Saylor teilt „eine andere Farbe“ mit, während Strategy einen vierten Bitcoin-Kauf auslässt

Am Sonntag, dem 26. Juli, postete Michael Saylor das Bitcoin-Kaufdiagramm von Strategy auf X. Die Bildunterschrift lautete: „Wir werden eine weitere Farbe brauchen.“ Es war sein fünfter solcher Post seit dem letzten bekanntgegebenen Bitcoin-Kauf des Unternehmens am 22. Juni.

MSTR wird als gehobelter Proxy für Saylors Bitcoin-Käufe gehandelt, und Dutzende von Treasury-Unternehmen kopierten sein Modell. Zum ersten Mal in zwei Jahren hat Strategy vier Wochen lang keine einzige Münze zu seinem Portfolio hinzugefügt.

Saylors Sonntag-Diagramm signalisiert keine Montag-Bitcoin-Käufe mehr

Seit Jahren war ein Diagramm von Saylor am Sonntagabend ein verlässlicher Vorhersagewert für eine 8-K-Meldung am Montag. Diese Meldung würde eine weitere Tranche von Bitcoin offenlegen. Das Signal hat in letzter Zeit nachgelassen. Er postete am 28. Juni: „Wir werden mehr Diagramme brauchen“, aber es handelte sich um einen neuen Kapitalrahmen. Und dann gab es den Post vom 5. Juli kurz vor dem größten Bitcoin-Verkauf, den Strategy je durchgeführt hatte.

Saylor warf Ende November „grüne Punkte“ in die Runde, einen Tag bevor Strategy eine Reserve von 1,44 Milliarden Dollar mit einem 130-BTC-Kauf ankündigte. Am 4. Januar postete er einen Hinweis darauf, ob Münzen oder Bargeld kommen würden, und fragte seine Follower: „Orange oder Grün?“

Der Sonntag Post zog viel Engagement an mit mehr als 11.000 Likes und über 1.400 Antworten. Saylor erklärte die Bildunterschrift jedoch nie, und das Unternehmen bestätigte, dass keine Transaktion stattgefunden hatte.

Der Marktwert von Strategy im Verhältnis zu seinem Bitcoin, das unternehmensweite mNAV, fiel am 27. Juni unter 1. MSTR wird mit einem Abschlag zum Wert der von ihm gehaltenen Münzen gehandelt. Aktien zu verkaufen, um mehr Bitcoin zu kaufen, vergrößert den Bitcoin pro Aktie nicht mehr, es verkleinert ihn. Gleichzeitig müssen die Dividenden für die bevorzugten Aktien von Strategy, wobei STRC auf einen Satz von 12 % angehoben wurde, in bar gezahlt werden.

Wir werden eine weitere Farbe brauchen. pic.twitter.com/AqZO5UeXDx

— Michael Saylor (@saylor) Juli 26, 2026

Strategy hat 113 Käufe mit insgesamt 843.775 BTC getätigt, die im Durchschnitt zu 75.476 Dollar pro Münze für 63,69 Milliarden Dollar bezahlt wurden. Dieser Bestand ist mit Bitcoin zu 65.283,96 Dollar etwa 55,1 Milliarden Dollar wert, was die Position um etwa 8,6 Milliarden Dollar unter Wasser bringt.

Der Kapitalrahmen Ende Juni schuf neue Ausstiege für Bargeld. Er genehmigte einen Rückkauf von digitalen Kreditsicherheiten in Höhe von 1 Milliarde Dollar, einen Rückkauf von Stammaktien in Höhe von 1 Milliarde Dollar und ein Programm zum Verkauf von bis zu 1,25 Milliarden Dollar an Bitcoin. Am 23. Juli änderte Strategy die Art und Weise, wie es mNAV berechnet, und warnte, dass Zahlen vor diesem Datum nicht mehr vergleichbar sind. Die Aktien von MSTR schlossen am Freitag bei 91,67 Dollar, nach 94,85 Dollar eine Woche zuvor.

Strategy sendet Bargeld in die Reserven

Strategy ist immer noch dabei, Kapital aufzubringen. Es parkt die Erlöse nur gerade. Das Unternehmen verkaufte 2.732.318 MSTR-Aktien für Nettoerlöse von 263,5 Millionen Dollar im Zeitraum vom 13. bis 19. Juli und kaufte keinen Bitcoin. Sein SEC-Filing vom 20. Juli setzte die neue Dollar-Reserve auf 3,225 Milliarden Dollar fest. Die Reserve deckt nun ~1,8 Jahre an Dividendenverpflichtungen.

Der Spielraum, weiterhin Kapital aufzubringen, ist nicht das Problem. Strategy kann weiterhin bis zu 23,53 Milliarden Dollar zusätzliche Stammaktien unter seinen bestehenden At-the-Market-Programmen verkaufen. Aber die Pause ist eine Wahl, keine trockene Quelle.

Die Pause erfolgt nach einer Warnung, die Strategy im Juni erhielt. CryptoQuant-Forschungsleiter Julio Moreno hatte das Unternehmen aufgefordert, den Kauf von Bitcoin einzustellen und seine Cash-Reserven wieder aufzubauen, wie Cryptopolitan am 24. Juni berichtete. Die Reserven sind seit Anfang 2026 um etwa 38 % gesunken.

Moreno sagte, die Dividendenverpflichtungen von Strategy seien in sechs Monaten um das Vierfache auf 1,2 Milliarden Dollar gestiegen, und die Dividendenabdeckung sei von mehr als sieben Jahren auf etwa 14 Monate eingebrochen.

„Immer dann zu kaufen, wenn Kapital verfügbar ist, ist keine Strategie“, sagte er und nannte das „eine Formel zur Akkumulation an den Zyklus-Spitzen“. Stattdessen schlug er einen modellbasierten Ansatz vor, um zukünftige Käufe zeitlich zu steuern.

Der nächste harte Datenpunkt ist der Donnerstag, der 30. Juli, wenn Strategy die Ergebnisse des zweiten Quartals nach dem US-Marktschluss an diesem Tag meldet.