes DeFi et les protocoles de staking liquide.
FLASH : La SEC déclare que le staking liquide et les jetons ne sont PAS des titres ; aucune inscription n'est nécessaire. pic.twitter.com/zwznd5T4mE
— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) Août 5, 2025
La position de la SEC sur le staking liquide
Selon l'agence, certaines activités de staking liquide et les jetons associés, appelés « Jetons de Reçu de Staking », ne relèvent pas des offres de titres selon les lois fédérales sur les titres. Par conséquent, ils ne nécessitent pas d'enregistrement en vertu de la Securities Act de 1933 ou de la Securities Exchange Act de 1934.
La SEC a défini le staking liquide comme le processus de mise en jeu d'actifs numériques via un protocole afin de recevoir un « jeton de reçu de staking liquide », qui marque le jeton comme appartenant au staker.
La SEC est arrivée à cette décision en analysant les activités de staking liquide et les Jetons de Reçu de Staking à l'aide du test Howey, qui est censé déterminer si une transaction est qualifiée de « contrat d'investissement », en faisant ainsi un titre.
Après le test, la SEC a décidé que les Jetons de Reçu de Staking ne répondaient pas à l'exigence des « efforts d'autrui » prévue par le test, car la valeur du jeton est directement liée aux Actifs Crypto Couverts sous-jacents, plutôt qu'aux efforts entrepreneuriaux ou de gestion du fournisseur de staking liquide ou de tiers.
Les activités impliquées, qui incluent la frappe, l'émission et le remboursement des Jetons de Reçu de Staking, sont toutes considérées comme administratives ou ministérielles, et non motivées par l'investissement.
Cette clarification de la SEC intervient peu de temps après que Jito Labs a rejoint VanEck et Bitwise pour déposer une pétition visant à approuver les stratégies de staking liquide pour les fonds basés sur Solana (SOL).
La SEC a adopté une position pro-crypto, mais elle reste une maison divisée
La récente déclaration de la SEC concernant le staking liquide est la preuve qu'elle s'est éloignée de sa position réactive historique et a pris une position proactive en ce qui concerne la crypto.
La SEC sous la direction d’Atkins a adopté une approche plus engageante en matière de réglementation des actifs numériques, s’éloignant de l’ancien mandat de « réglementation par la répression » de l’agence sous l’ancien président Gary Gensler.
C'est ce changement qui a permis les diverses clarifications concernant la crypto que la SEC a présentées depuis qu'Atkins a pris ses fonctions.
Sous sa direction, la SEC a également pris des mesures significatives pour alléger les fardeaux réglementaires sur les fonds négociés en bourse (ETF) de cryptomonnaies. Cependant, malgré tout cela, le camp de la SEC est toujours décrit comme divisé, une faction soutenant l'Atkins pro-crypto et l'autre alignée sur le mandat étouffant de Gensler.
Même après sa démission, ses partisans au sein de la SEC, comme la commissaire Caroline Crenshaw, soutiennent son application rigoureuse, en particulier dans les affaires de crypto, les décrivant comme un outil nécessaire pour enrayer la fraude et protéger les investisseurs de détail.
L'alignement de Crenshaw sur les politiques de Gensler en a fait une figure polarisante, les défenseurs de la crypto s'opposant à sa reconduction et appelant à son départ.
Les directives sur le staking liquide mettent en évidence cette division, car la direction d'Atkins privilégie l'innovation à l'application de la loi, tandis que des figures comme Crenshaw ont exprimé leur désaccord, affirmant que certains services de staking pourraient toujours être considérés comme des titres sur la base de décisions de justice antérieures.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
