La SEC précise que le staking liquide et les tokens ne sont PAS des titres financiers ; aucun enregistrement n’est nécessaire

La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a publié une déclaration clarifiant sa position sur certaines activités de staking liquide et les jetons associés. 

Cette déclaration a été saluée comme un pas dans la bonne direction pour la SEC, qui poursuit son objectif de clarifier la réglementation du secteur des cryptomonnaies, notamment en ce qui DeFi concerne les plateformes

DE DERNIÈREKIN: La SEC précise que le staking liquide et les tokens ne sont PAS des titres financiers ; aucun enregistrement n’est requis. pic.twitter.com/zwznd5T4mE

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 5 août 2025

La position de la SEC sur le staking liquide

Selon l'agence, certaines activités de staking liquide et les jetons associés, appelés « jetons de reçu de staking », ne sont pas considérés comme des offres de titres au sens de la législation fédérale américaine sur les valeurs mobilières. Par conséquent, ils ne nécessitent pas d'enregistrement en vertu de la loi de 1933 sur les valeurs mobilières (Securities Act of 1933) ni de la loi de 1934 sur les échanges de valeurs mobilières (Securities Exchange Act of 1934).

La SEC defile staking liquide comme le processus de mise en jeu d'actifs numériques via un protocole afin de recevoir un « jeton de reçu de staking liquide », qui marque le jeton comme appartenant au détenteur.

La SEC est parvenue à cette décision en analysant les activités de staking liquide et les jetons de reçu de staking selon le test Howey, qui est censé déterminer si une transaction est admissible en tant que «tracd'investissement », ce qui en fait une valeur mobilière.

Après le test, la SEC a décidé que les jetons de reçu de staking ne répondaient pas à l'exigence des « efforts d'autrui » en vertu du test, car la valeur du jeton est directement liée aux actifs crypto sous-jacents couverts, plutôt qu'aux efforts entrepreneuriaux ou de gestion du fournisseur de staking liquide ou de tiers.

Les activités concernées, qui comprennent la création, l'émission et le rachat de jetons de reçu de staking, sont toutes considérées comme administratives ou ministérielles, et non comme des activités d'investissement.

Cette clarification de la SEC intervient peu de temps après que Jito Labs se soit joint à VanEck et Bitwise pour déposer une requête visant à approuver les stratégies de staking liquide pour Solana (SOL).

La SEC a adopté une position favorable aux cryptomonnaies, mais elle reste divisée

La récente déclaration de la SEC concernant le staking liquide prouve qu'elle a abandonné sa position réactive historique pour adopter une position proactive en matière de cryptomonnaies.

Sous la direction d'Atkins, la SEC a adopté une approche plus participative en matière de réglementation des actifs numériques, rompant ainsi avec l'ancien mandat de «réglementation par la répression» de l'agence sous l'ancien président Gary Gensler.

C’est ce changement qui a permis les différentes clarifications concernant les cryptomonnaies que la SEC a apportées depuis l’arrivée au pouvoir d’Atkins.

Sous sa direction, la SEC a également pris des mesures significatives pour alléger les contraintes réglementaires pesant sur les fonds négociés en bourse (ETF) de cryptomonnaies. Cependant, malgré ces avancées, la SEC reste divisée : une faction soutient Atkins, partisan des cryptomonnaies, tandis que l’autre est alignée sur le mandat restrictif de Gensler.

Même s'il a démissionné, ses partisans au sein de la SEC, comme la commissaire Caroline Crenshaw, soutiennent son application rigoureuse de la loi, notamment dans les poursuites liées aux cryptomonnaies, la décrivant comme un outil nécessaire pour lutter contre la fraude et protéger les investisseurs particuliers.

L’alignement de Crenshaw sur les politiques de Gensler a fait d’elle une figure controversée, les défenseurs des cryptomonnaies s’opposant à sa reconduction et réclamant son départ.

Les directives relatives au staking liquide mettent en évidence cette divergence, la direction d'Atkins privilégiant l'innovation à l'application de la loi tandis que des personnalités comme Crenshaw ont exprimé leur désaccord, affirmant que certains services de staking peuvent encore être considérés comme des valeurs mobilières sur la base de décisions de justice antérieures.